互联网金融混战：越开放越成功

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如果像经济学家一样，货币被视为一种特殊商品，年化回报率被视为其价格，那么我们可以参照电子商务与互联网金融进行类比。从这个角度来看，我们真的可以看到一些新的东西。

去中介化和去中介化

阿里崛起背后的一个关键内部驱动力是去中介化。最初，为了销售商品，需要不同层次的实体店和代理商。所有这些东西的成本最终都会体现在最终产品的价格上，这往往占到价格的一半以上，甚至高达90%。这样，当一个模型可以去除所有中间成本时，它将不可避免地在价格上具有优势。像小米这样的公司走得更远，取消了反映在最终价格中的广告成本，因此他们可以以非常低的价格创造目前的局面。

以金融业为例，我们会惊讶地发现，商业银行是应该优化的中间层。唯一的区别是它不生产产品，而是同时销售产品，这相当于销售二手商品。然而，钱不会因为旧而贬值，所以旧货和新货没有区别。

商业银行自然需要抵制去中介化的趋势，他们的努力是让这个中间层的价值大于损失。商业银行的职能确实是多元化的，但只要其业务主体不能摆脱融资中介和支付的角色，就不可能摆脱这种对抗。业内人士称这种趋势为脱媒，但无论是资本脱媒还是技术脱媒，抽象地说，本质上都是脱媒。

无论从哪个角度来看，在互联网时代，商业银行都是恐龙，它们应该会灭绝，而不是像现在这样每年都能赚到最多的钱。这可能反过来证明我们的金融不够发达。

从融资中介的作用来看，如果各种直接融资手段都比较发达，更多的钱应该直接从富人流向穷人。如果脱媒成功，商业银行赚取的利润应反映在付款人收入的增加和借款人支出的减少上。映射到电子商务意味着在我完成后直接销售。为什么要通过商业银行？

从风险控制和技术提供的作用来看，那些拥有用户数据并有能力提供技术平台的人可以直接做到，而不需要通过商业银行。在一次演讲中，马魏华提到了一件非常有趣的事情。他说比尔·盖茨在过去发现了这一趋势，并说我将直接成为一名银行职员。你想从这些商业银行得到什么？最后，美联储站出来，以分工的名义拒绝让他这么做。中国人民银行没有这么做，所以英美资源集团一个接一个地进入了金融领域。

在支付方面，阿里的支付宝已经走了很长一段路。现金相关的东西越少，商业银行的支付功能就会越弱。这是一个明显的趋势，所以没有必要详细说明。然而，在融资中介的角色上，各种基于互联网的平台都在上升，包括p2p和众筹，但这里没有主导产品。在下一节中，我们将继续讨论在非中介化的大旗帜下可以挖掘哪些业务。

电子商务和网络金融的四种模式

到目前为止，电子商务已经发展成五种模式:淘宝模式(c2c)、天猫模式(b2c)、阿里巴巴模式(b2b)、团购模式和Vipshop模式。

除了贵宾商店，阿里的业务涵盖所有其他四个类别。2013年，淘宝、天猫和巨化(团购)的交易额分别达到1.17万亿、5050亿和582亿。1688年和阿里巴巴分别达到982亿和24亿。在这四种电子商务模式中，阿里巴巴公司完全扮演了平台的角色。平台的两边是客户和商家。它不直接参与交易，但为交易提供所有可能的支持。到目前为止，阿里的市值约为2000亿美元，这意味着一个成功支持四种电子商务模式的平台价值2000亿美元。

我们可以从这个金融类比中找到什么？

如果p2p真的能发展，那就是淘宝。如果企业能够灵活地向最终用户出售债务，那就是天猫。像余额宝这样的货币基金和众筹都是集体购买。如果企业对企业贷款可以基于平台，那就是阿里巴巴和1688。因为那里的钱是一种没有区别的特殊商品，所以Vipshop模式可能不会有它。

通过与阿里巴巴的类比，我们可以猜测，如果有人成功地为所有这些模型提供了一个平台，这个模型至少可以价值2000亿美元。我们有理由相信，这甚至可能比阿里更有价值，因为这种平台的兴起意味着大银行的衰落。四大银行现在值多少钱？

事实上，这四种商业模式有着内在的联系，因为它们可以共享一些基本信息，比如电子商务中的账户和支付，以及金融中的信用和风险。因此，提供一个平台来支持这四种模式有其天然的优势，可以形成网络效应。虽然很难准确地预测结果，但在这里，阿里的再现是不可避免的。

传统商业银行也可以被视为一种平台，但这个平台太大太厚，就像不同层次的代理人一样，使自己成为一个资源中心和利润中心。同时，贷款人和资金使用者不知道谁是谁，所以银行是交易的主体。在阿里这样的平台上，顾客和商店直接交易，他们是交易的主体。相比之下，像阿里这样的平台更像一个证券交易所，但它有更大的灵活性。

从这个角度来看，我们可以很容易地理解为什么英美烟草和其他公司相继进入互联网金融领域，因为它确实是一个可以支撑另一极的大企业。马云说，蝙蝠之后，机会并不多，但无论多少，金融一定是其中之一。

金融就像社会的血液，所以监管要比其他商品严格得多，同时又是既强大又极其强大的，所以我不知道什么时候会有人完全开放这四种模式，也不知道他们能否完全开放，但是只要去中介化的趋势仍然存在，网络效应仍然存在，这个方向总会有持续的推动力。

这是一场民族战争

在最终模式确定之前，这注定是一场惨烈的民族战争。

这是悲剧性的，因为就像阿里的崛起一样，苏宁、国美和万达立即率先行动，迅速跟进。这个机会太明显了，各行各业的人肯定会来这里。这与阿里崛起的时代略有不同。那时，有一片蓝色的海洋，但现在互联网是一个突出的学校，和垃圾一样的想法可能会被一些人追逐。这种显而易见的金矿如果有实力就不能幸免。

据说这是一场民族战争，因为这种战争必然是非常漫长的，不可能在一次战斗中取得全部的成就。每个人背后都有太多的资源。一项创新可以让你领先半步，但其他人会在以后跟进，因此各方必须继续创新。

在这场民族战争中，有三股主要力量，一是以初创企业为代表的新兴力量，二是传统商业银行的转型，三是合格的互联网公司，如英美烟草。即使是小米，他的用户达到一定水平也不足为奇。这三种类型的进入者暂时可能不会交叉，但如果只有少数几种特定的模式，每种模式只有一种可以很好的生存，迟早会有碰撞，特别是当每个人都意识到有必要复制阿里模式，搭建一个平台来支持多种模式时，竞争会变得更加激烈。

在一场民族战争中，会有许多因素影响最终的成败，但就组织模式而言，两个核心因素是父亲战斗和创新。我们很难猜测谁会赢，但从组织模式来看，具有足够独立性的模式无疑更具优势。

原因很简单。片面的教师很难赢得民族战争，因为片面的教师会在资源和组织过程上受到太多的限制。著名的“创新者困境”中的价值、过程和资源框架可以解释这个问题，但事实上，它可以说是更加生动。旧的业务，如柯达的胶片相机，在现有认知、平台和资源的支持下，很容易就能赚到很多钱，而新的业务需要非常艰苦的工作，但可能赚不到钱。与部分教师开展新业务怎么能不死呢？因此，仅仅拼写爸爸是不够的。这意味着，传统商业银行的转型和互联网公司在这场全国性的部门战争中的介入，从本质上说是不利的。就形象而言，这么大的企业需要一个新的马云和一个新的18罗汉，不是说马云之下还有一个级别，这个级别上还有18罗汉。这似乎是一个很小的差别，但实际上是完全不同的。

因此，最好的模式是既有适当的米歇尔普拉蒂尼和足够的独立性。米歇尔·普拉蒂尼可以保证资源的供应，而独立性可以保证创新的土壤。这种结合对于探索这个新领域是必要的。这是孙正义+马云的模型。在这种模式下，关键取决于各行各业的新手是否能找到自己的十八罗汉，以及他们是否能把自己的公司变成一个开放的平台，支持像阿里这样广泛的各种业务。如果他们这样做了，那么这就是下一个马云的来历。

需要补充的是，p2p金融和众筹似乎把互联网金融的门槛拉得很低，但我一直认为互联网金融在本质上有一个相对较高的门槛(比如信用体系建设和风险控制等)。)，参与人数越多，隐含的门槛就越高。我不认为一个创新可以？爱丽丝也玩金融，所以米歇尔·普拉蒂尼也很重要，要么拥有米歇尔·普拉蒂尼，要么成为当地的暴君。2014年大量p2p金融失败从一个方面证明了这一观点。大量干预者的快速倾销会持续很长时间，这是三种力量共同作用的必然结果:一方面，干预门槛降低；一方面，这个领域显然是有利可图的；一方面，事实上，许多干预者没有真正的力量来操作这个东西。只要这三种力量持续存在，大量互联网金融公司挂机是正常的。

结论

当社会向前发展时，能源交流矩阵在底部得到支持，信息流、物流和资金流在顶部。如果信息流的密度就像一个能自发点燃的点火器，那么随后的信息流、物流和资金流就像一直燃烧的汽油。互联网的兴起极大地改变了世界信息流和物流的面貌，但资本流动的方式仍然是相对传统的，尤其是从融资的角度来看。一个典型的证据是，我国最赚钱的公司总是大银行。因此，作为最终用户，我们真的有理由期待这里的变化。