eBay分拆PayPal背后有什么故事

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2014年3月的一个下午，eBay首席执行官约翰·多纳霍(john donahoe)走进该公司圣何塞总部的一个小会议室时，显得非常焦虑。

当天下午，他告诉许多投资者和媒体，贝宝有很大的潜力，我们可以充分发挥其潜力。他解释了为什么易趣和贝宝是一个整体，因为易趣的部分收入用于支持贝宝的海外增长。

多纳霍那天的演讲是徒劳的。7月20日，在创造了硅谷扭转乾坤最成功的故事之一后，多纳霍正式辞去了易趣首席执行官的职务。与此同时，易趣和贝宝正式拆分了科技行业，这是十年来最重大的拆分案例。周一上午，投资者将能够购买贝宝的股票，贝宝是一家独立公司，价值400亿美元，而易趣将试图单独对抗其竞争对手亚马逊。在过去的一年里，易趣和贝宝一起度过了一段糟糕的时光。他们陷入了文化冲突，高层人员离职，并遭到华尔街最狡猾的狼的攻击。

因此，ebay和paypal在13年内的分离已经成为一个看着胜利果实从手中溜走的故事，也成为所有热衷于创新的互联网宠儿的警示故事，提醒他们存在另一个主宰:华尔街对增长的永不满足的需求。

与华尔街之狼的争论

三月的那一天，不难理解多纳霍的担忧:激进投资者卡尔·伊坎(carl icahn)正要去他的办公室找他。拥有ebay 2%股份的伊坎公开表达了他对快速增长的贝宝被囚禁在ebay这个发展缓慢的老牌公司的强烈不满。贝宝的移动支付业务与去年相比增长了40%。相比之下，ebay仅录得一位数的增长，努力避免被行业领袖亚马逊(Amazon)进一步侵蚀。

贝宝目前正在成长。paypal的联合创始人马克斯·列夫钦(Max levchin)指出，我认为它可以轻松实现两位数的增长。

这就是为什么伊坎去年的出现让一向冷静的多纳霍如此不安。伊坎是拆分企业的老谋深算的专家。在某种程度上，他是奥利弗·斯通导演的华尔街超级资本家的原型。伊坎通过搜寻最脆弱的公司攫取了数十亿美元。

这意味着，当伊坎在2014年1月开始抱怨易趣时，多纳霍一定意识到，他面对的不仅仅是另一个对公司不满的股东。他还面临着七年首席执行官生涯的终结。在任期间，尽管他不得不处理文化冲突和高层离职等棘手问题，但多纳霍奇迹般地扭转了公司的命运，成功地将易趣转化为利润，使其股价升至约66美元，是他首次出任首席执行官时的五倍多。在伊坎出现在舞台上之前，很少有人会给多纳霍一个不好的评价或者给他一封解雇信。

易趣做了一些不可思议的事情，但却很少得到好评。易趣的一位前高管抱怨称，该公司成功扭转了甘昆的局面，使其不可能成为可能。它确实卷土重来，多纳霍做出了巨大贡献。

不管怎样，伊坎最终赢了。易趣将失去贝宝。多纳霍将带着2300万美元的黄金降落伞(即高管的遣散费)离职。另一方面，据说伊坎从分拆中至少赚了1.8亿美元。

一个大问题是:如果没有快速增长的业务，易趣将会怎样？

易趣没有死，但它受伤了。加拿大皇家银行资本市场董事总经理马克·马哈尼说。

瓶中闪电

1995年，皮埃尔·奥米迪亚创立了拍卖网站(易趣的前身)。那时，谢尔盖·布林和拉里·佩奇刚刚在斯坦福大学认识，脸谱网首席执行官马克·扎克伯格还在上初中。

易趣就像瓶子里的闪电。易趣的一位前高管表示，在其诞生之初，互联网上几乎没有什么地方可去。

易趣很快加入了美国在线和雅虎，成为流量最高的三大网站之一。然而，易趣慢慢落后了。到2009年，易趣的股价已跌至10美元，远低于2004年创下的58美元的纪录高点。与此同时，恐惧的竞争对手变得更加强大:亚马逊的在线超市以特定价格提供廉价商品，而不是像易趣那样提供耗时的拍卖；亚马逊的产品包罗万象，从书籍到音乐，再到视频和电子产品，而且交货迅速。

在灾难性地收购skype之后，当时由梅格惠特曼执掌的易趣陷入了困境。它面临的问题包括:盈利能力下降，以及满足消费者对购物便利性和价格的需求。惠特曼更注重获得具体的业绩数据。她的目标是将公司2005年的年收入从2000年的4.31亿美元增加到30亿美元。因此，ebay不像其他硅谷公司那样专注于创新，而是专注于为消费者带来良好的体验和服务。

毕竟，这意味着电子商务的发明者易趣没能跟上它所创造的市场的发展。

工程师不受重视

易趣的主要问题似乎是工程师太少，工商管理硕士太多。易趣没有把工程师和设计师放在很高的位置。一位易趣前高管透露。

他说易趣优先招聘工商管理硕士。我认为，毕竟，他们没有在产品层面创造足够的创新。如果我们多提倡工程师驱动的文化，我们就能轻松做到。

一些前雇员指出，易趣浪费了许多实现现代化的机会。例如，该公司有价值的搜索算法多年来一直以文本文件的形式存储，某些商业雇员可以很容易地获得。他们可以轻松升级搜索结果，从而优先考虑价格更高的产品，从而增加公司的收入。

当惠特曼在2008年卸任时，她亲自任命多纳霍作为她的继任者，多纳霍是她招募来负责拍卖业务的。

新领导

对许多员工来说，多纳霍是一个可喜的变化。在员工眼中，惠特曼大胆果断，而多纳霍温和平易近人。员工们都非常喜欢他。

多纳霍很快制定了一个三年计划来带领公司走出困境。具体措施包括:加强客户服务团队和欺诈调查团队，严厉打击欺诈、销售假货、卖家不发货、快速发货和慢速发货等行为。他还通过网站升级实施了更多的产品管理，并向网站引入了更好的搜索功能和类似pinterest的产品推荐信息流。

Ebay改变了费率结构，这引起了平台卖家的强烈不满。根据新政策，商品上架的成本降低了，但是易趣的实际商品销售额却增加了。该网站还做出了一个彻底的改变，直面亚马逊:提供固定价格的商品，而不是拍卖。从商业角度来看，这是一个明智的举动，但它疏远了一些活跃和忠诚的用户。一些人制作youtube视频来恶搞多纳霍，以表达他们的不满。

给易趣注入企业家精神

面对不愿推动变革的阻力，多纳霍的解决方案是给公司注入新鲜血液。他开始为自己创业的企业家设立一些高级管理职位。2012年，他提拔了被易趣收购的创业公司米洛的创始人兼首席执行官杰克·亚伯拉罕，带领公司进入当地市场。他还提拔法国企业家大卫马库斯(david marcus)为贝宝总裁。

马库斯当时39岁，是多纳霍最有争议的任命之一。2011年，易趣以2.4亿美元收购了马库斯的初创公司宗庆后。宗是一家专注于网络游戏和社交网络的移动支付公司。

马库斯以惊人的速度改变了易趣的支付业务。他牵头以8亿美元收购了braintree，这是一家在线支付公司，同时还拥有一款流行的点对点支付应用venmo。他试图为贝宝及其14000名员工营造一种类似创业的氛围。马库斯不再要求产品经理起草密集的电话簿设计文档来宣传新产品，而是移除了paypal圣何塞总部的大部分桌面分区，并重新发明了paypal的许多底层技术。

他的企业家精神也意味着打击那些在他看来对公司使命不忠的人。

吃狗食，也就是说，使用你自己公司的产品，是许多科技公司的做法，比如脸书、苹果和微软。事实上，多纳霍在召开公司会议时也采取了类似的管理策略，有时会指责员工使用竞争对手的服务，比如亚马逊，而不是他们自己的服务。

然而，根据消息来源，马库斯的指控来得更加频繁和直接。他充满激情的做事方式也导致了他和几个贝宝高管之间的冲突，包括零售副总裁唐·金斯堡(don kingsborough)和前美国及世界金融服务高级副总裁加里·马里诺(gary marino)。

马库斯很好，但他的处境最糟糕。一位易趣的前高管指出，他非常擅长制造产品，而且他以前没有管理250多人的经验。他被扔进了狼群。

此外，虽然马库斯和多纳霍关系密切，但据说前者不同意易趣的整体战略。他也不同意伊坎将贝宝拆分为一家上市公司的想法，认为贝宝需要私有化，以避免华尔街的严密审查，同时扩大其获得银行执照的雄心，该公司多年来一直在断断续续地探索这一点。

然而，观察人士认为，像贝宝这样大的公司不可能私有化。

法维合伙人公司的创始人、投资银行家彼得·法维(Peter falvey)表示，从运营角度来看，将这样一个大型组织私有化是很困难的。

这个想法从未被充分探讨过。太多其他事情正在发生。易趣在4月份暂时停止了与伊坎的斗争，但该公司仍面临来自支持伊坎的其他股东的压力。据消息人士透露，在此之前，感到不开心的马库斯开始考虑离开贝宝，并征求亲戚朋友的意见。他更习惯于参与产品的实际研发，而不是管理一个有14000人的组织。在贝宝，他觉得他的大部分时间都花在了员工管理、消防和政治斗争上。因此，当facebook首席执行官扎克伯格向他伸出橄榄枝，邀请他经营facebook的通信产品时，他毫不犹豫地接受了。

马库斯在2014年6月宣布辞职的消息震惊了贝宝的员工，也打击了多纳霍。

但是多纳霍没有时间停下来想一想。分离的呼声越来越高。

我的感觉是，在这样的压力下，易趣不能分手。易趣的一位前高管解释说，这可能是唯一的解决办法。

就连曾经战斗过的多纳霍似乎也放弃了。随着时间的推移，推动贝宝增长的协同效应正在减弱。多纳霍去年9月对媒体表示，该行业变化迅速，各公司面临不同的竞争机遇和挑战。

当月，ebay董事会宣布将拆分paypal，并宣布Donaho将辞去首席执行官一职。

不确定的未来

Ebay现在必须经营自己的业务。该公司预计，今年其收入将同比增长3%至5%，好于此前0%至5%的预期，但仍远低于亚马逊15%的年度增长预期。它不需要投入时间和金钱来照顾贝宝，但它面临着更多的麻烦。

他们仍将面临来自亚马逊和其他企业的压力。福尔维说。

易趣新任首席执行官德文·韦尼格(Devin wenig)正在追随多纳霍在易趣的职业道路。在被提升为首席执行官之前，他负责市场营销业务。他和多纳霍不同。在员工眼中，他非常聪明、精明。

他集效率、同情和冷漠于一身。易趣的一位前高管说。

拆分的结果是，易趣和贝宝将能够寻找新的合作伙伴。贝宝可以与任何电子商务公司建立合作关系，甚至是亚马逊，而易趣可以为其客户提供其他支付服务选择。

双方达成的六年协议保留了他们以前良好关系的很大一部分。根据协议，易趣市场平台80%的销售额将与通过贝宝拆分前持平。

如果交易比例超过一定数额，Paypal需要向ebay支付佣金。贝宝无法建立一个类似易趣的市场平台来销售实物商品，易趣也无法在短时间内开发出类似贝宝的支付系统。

贝宝面临两大挑战:打入大量实体店，以及抵制苹果和square等众多竞争对手。

虽然贝宝在移动支付领域发展迅速，但目前，90%的人的交易是在实体店进行的。出于这个原因，苹果和square已经制定了他们的商业计划，并且都推出了对商家友好的支付处理软件。

贝宝的创始人列夫钦想知道，贝宝要想保持与苹果、亚马逊和square的竞争力，必须有多积极。(甚至facebook也参与了支付服务:现在你可以通过messenger向他人转账。(

为美国运通工作了四年的paypal新任首席执行官丹舒尔曼(Dan schulman)计划提高该公司的竞争力，包括简化所有1.69亿paypal用户从第三方网站支付和结账的流程，这样他们就不必手动输入自己的支付信息。

一些分析师认为，2021年后，双方的未来将更加黯淡，尤其是易趣；即使市场价值达到300亿美元，ebay仍有可能被收购。他们认为阿里巴巴显然会考虑收购该公司。这家中国电子商务巨头有进军西方市场的雄心，收购ebay无疑是推进其计划的一种方式。加拿大皇家银行的马哈尼预测，易趣最终将被传统的零售连锁巨头所占领，比如沃尔玛或塔吉特百货。

世界上最大的拍卖网站有一天可能会被出价最高的人抢走。