全球五大通信厂商2014年财报解读：华为中兴排名前二

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随着华为在3月31日发布2014年财务报告，包括华为、中兴、爱立信、诺基亚和Alang在内的全球五大通信制造商的业绩都出现在2014年。2014年，4g业务的火爆趋势难以掩饰，这五大通信厂商的实力对比发生了什么变化？通过财务报告数据可以发现哪些行业变化趋势？并通过对五大通信制造商财务报告的分析，对其进行了逐一解读。

在阅读之前，应该注意的是，五大通信制造商大多位于不同的国家，因此财务报告数据所使用的货币单位也不同:华为和中兴使用人民币，爱立信使用瑞典克朗，诺基亚和Alang使用欧元。为便于比较，各制造商财务报告中使用的以下年末记账汇率统一转换为第三方货币，并以美元记账:

1.2014年五大通信制造商总收入排名比较

根据财务报告数据，2013年和2014年五大通信厂商的总体收入变化和排名如下图所示:

与2013年相比，前五大电信供应商的排名在2014年没有变化。华为在2013年超越爱立信之后，在2014年进一步增强了其领先优势，最后一家中兴通讯与欧洲排名前三的公司之间的差距进一步缩小。横向比较以本币计算的五大通信制造商的年增长率，我们还可以看到华为和中兴在2014年的增长率远远高于停滞不前的欧洲前三名，中国制造商从两端攻击欧洲前三名的势头非常明显。

2.2014年五大通信制造商运营商业务收入排名比较

在一定程度上，公司整体业务收入的比较可以反映五大通信厂商业务规模的比较。然而，由于各公司战略定位的不同，业务布局也不同。通过比较整体业务收入，很难直接反映同一市场和重叠业务中各公司竞争实力的比较，因此有必要进一步细化业务结构细分比较。具体来说，五大通信厂商不同业务布局的收入比例如下表所示:

从上表可以看出，五大通信厂商竞争激烈的重叠市场主要集中在与运营商业务相关的网络设备和服务领域；华为和中兴在手机终端业务上仍有激烈的竞争，而诺基亚、爱立信和Alang在采用减法策略时已经剥离了手机终端业务。

因此，它被细分为与运营商业务相关的网络设备和服务领域。五大通信制造商运营商业务收入的比较排名和年增长率如下图所示:

由此可见，2014年对华为来说是又一个里程碑式的一年:这是华为首次在运营商业务上超越行业领袖爱立信，华为最终登顶成为行业领袖。在2014年初的全球分析师会议上，针对华为整体业务收入超过爱立信，时任华为轮值首席执行官的徐志军也表示，外界评论华为超过爱立信成为第一，我们内部并不认可这一说法。苹果和萝卜不能相提并论，爱立信仍然是运营商业务的领导者。截至2014年底，凭借最新的财务数据，华为已经能够毫无争议地将爱立信赶下宝座，并庆祝其在运营商业务中的加冕。

华为运营商业务的良好增长趋势主要得益于其在全球特别是中国市场新部署4g网络的强劲增长趋势。其运营商业务受益于中国移动td-lte网络建设，收入同比增长22%。2014年，由于中国移动百万td-lte基站的网络建设以及中国联通和中国电信fdd lte网络的预交付，中国市场成为全球4g投资中心。五大通信制造商在中国几乎都实现了约20%的增长，但就收入规模而言，华为几乎是其他四家的总和(如下表所示)；此外，爱立信、诺基亚和安朗占据主导地位的日本、韩国和北美的4g网络建设已经过了高峰期，并逐步趋于稳定，这使得华为全面超越爱立信。

至于中兴通讯，尽管中国市场的运营商业务利用了国内市场，并超过了欧洲前三名，但根据全球运营商业务收入排名，它仍排在前五名通信制造商中的最后一名。财务报告数据发布后，中兴曾统一稿件来源，宣传其系统设备销售收入超过诺基亚，成为行业第四，这纯属骄傲。

业内众所周知，运营商和通信制造商之间的大规模采购项目通常是系统合同，除了从通信制造商处购买硬件和软件等系统设备之外，还包括诸如安装交钥匙项目、集成服务和维护服务等服务产品。通信制造商将根据某些财务原则，以不同的标准确认销售合同中包含的产品和服务的销售。因此，通过对比诺基亚网络事业部与中兴通讯运营商网络事业部以及电信软件系统、服务等产品事业部2014年的业务收入明细，可以一目了然(核算口径统一按照中兴通讯手稿中注明的2014年末欧元/人民币汇率中间价计算):

中兴通讯只是简单地将自己运营商80%的业务收入与诺基亚54%的业务收入进行比较，当它通过大众媒体进行付费宣传时，把它扔在家里会被视为一种耻辱。

3.华为和中兴通讯2014年消费业务收入对比

华为和中兴的消费业务收入主要来自手机终端销售。与两大厂商2014年财务报告中的相关信息相比，中兴通讯不仅收入大幅下滑，其手机业务的毛利率水平15.4%(集团整体毛利率为31.56%)基本处于亏损运营状态。

另一方面，华为在2014年终端出货量仅比2013年增加1000万台的前提下，实现了33%的业务收入增长，这是华为自2011年以来走高端自有品牌之路的战略成果，与2014年4g lte的爆炸性发展相吻合，使华为凭借4g lte的核心专利优势实现了收入和利润的双丰收。

4.2014年五大通信制造商运营利润水平比较

五大通信制造商2014年整体运营利润对比结果如下图所示:

华为仍在世界上占据主导地位，并保持着行业最高水平，这在一定程度上反映了华为作为最大公司在收入和人员方面的优势。

爱立信近年来的经营利润率，除2012年外，基本稳定在7%左右，这也反映了一个成熟公司的稳定状态。

alang 2014年的营业利润为正数，表明它开始从2012年的巨额亏损中恢复过来，新任首席执行官的变革战略开始帮助公司步入正轨。

2014年，诺基亚重组了目前的三大业务(网络、地图和技术)，1.34%的利润率主要是由于当年该地图业务损失了12亿欧元的商誉。从以前以子公司形式独立运营的运营商的业务来看，其运营利润率达到了10.8%，超过了爱立信对华为的做法，这也是其现任首席执行官拉杰夫致力于让公司变得更强大的战略的结果。

另一方面，中兴通讯遵循着与安朗相同的轨迹，从2012年50亿元人民币的运营亏损挣扎到2014年6000万元人民币的运营利润。至于通过财务报告广泛宣传的利润翻番，主要来自软件产品增值税退税产生的近35亿元的非营业收入，近三年的利润如下表所示:

结论:

从2014年财务报告的表现来看，随着4g业务的快速发展，尤其是中国市场，五大通信运营商已经明显分成了三个阵营:唯一的华为和不愿被超越的爱立信属于第一阵营；在盈亏线上挣扎的阿朗和通过重组寻求突破的诺基亚属于第二阵营；被抛在后面苦苦追赶的中兴属于第三阵营。

随着中国移动100万td-lte基站于2015年建成，以及中国联通和中国电信fdd lte网络整体状况的初步确定，中国市场的需求将会跟随日本、韩国和北美的脚步逐渐下降。五大通信制造商将不可避免地需要在中国以外开发新的4g需求市场，无论是在发展缓慢的欧洲、渐进的印度还是紧随其后的拉丁美洲，华为和中兴在这个市场都不再拥有本土市场优势。

当然，华为仍有机会通过多年的海外培养以及自身的规模和实力，保持其相对于爱立信的领先地位，而中兴的艰难步伐将变得更加缓慢。尤其是，如果最近在欧洲广为流传的诺基亚将收购安朗的传言变成现实，通信设备制造业将有可能出现三大支柱的稳定格局，而一直生活在华为阴影下的中兴通讯将面临更加艰难的生存困境。因此，以华为在4g时代超越爱立信的高峰为标志，可能会引发通信厂商格局的一系列裂变，市场动荡，让我们拭目以待。