国美迟到电商大战7年 黄光裕高墙之内从未真正消失

本篇文章5938字，读完约15分钟

国美“等待风向”

黄光裕曾是mainland China首富，也是国美创始人，自2008年底被捕、14年后被判处有期徒刑以来，他已服刑7年。然而，被困在高墙中的他从未真正消失。最近，在香港上市的国美电器宣布，计划以112.68亿港元的总对价收购包括黄光裕及其妻子名下门店在内的供应链资产。观察人士认为，国美最近的资本运作可能为黄光裕回归铺平道路。

广东省汕头市通榆镇胡风村——和大多数人一样，恐怕很少有人知道这个看似无足轻重的村庄，但正是这个村庄诞生于黄光裕，这位曾经是中国首富、如今仍在狱中的风云人物。当他走出村子时，他也被称为“黄俊烈”。

没有人敢否认他的身份，同样，也没有人对他在狱中的经历感到遗憾。但哪里有河流和湖泊，哪里就有冤情，哪里就有冤情，哪里就有斗争——尽管没有行动自由，但中国家电市场上不乏他的新闻甚至谣言。因为即使在监狱里，他仍然拥有自己的“帝国”。

7月26日，国美电器控股有限公司(以下简称“国美电器”)宣布，计划收购控股股东全资拥有的益威发展有限公司(以下简称“益威”)的全部已发行股本。这意味着控股股东将向上市公司注入其所有未上市零售网络和供应链资产，总交易对价为112.68亿港元。

据了解，虽然国美的品牌是共享的，但国美零售业务中的非上市公司门店属于怡威，实际控制人是黄光裕。

据悉，新股发行后，黄光裕的国美股份将从32%增至51%。如果行使认股权证，这一比例预计将升至55.34%。同时，此次收购将有助于黄光裕及其家族更好地控制国美。

上述交易只是黄光裕近期行动的第一步。8月6日，市场再次传出消息，国美电器旗下的在线商城国美在线(Gome Online)发生人事变动。前董事长兼首席执行官牟桂贤辞去首席执行官一职(仍担任董事长)，由国美集团高级副总裁李俊涛接任。

老国美李俊涛很早就和黄光裕一起创业。在一些人眼里，作为国美在线的董事长，我们可以看到黄光裕对自己人的信任，这也是国美未来将继续深度转型的标志之一。据说，李俊涛已经向国美在线下达了军令，要求其在未来两到三年内“挤进行业前三名”。

然而，今天的行业发生了深刻的变化——苏宁电器推出o2o，大力打造苏宁乐购；在京东商城在美国成功上市并获得腾讯股份的情况下，国美未来的道路并不平坦。如何去和去哪里取决于市场，也取决于黄光裕。

或许，资深家电专家的感受可以解释目前的局面:“以苏宁电器董事长张、、黄光裕为代表的家电行业竞争的‘上半段’已经结束，而‘下半段’可能更多的是阿里巴巴董事局主席马云、董事长兼首席执行官刘等互联网人士之间的对抗。这可能是这个家用电器的主题。”

囚犯最富有的人

最富有的人积累财富从来都不容易。少年时，黄光裕和他的哥哥黄俊钦经常收集破烂和垃圾补贴家用，这使他很早就意识到生活的艰辛。

这是一个被媒体多次描述的故事:在20世纪80年代初，一个名叫黄光裕的少年和其他人一起走私家用电器。由于环境所限，黄光裕初中毕业，16岁随黄俊钦北上内蒙古谋生。

1986年，黄光裕和黄俊钦在北京朱市口开设了一家名为“国美”的服装店。后来，黄光裕的兄弟们变了，开始卖进口电器。第二年，国美电器正式上市。

据了解，当时进口电器的销售都是在卖方市场，商家大多采取的是“提高售价以赚取利润”的经营模式，但黄兄弟却反其道而行之，坚持零售，采取薄利多销的经营策略。或许这是黄光裕“国美帝国”的第一步。

对此，有人评论说，黄光裕有着和雄鹰一样敏锐的眼光。当时，人们认为劣质商品和假冒商品都有广告，许多商家也认为滞销商品需要广告。然而，黄光裕利用《北京晚报》的间隙，打出了“买电器去国美”的口号，并每周公布电器价格。当人们想学习黄光裕的宣传模式时，黄光裕已经以800元的价格承包了中缝。

随着事业的发展，黄光裕想到用统一的名字“国美电器”来专注于品牌发展，并开始走向连锁经营。通过一系列的努力，我们已经在全国88个城市开设了330家店铺。截至2004年底，国美电器已遍布mainland China、香港和东南亚主要城市，拥有30多家分支机构。

2004年，黄光裕通过一系列资本运作成功在香港证券交易所上市，成为中国首家在海外上市的家电连锁企业。同年，黄兄弟在《胡润百富榜》上市，黄光裕的资产超过100亿元。在2004年、2005年和2008年，他三次当选中国大陆首富。它还在2006年福布斯中国富豪榜上排名第一。

然而，美好的日子并没有持续。2008年11月，黄光裕因商业犯罪被拘留。2009年初，他辞去了国美电器董事一职。此后，震惊中外的黄光裕案在北京市第二中级人民法院进行了一审判决。法院认定黄光裕犯有非法经营、内幕交易和贿赂罪，判处他14年有期徒刑，罚款6亿元，没收财产2亿元。

传说“远程办公”

然而，被囚禁的黄光裕并没有与世隔绝。一些媒体援引黄光裕的朋友和熟人的话说，黄光裕仍在狱中远程工作。

根据上述消息来源，黄光裕的几位律师和他在国美管理层的亲密伙伴都是国美的董事。自从黄光裕入狱后，他们按照黄光裕的指示，与黄光裕的妻子一起管理公司。

不难理解2010年夏季以来，国美从内斗到各种资产布局的变化。

事实上，在“黄光裕案”的调查和审理过程中，失去自由的黄光裕与当时国美的接班人、永乐电器创始人陈晓，展开了一场争夺国美控制权的战斗。直到2011年3月，创始人和职业经理人之间的斗争才告一段落。

此后，国美再次从陈晓时代的“略微保守”走上黄光裕喜欢的“狼”扩张之路。据报道，身陷囹圄的黄光裕在电子商务、房地产和金融领域“从未放过任何东西”。例如，黄光裕离开国美的第二年，国美内部组织结构进行了重大调整，成立了通信、数字、彩电、白色家电等十多个事业部，高级副总裁和副总裁增加到十人。“此次调整是为了推动公司的战略转型，国美电器2013-2015年的战略已经得到董事会和黄光裕的认可。”国美当时表示。

随后，黄光裕斥资9，009万港元(约人民币7，333万元)收购了Kuba.com和Xinruimei.com 40%的股权，并将其并入国美在线商城。

房地产也一直是黄光裕积极扩张的领域。根据黄光裕的狼的思想，我们应该首先占领市场，然后培育市场。因此，国美在一、二线城市大举扩张的同时，向鹏润地产投入了100亿元，并扬言要“将鹏润地产打造成国美第二家”。

虽然在黄光裕入狱后，鹏润地产因盲目扩张而不得不出售土地和项目，但国美商人的出售甚至成为鹏润地产最大的失败。然而，这些房地产项目也为国美提供了免费的土地，以建立物流系统，并转变为仓储和物流房地产。

数据显示，鹏润地产成立于1996年。去年4月，国美高管透露，未来几年，鹏润地产将以物流、仓储和商业地产开发为主，住宅地产开发为辅。发展中城市主要是北京、重庆、上海、郑州、哈尔滨和天津。毫不奇怪，“这一发展方向也是由黄光裕本人在狱中决定的”。

一些评论家还认为，黄光裕今天的成就与他的妻子珍妮弗密不可分，黄光裕在狱中的许多决定也是由珍妮弗执行的。据悉，詹妮弗出生在一家银行，并为国美电器的财务布局做出了贡献。

在专家看来，最具象征意义的事情可能是控股股东黄光裕最近将非上市公司的门店打包成上市公司的举措。收购怡威标志着黄光裕战胜贝恩资本和其他狱中挑战者。从那以后，国美的资本很难有大的变化。

提前出狱是不确定的

根据国美的公告，在收购了益威500多家未上市门店后，国美门店数量将增至1714家。从目前的数据来看，如果不算上半年非上市部分的收入，国美2015年的收入将超过800亿元；如果计入上半年未上市部分的收入，国美2015年收入预计将超过1000亿元，中国家电行业将新增一家年收入超过1000亿元的上市公司。

国美的公告亦指出，交易的总代价包括现金、新股及认股权证，“包括现金22亿港元、以每股1.39港元的价格配发及发行62亿股新股，以及以每股2.15港元的行使价配发及发行25亿股认股权证。”

根据上述要求，新股发行后，黄光裕及其朋友持有的国美股份将从32%增至51%。如果行使认股权证，这一比例预计将升至55.34%。

更令人惊讶的是，宣布之后，又宣布上述行动是为黄光裕即将出狱做准备。

记者了解到，这是黄光裕今年第二次即将出狱。今年5月，在“黄光裕即将刑满释放”的消息传出后，“黄光裕的概念股”三联商社(报价:600898，咨询)、中关村(报价:000931，咨询)和山东金泰(报价:600385，咨询)均出现每日上涨，港股国美股价上涨逾5%。国美股价一度长期徘徊在1港元左右，自4月份以来已持续上涨至2.4港元，累计涨幅为114%。

那么，黄光裕提前假释的消息可靠吗？

根据有关规定，服刑过半后提前出狱有两种方式:一是减刑，二是假释。从2008年11月到2015年11月，黄光裕的刑期刚刚过半。理论上，你可以在服刑超过一半后申请假释。

在狱中探望黄光裕的人说，他“心平气和”，他做的最多的是思考国美的战略。同时，他积极参加监狱组织的文艺活动，有时还参加秀秀的书画展览。

据了解，2012年，北京市监狱管理局开展了“践行传统文化”改造标兵评估活动，黄光裕被评为“改造标兵”，同年还获得10个月减刑。

因此，目前，黄光裕并未不符合假释条件，但仍存在许多不确定因素，这取决于司法机关根据实际情况进行判断。

据专家分析，国美已分为两部分:一部分是国美的上市公司，另一部分是黄光裕的私人资产。现在国美将这两部分整合在一起，受益于国美过去两年的盈利能力，合并后的资产无疑增强了国美的竞争实力。特别是在统一的零售网络背后，原本分开的两个供应链，如物流、售后服务和采购，也相应地合并了。对于黄光裕来说，这无疑是在强化对国美的掌控。这是国美收购大众电器后整合过程中的又一个重要里程碑。

国美前执行副总裁助理胡刚在接受《国际金融新闻》记者采访时表示，“黄光裕案”不能脱离时代背景。“现在时代变了，国美在税收、就业等方面的贡献，我相信黄光裕仍然可以得到减刑的机会。至于能不能提前出狱，虽然不能排除这种可能性，但还是要看最后的决定。”。

金融业找到了出路

无论黄光裕何时回归，一个不可忽视的事实是，国美电器在电商大战中迟到了7年。一些分析师表示，财务报告数据背后的分析证明，与国内整体电子商务环境的快速变化相比，国美在线业务的布局相对落后。

上述分析表明，四年前，当苏宁在张的领导下进行大刀阔斧的互联网改造时，国美还在犹豫如何做电子商务；在苏宁通过一系列组织结构的变化开放了线上线下之后，国美的重点仍然是通过关闭线下商店和将其两个电子商务平台合并成一个来扭转亏损局面；在过去的几年里，苏宁通过收购或自建，逐渐从一个家电零售平台转变为一个包括母婴、超市、百货商店和金融在内的全类电子商务平台。然而，国美在线的目光仍集中在增长明显乏力的家电市场。

根据易观国际的数据，2014年第一季度，国美在线的市场份额仅为1.2%，天猫占48.4%，京东占20.1%。显然，作为一个线下老牌零售巨头，国美对这一份额很不满意。

然而，国美对时代和竞争对手的变化有自己的看法。

国美总裁王俊洲认为，要改造传统零售业，必须首先解决生存问题，而不是盲目做电子商务。据了解，早在2006年，国美就在内部成立了一个电子商务部门。然而，由于国美危机的爆发，该计划被搁置，国美错过了发展电子商务的最佳时机。

“要加快我国电子商务的发展，物流是关键。”国美首席财务官方巍表示，收购完成后，上市和非上市物流业务将完全统一，从而形成一个立体的物流网络，这将有助于网上和线下的开放，加快国美“全零售”战略的步伐。

按照国美的路径，未来它不仅要大力发展电子商务，还要积极挖掘二三线城市的价值。此前，国美高管多次强调，位于国家经济产业支撑区、增长潜力巨大的二、三级市场网络的整合，将依托全国范围的网络支点和完整的供应链体系，加快全国各级城市电子商务的发展，形成集团电子商务业务和o2m的差异化竞争力。

但是如果家电连锁和电子商务在未来救不了落后的国美，国美在线未来将在哪个领域寻求市场增值？

在国美控股的官方网站上，记者询问其主营业务是零售、房地产和金融，被称为“三大支柱”。在这方面，一些观察家猜测，房地产是过去的事情，家电连锁正在下降。黄光裕的新战场可能是金融业。

这是一个充满竞争对手的新兴市场，但目前还没有领先的企业，而且互联网加的融资更加复杂。在混乱中获胜是黄光裕最擅长的。

然而，就目前情况而言，国美已经搭建了一个进入金融的良好平台。2014年，国美进军黄金电子商务业务，与诺安基金合作推出互联网加金融产品“美银宝”。同年11月，国美宣布将向尚辉银行投资19亿元人民币，持股比例为5.41%，但此次认购未能通过中国证监会的审批，并于今年2月终止。然而，这并没有阻碍国美的财务雄心。2015年1月，国美控股集团金融事业部落户TEDA，覆盖国美金融投资有限公司、金融公司、第三方支付、金融租赁和小额信贷公司，总投资近15亿元。核心是国美财务控制有限公司，投资于以下子公司。国美金融控股有限公司注册资本为5亿元人民币，由国美控股集团100%出资，目前由黄光裕的妹妹黄秀虹控制。

在金融领域，黄家族的强势布局已经初见成效。国美子公司彭达保理公司已成功获得保理许可证，可为供应商和商户提供“商业贷款”服务。据保守估计，这项业务的市场规模约为200亿元。

分析师指出，国美的目的是改善和增强其零售生态系统的粘性，无论是投资尚辉银行还是打造一个金融控股平台。

方巍表示，作为一家互联网金融起步较晚的企业，国美希望从更高的角度进行扩张。

王俊洲表示:“在‘互联网+’的国家战略下，国美将继续通过大数据工厂进行深度数据挖掘和精准营销，加快整合线上线下+移动业务。”

目前，国美生态圈有1.3亿消费者资源和1.2万商户。如何更有效地挖掘这些数据供国美使用仍然是一个巨大的挑战。

据其他消息人士透露，国美在线未来将调整战略布局，其中o2o和跨境将成为两大重点业务，集团将进一步提供资源支持。国美在线还透露，将加强这两个领域的布局，并成立一个跨境业务团队。

“o2o和跨境业务的负责人已经到位。”据消息人士透露，国美决定在网上布局相关业务，这可以从6月和7月的一些宣传中感受到。

在今年的“6.18”促销活动中，天猫和JD.com将跨境电子商务和海外直接采矿作为营销亮点。国美在线在“6月18日”之前推出了国美酒窖，为消费者提供一系列海外直采红酒，并表示未来将拓展跨境电子商务业务。

这是国美的现实——它将转变并关注其竞争对手。但结果何时才能显现，如何赶上市场，或许，我们还得等到核心人物黄光裕真正出狱。