餐企融资：不只上市一条路

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2015年是餐饮企业加速转型、推陈出新的一年。在互联网的催化下，出现了许多新的餐饮形式和转型升级的新思路。然而，企业的发展离不开资金的支持，这对转型阵痛中的餐饮企业尤为重要。在连续六年被a股市场拒之门外后，新三板让餐饮企业看到了解决融资困难的希望。众筹餐厅也被“玩”了。尽管资本寒冬，仍有许多餐饮商业项目赢得了风险投资的青睐。资本的趋势似乎也暗示了餐饮业的未来趋势。

植绒新三板

今年2月以来，百福餐饮在新三板上市，成为新三板首家餐饮公司。到目前为止，至少有六家餐饮企业成功上市，其中有许多像王祥源、狗不理等知名连锁餐厅在ipo被放弃后转投新三板。在1700多家企业的队列中有许多餐饮企业。

新三板之所以受到餐饮企业的青睐，一方面是因为新三板的投资者主要是机构投资者，他们具有较好的风险承受能力和价格定位能力。另一方面，在新三板上市可以解决餐饮企业融资需求不高的问题，符合餐饮企业的正常发展。

自2012年以来，俏江南、广州餐饮集团、顺丰餐饮酒店管理、京亚食品、狗不理等多家著名餐饮企业相继策划了首次公开募股，但都失去了后续。财务计量不可靠、食品安全难以控制、高竞争增长乏力等问题，使餐饮企业难以进入a股市场。

对于登陆新三板，狗不理在公告中解释说，公司的主要融资来源相对有限。随着公司的不断发展壮大，在产能提升、新产品设计和研发以及市场营销方面将会有大量的资金需求。

除了满足餐饮企业迫切的融资需求外，新三板也是狗不理等餐饮企业a股的跳板。北京祁智未来营销咨询集团董事长李志奇表示:“新的第三板可以使食品企业更加透明，具有上市企业的特点。一旦有机会进入主板市场，他们就会起步更快，这也是许多食品企业老板思考的焦点。”

在业内人士看来，无论是已经初具规模的小型连锁餐饮企业，还是像王祥源、狗不理这样的大型连锁餐饮企业，包括老式的餐饮企业，几乎都需要融资，无论是迅速扩大规模还是支持转型，尤其是在餐饮行业处于低利润时代的当下。上市是获得融资最直接的方式，但成功的上市并不能保证企业能够良好发展。无论资金支持多么巨大，传统餐饮企业仍将长期面临转型难题。

众筹也是“公开的”

自去年以来，股权众筹之火并没有失去势头，它的火焰已经覆盖了越来越多的领域。各种众筹平台已经繁荣了一段时间。难以上市的中小餐饮企业和餐饮创业项目迅速成为众筹的重点对象，一个以可靠投资等餐饮众筹为重点的平台已经诞生。

可靠投资的创始人青勇认为，专注于餐饮众筹有三个原因。首先，餐饮业有着巨大的产业规模和巨大的投资空空间。近年来，餐饮企业与互联网的融合越来越紧密，与其他服务行业相比，其在线优势更加明显。其次，餐饮企业的“先天不足”导致与资本市场不相容，融资难成为餐饮企业最头疼的痛点之一。最后，随着中等收入人群的增加，越来越多的人有了投资需求，而股权众筹比其他投资和理财方式风险更小，满足了投资者的需求。

然而，值得注意的是，餐饮和众筹似乎非常“投缘”，有时会引起人们的担忧。中国最大的众筹餐厅香江世纪城店几天前关闭，93名股东筹集的100万元人民币资金失败。赫克菲在开业一年后也关闭了。众筹餐饮项目如“猝死”比比皆是，成功率不高。

青勇表示，餐饮众筹仍有许多难点。众筹可以帮助有一定基础的餐馆或餐饮企业，但不能从根本上扭转餐馆的业绩或带来业务。此外，并非所有餐饮企业都适合众筹，因为目前大多数餐饮企业财务不规范，这恰好是众筹的死角。最后，如果餐厅团队本身没有能力管理餐厅，众筹的成功率几乎为零。

据中国食品行业评论员朱介绍，参与众筹的股东数量庞大，给众筹项目的管理造成了诸多困难。餐饮业似乎容易起步，但在实践中却很难运作，而且获得收入的周期相对较长，如果管理不善，众筹将成为“众忧”。

投资的急剧变化

只要你接触互联网，就会有人追逐金钱。时间已经过去。虽然2015年被称为“资本的寒冬”，但餐饮业的资本走向并没有停滞，投资方向已经发生了明显的变化。C终端的融资变得越来越困难，而B终端的餐饮供应链受到资本的追捧。

今年，食品供应链引发了融资热潮。O2o平台为食物供应，如梅菜。com、连锁农户、小农户、优质产品和食品配送兄弟今年都完成了1000万英镑的融资。渴望完成F轮融资，今年，它还高调推出了食品供应b2b平台“有才”。然而，今年8月，由于C轮融资堵塞，一亩粮食供应b2b平台被大规模切断，给挤满粮食的b2b平台泼了一盆冷水，同时也暴露了此类平台资金过度消耗的伤疤。

经过整整一年的网络思考，餐饮质量再次成为热门话题。此前，皇太极成功筹资1.8亿元的消息再次让“皇太极模式”成为热门话题。后来，皇太极的创始人何昌纠正说，融资是2.5亿元，而不是1.8亿元。这次给投资者留下深刻印象的是三次转型后推出的精品外卖平台。

c方融资越来越难，这使得外卖平台的烧钱战不可持续。把战争变成友谊和温暖是一个现实的选择。10月8日，美团与公众评论合并，成为o2o领域今年的一大新闻。这件事的余温不可能长久消散。新美国大学未来的商业趋势及其与投资者和被投资者的关系也成为业界和公众舆论的焦点。值得一提的是，美团与公众评论合并后，曾多次报道美团的外卖将与饥饿合并，但均被饥饿拒绝。随着行业重组，外卖平台之间的烧钱大战似乎已经结束，但它们之间的资本竞争仍然存在，并将在未来继续存在。

《今日北京商报》记者徐辉实习生郭记者/温家聪/漫画

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