互联网金融政策出台：行业股票投资价值面临严重分化

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在互联网加，一些互联网金融行业已经出现的时间，但他们已经成为野孩子，由于缺乏监管，而在高速增长。7月18日，期待已久的监管政策《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》(以下简称《意见》)出台，标志着被贴上“三不产品”标签的互联网金融业受到监管。

业内许多人士认为，《意见》明确界定了互联网金融行业的相关子行业，监管的透明度也有望促进所有从业人员的自律和行业标准化，行业重组将在未来加快。

对于a股互联网金融领域的上市公司来说，该行业股票的投资价值将面临分化为资本市场的一致观点。

工业界可能会欢迎这次改组

7月18日，央行等十部委联合发布了《关于促进网络金融健康发展的指导意见》。《意见》提出了一系列鼓励创新、支持互联网金融稳步发展的政策措施，积极鼓励互联网金融平台、产品和服务创新，鼓励从业人员相互合作，拓宽从业人员融资渠道，坚持分散化，落实和完善财税政策，推进信贷基础设施和配套服务体系建设。

这是一项非常重要的政策，体现了鼓励创新、防范风险、趋利避害、健康发展的方针。这是一个规范管理、加强监督、促进发展的总体规划。此后，互联网金融的发展进入了一个新的阶段，随着规则和条例的大发展。英达证券首席经济学家李大霄表达了他的观点。

英灿集团副总裁、网上贷款置业首席执行官石认为，《意见》整体上是以鼓励为主，内容覆盖面广，对行业来说是一大利好；此外，还强调了市场的作用，明确了监管的地位。各金融监管部门要积极支持金融机构开展互联网金融业务。

在《意见》发表之前，互联网金融业在监管和门槛方面是不确定和不透明的，这使得坏钱很容易赶走好钱。从行业来看，中国互联网金融业将告别野蛮的成长阶段，《意见》将在一定程度上有效促进所有从业人员的自律和行业标准化。因此，行业可能面临阵痛，重组浪潮将加速。

中央财经大学会计学院教授卢桂华表示，《意见》将加速互联网金融业的优胜劣汰，预计一些平台将面临关闭或转型。在他看来，已经被过度消费的p2p平台，在未来随着行业变得越来越标准化，将会被冲走而不被改造。

随着《意见》的颁布，业内大部分人的目光也聚焦在p2p平台上，这种平台容易卷钱而逃。在《意见》中，P2p被定义为信息中介，而不是信用中介。一位p2p行业官员表示，这否定了大多数在线贷款公司目前正在走的道路，这将加速p2p的洗牌。

在石看来，再次强调信息中介的本质是为所有的从业者划定一条明确的监管线；然而，用个人点对点贷款来定义网上贷款有些偏颇。对等不一定指个人，而是强调借贷双方的直接对接关系。

一些金融学者表示，下一步要从两个方面努力:一是相关部门和省级政府根据指导意见制定具体的监管规则或实施细则；第二，根据实际情况，将一些措施提高到法律层面，并通过立法加以确立。当然，不着急。

目前，中国互联网金融的主要形式包括互联网支付、点对点借贷、股权众筹、互联网基金销售、互联网保险、互联网信托和互联网消费金融。

概念股正面临分化

此前，在互联网加的金融市场上，涉及相关概念的股票被反复炒作，股价并不是神话。然而，在互联网金融行业被定性和明确监管后，该行业公司的股票将面临分化为资本市场的一致观点。

在过去，每个人都认为空的互联网金融行业规模庞大，路径众多，所以他们蜂拥到互联网金融领域。然而，监管意见出台后，行业内上市公司的股票将面临分化，真正从事互联网金融业务的上市公司将被市场认可，只做投机概念的上市公司将被市场抛弃。一位未透露姓名的华北公共基金人士告诉《中国商报》记者。

一些私人投资者同意上述观点，认为在互联网金融业相关领域拥有控制权的上市公司将受到资本市场的欢迎。

上市公司在互联网金融业务中有着明确的业务模式。随着业务的发展，市场份额有所增加，最终收入和净利润也有所体现。这些行业公司值得投资。上述公共筹款人补充说。

根据国泰君安研究报告，已发布半年度业绩预测的22家互联网金融概念公司被整理出来，其中净利润增长率超过5倍的公司占13.6%，净利润增长率超过1倍的公司占31.8%。

根据《东方财富》中期报告的业绩，公司预计上市公司股东应占净利润约为10.37-10.47亿元，同比增长约3055%-3085%。据公司介绍，报告期内，互联网金融电子商务平台基金销售额超过4000亿元，金融电子商务服务业务收入同比增长1300%以上。

从估值水平来看，截至7月19日，《中国商报》记者梳理的20只网络金融股大多估值水平在100倍以上，其中《银之介》的市盈率为948倍，《东方财富》的市盈率为303.52倍，表现较好。

上述公众和私人投资者都表示，由于之前牛市的影响，估值水平有点过高。随着市场的逐步调整和互联网金融业务在上市公司层面的发展，估值最终将达到合理的回报水平。