对比2000年投资数据 看当前离互联网泡沫有多近？

本篇文章1026字，读完约3分钟

根据nvca披露的最新数据，2015年第二季度，vc的总投资为167亿美元，约为2000年互联网泡沫时期同期的66%，而且这一趋势似乎还会继续。这些投资的很大一部分是由非传统投资机构如共同基金和对冲基金贡献的，占投资总额的40%。虽然有些方面与互联网泡沫时期相似，但仍有许多不同之处。

令人惊讶的是，在单个季风投资最高的前十名中，从2014年第二季度和第四季度到2015年第一季度和第二季度的四个季度，以及在互联网泡沫时期从1999年第四季度到2000年第四季度的连续四个季度，甚至都在名单上。

然而，一个季度的投资项目数量只有2000年的一半(见上图)，这意味着如今获得大规模投资的初创企业相对较少，也意味着许多不同行业存在“赢家通吃”或类似情况。业内领导正在学习和运用朱元璋的“广积粮、筑墙高筑”战略，囤积大量储备资金，深挖深沟，防止后来者进入自己的田地。

可以肯定的是，上图所示的2015年第二季度每个项目的平均投资为1470万美元，超过了2000年同期的1310万美元。换句话说，每家初创企业获得的平均投资额达到了前所未有的高度。

通过分析上述不同时期的数据，考虑到通货膨胀因素，目前A轮和B轮的平均投资规模分别为1000万美元和2000万美元，均创历史新高。后一轮融资的规模也很大，但没有超过2000年，尽管在过去12至18个月里，约有10家初创企业融资超过10亿美元。

随着平均投资的增加，估值也在上升，投资者越来越早地采取行动。与互联网泡沫时代不同，B轮和C轮的投资项目数量仍保持稳定，但A轮的投资项目数量比2005年翻了一番。尽管种子回合的数量没有显著波动，但这与nvca收集数据的方式有关。

当我们从不同的投资领域来看这些数据时，我们可以看到，消费品和服务以及金融服务领域的初创企业融资额是最大的。第二季度，金融服务业企业平均融资额应达到3000万美元。在上图中，由于手绘关系，只有最后一条细延长线没有看到。消费品和服务领域的初创企业也达到了2000万美元的配额。

目前，投资者投资初创企业的资本规模越来越接近互联网泡沫时期的水平。根据上述数据，虽然两个时期有许多相似之处，但也有许多重要的区别。与过去相比，投资者对a股越来越感兴趣，这可能是因为每个人都想在估值持续上升之前进行投资。与此同时，每个人的投资目标都更加集中，投资者都在追逐在每个领域都受到限制的少数可能的赢家。

本文来源于汤玛斯通古兹，中文版由天地学会珠海分会编辑。