“0.3至0.5！解读央行外汇局上调宏观审慎调节系数的双重目的”

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2021年1月5日，中国人民银行、国家外汇管理局决定将国内公司海外汇款的宏观审慎调节系数从0.3提高到0.5。 人民银行说，政策调整后，国内公司海外汇款的上限相应提高，有利于满足公司“走出去”资金的诉求，也有利于扩大人民币跨境录用，促进跨境资金双向均衡流动。

对此，“读经济”邀请了几个理解app的专家深入解读了这个话题。

李庚南

财经专栏作家

中央银行通过将国内公司海外汇款的宏观审慎调整系数从0.3提高到0.5，提高了国内公司海外汇款的上限，兼顾了服务实体经济的迅速发展和服务货币政策的双重考虑。

表面或最直接的目的是提高国内公司在国外子公司的融资能力，进一步促进公司进入，辅助“一带一路”的快速发展战术，宏观上是“以国内大循环为主体，国内国际双重循环相互促进”的双重循环的新 深层次的目标是，从短期来看，或从某个时期以来，特别是在最近人民币汇率升值压力持续增大的背景下，促进正常公司资本外流，扩大人民币跨境招聘，促进跨境资金双向均衡流动，汇率 从长期来看，有利于促进人民币国际化进程和进一步对外开放。

周茂华

光银行金融市场部宏观分解师

第一随着国内对外开放的步伐加快，人民币跨境录用的便利化将进一步提高，世界投资者对人民币的诉求将上升。

这个系数的上升意味着国内公司或机构在海外公司对人民币贷款的空之间增大。

国内海外汇款的宏观谨慎调整系数从0.3提高到0.5，有助于满足国内公司提出的资金诉求，也有助于满足海外机构的人民币诉求。 而且促进了海外人民币的供求平衡，人民币汇率稳定。

而且，解放未来的离岸人民币供求要更加平衡，人民币汇率双向变动常态化，公司不能单边押汇，应该重视汇率变动管理。

王鹏

中国人民大学副教授

谨慎调节系数的上升基于两个背景，一是整体背景，中国经济在双重循环驱动下，内循环为主，外循环是重要的补充，因此进一步扩大对外开放，扩大对外投资，输出过剩生产能力是中国自己的数字 融合算法和大量公司的对外投资，中国企业更好地走向世界，利用这种海外市场，迅速发展生产能力。

第二个更直接的背景是最近人民币升值太快，在某种程度上可能会造成一些压力，包括我们的对外贸易、出口和资金出海捕鱼。 我们现在相对扩大各大金融机构和商业银行的对外投资额，相当于人民币升值带来的贸易压力和跨境结算风险。

总体来说，我认为这次调整有助于进一步扩大对外开放，利用国际市场走向国际，建立许多变化机制，摆脱实质上扭曲的所谓挂钩。

周正国

独立财经评论家

宏观谨慎调节，理论就建立在周期理论上，可能是金融和经济周期。 我不赞同经济运行的随机性。 反周期操作是核心特征。 今年年初疫情影响严重的情况下，担心经济压力，扩大了融资系数。 我现在担心货币升值会引起泡沫。 降低了国内融资系数，提高了对外投资的系数。 鼓励人民币出境，减少外汇入境。 尽量稳定汇率。

王幸平

深圳市政府采购评论专家

首先系数是比率，从数学的计算方法来说，系数大意味着公司可以投入更多的钱。 第二是加大人民币流出速度第三，目前在人民币升值的情况下下放，有利于国外实体持有人民币，有利于人民币国际化，有利于抑制人民币急剧升值。 有些人民币出国了，实际上不是必要的，带来了汇款，所以在国外变成美元，人民币也变成美元。 如果那个国外的人民币变多，人民币的汇率不会那么快就下降。

程宇

北京理解研究院的高级研究员。

这个时候，提高了这个系数，扩大了国内公司借给国外的金额。 因此，增加了购买美元、销售人民币的金额，增加了人民币的卖方。 这对冲了人民币升值，防止了过度升值对出口的冲击。

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