传统VC合伙人纷纷自立门户 新基金重设利益分配模式

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一家名为“自由”的新基金开张50天后，其创始人和团队选择集体出去见客人。地点是北京的一个古老的四合院，据说是瑞金特多贡住宅的一部分。鲜有新的风险投资基金如此高调亮相，这仅仅是因为frees的联合创始人李锋。

“我似乎是最后一个知道我想离开我的生意。”8月初，李锋在朋友圈子里长篇大论地介绍浙江报业传媒刚刚曝光的“傅锐基金”(后更名为“丰瑞资本”)时，说了这样一句话。

这无疑点燃了公众的好奇心。idg的原始合伙人李锋和idg之间发生了什么？

挑战“全民风险投资”

“从6月20日左右开始，我们开始完全独立成为新基金。双方之前都做了很大的努力，希望这只新基金能够留在内部创新平台上。”李锋开门见山地说道。从去年年底开始，这个想法就形成了，直到6月初，双方还在讨论内部创业，但最终的结果是李锋在工作了7年后离开了idg。

“我们要做的事情在逻辑上已经发生了很大的变化，同时也对idg的原有机制提出了很大的挑战。”李锋解释道。

对于早期基金来说，高回报和高风险并存。基金管理公司的收入来自两个方面:第一，管理费。无论投入的资金是否得到回报，投资者(lp)都需要支付基金经理(GP)管理费的2%；二是基金收益分成(结转)。项目盈利后，lp和gp通常分成8: 2的溢价回报部分。这意味着，无论它是否有助于lp赚钱，gp是由干旱和洪水保证的。

李锋认为，这不是一个合理的机制。“当我努力工作的时候，我没有赚到最多的钱。当我挣得最多的时候，并不一定是我最好的时候。”

他在frees中赌管理费，说只有当回报率达到3倍或更多时，他才会得到管理费的2%；如果回报率超过3倍或更多，将收取25%或30%的运费。同时，公司内部的利润分配也进行了调整。内部人员推荐投资后，将获得项目8%的收益，收益的分配不限于资金。外部人员成功推荐投资后，将获得5%；同时，如果你帮助被投资的创业公司，你也会得到红利。此外，lp的门槛将降至100万元人民币。

简单计算一下账目。如果一个人向李锋推荐一个项目并成功投资1000万元，那么如果这个项目从1000万元变成3000万元，这个人就可以得到2000万×5% = 100万元。

李锋将其定义为“面向所有人的风险投资”。他是一个擅长制造概念的投资者。该行业一直津津乐道的是，投资于90后和90后企业家几乎已经成为以前的标准。

然而，对idg来说，这些概念最终会变成真正的钱。

老风投面临新问题

除了李锋，另一位曾投资evernote、trulia、coursehero等项目的前idg投资合伙人林中华也成为了frees的合伙人。他们的离开，至少在tmt领域，对idg的投资产生了影响。

这是老vc遇到的新情况。除了李锋和林中华，君联资本前董事总经理刘二海也离开了，去创建欢乐资本；经纬创业投资前中国投资总监胡海清和莫莫高管郑毅等成立了浅石创业投资有限公司。，这已经成为风险投资行业的一股潮流。

然而，老风投面临的新形势不仅仅是这些，还有互联网技术对投资行业的渗透。

source capital的合伙人一草表示，他在一个融资平台应用上看到的项目现在占了所有项目的20%~30%。一草告诉记者，在互联网平台上寻找项目需要投资者在短时间内做出正确的判断，并让投资者花更多的时间进行研究和分析。互联网技术必将给整个融资环境带来革命性的变化，包括机构的投资方式。

这也是丰瑞资本的下一个突破方向。记者还了解到，到目前为止，丰瑞资本已经管理了一只早期基金和三只专项基金。其中，早期基金是“1.5亿美元+10亿元以上”的双币种基金，已获得20亿元的有意认购。目前已投资21家企业，其中6家企业已经或正在进行新一轮融资；三只专项基金的规模均超过10亿元，其中一只基金主要用于在全球范围内投资优步，对优步的投资也将保证新基金的部分稳定收入。