仟邦资都：平台增信遇阻 非唯一住宅是最有力的保障

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上海2015-07-31(中国商业电信)-文章中建议平台不要添加字母，这并不意味着它可以被取消责任。当投资者没有能力识别项目风险时，平台有责任对项目进行严格审查，并通过完善的逾期债权保护机制保护投资者的利益，其中非唯一性住房抵押贷款担保是最有力的担保。

《促进网络金融发展的指导意见》(以下简称《指导意见》)的颁布，正式打破了“无门槛、无规则、无监督”的“三无”。在鼓励创新、支持互联网稳定发展的同时，还规定了互联网金融的监管和基本业务规则。其中，第八条规定平台不得提供信用增级服务，这一点一度引起广泛争议。对于不提高信用额度的底线在哪里，目前还没有最终结论。如何保护投资者的权益已经成为一个值得思考的问题。

不添加字母并不意味着解除责任

平台信用增级服务一般是指平台自身为增强投资者投资信心、为债权提供信用背书而采取的措施。《指导意见》明确指出，网上贷款平台是一个信息中介，主要为借贷双方的直接贷款提供信息服务，不提供信用增级服务。也就是说，这个平台只能是一个展示客观信息的平台，而不能给信息添加修辞。平台上的投资目标是否有风险或风险有多大将由投资者或第三方服务机构决定，平台本身不能直接或间接发表意见。

这一结果将直接导致投资者面临平台带来的道德风险。因为在没有责任约束的前提下，为了快速增加交易量和赚取中介费，平台可以将质量差的项目和其他项目放入投资者的选择名单，而不管项目的质量和借款人的资格，这相当于将所有风险转移给投资者。

事实上，仅仅因为平台不能增加信用，并不意味着它可以被取消责任。当投资者没有能力识别项目风险时，平台有责任对项目进行严格的审计和线下检查，并通过完善的机制保护投资者的利益，保护逾期债权。

非唯一住房抵押贷款担保是最强大的

事实上，有效保护投资者利益的核心在于平台本身卓越的风险控制能力。经过长期的风险控制实践，评估平台风险控制能力的关键有三点:一是平台资产方是否拥有高质量的项目资产；二是借款人是否有明确的还款来源，是否有足够的信用担保来偿还；第三，平台是否有完善的逾期担保机制，以保护借款人违约后投资者的利益。

《指导意见》规定，不进行信用增级是限制平台在关键因素三中利用自有资金进行零风险宣传，进而诱使投资者盲目投资。目前，大多数平台的逾期担保机制无非是第三方担保垫款、风险准备金模型、保险公司担保和房地产抵押担保。前两者的缺陷是担保能力的范围受到资本杠杆或风险准备金总额的限制。虽然保险公司担保受到银监会创新司和央行法务部领导的鼓励和认可，在实践中也确实有业绩信用担保保险产品，但该模型始终缺乏科学的产品费率定价体系，模型的安全程度仍需市场验证。综合分析，还是房地产抵押担保最安全。然而，并不是所有的房地产抵押担保都同样安全，这也涉及到房地产类型的选择、数量的控制和资产的处置能力。实践证明，以一线非唯一住宅为抵押资产的房地产抵押担保是最安全的担保方式。一旦借款人违约，投资者可以获得优先受偿权，以抵押物折价或拍卖的价格进行补偿，在非专有住宅抵押的前提下，法院的执行障碍最小，有效保护了投资者的利益。此外，作为中国最专业的第三方住宅金融综合服务平台，为加快投资者资金的回笼，广发银行还与第三方机构开展战略合作，共同设立专项私募基金，首次回购债权和收益权，确保投资者本金和利息的及时支付。

由此可见，互联网金融业的健康发展必然伴随着投资者理性意识的提高。本指引的出台有利于促进投资者风险意识的提高。通过比较不同平台的逾期债权保护模式，进行项目筛选，而不是盲目投资。