贾跃亭争辩套现100亿：减持是为借钱给乐视发展

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面对减持引发的激烈争论，贾跃亭的回答是:“世界上没有一家公司的创始人会把自己的股票卖了几十亿美元，然后无息借给上市公司五年。”

贾悦婷的100亿元降价计划是为了提前锁定收入，还是为乐视的未来输血？

面对减持引发的激烈争论，贾跃亭的回答是:“世界上没有一家公司的创始人会把自己的股票卖了几十亿美元，然后无息借给上市公司五年。”

“最重要的是，你必须判断降价是为了什么。”在不久前接受媒体采访时，贾跃亭回应称，如果大股东的减持是为了取乐，那肯定可以被视为利润空，甚至公司的运营可能会出现问题，但他的减持是为了继续投资公司，为乐视的运营和创新服务。“这是一个完全不同的概念。”

在这背后，a股，尤其是“神创板”的疯狂牛市，正试图改变市场投资的判断逻辑——与以往互联网公司大多接受海外投资开发国内和本土市场不同，它们可能试图重新创造“大股东大量减持以回馈上市公司”甚至“利用国内资本开发海外市场”的新的市场优势。乐视可能只是开始。

资本运营背后的双线运营

资金短缺和融资困难几乎是一直伴随着乐视成长的缺点。贾悦婷最近减持股份，让乐视资本链的紧张局面浮出水面。

6月4日，LeTV.com(报价300104，咨询)(SZ 300104)。)宣布，LeTV.com首席执行官兼实际控制人贾跃亭已于6月1日和6月3日在深交所通过大宗交易减持了3524万股LeTV.com非限制性股票。

公告显示，6月1日，贾跃亭通过大宗交易减持了1751万股，平均减持价格为68.50元；6月3日，大宗交易减持1773万股，平均减持价格为73.33元。两次降息后，共兑现人民币25亿元。减持后，贾跃亭持有乐视42.30%的股份，仍为控股股东。

5月25日早些时候，乐视宣布贾跃亭将在未来6个月减持1.48亿股，预计减持金额约为100亿元。

乐视表示，今后，贾跃亭将把全部现金支出借给上市公司，不计利息，用于乐视的日常运营。贷款期限不少于5年。

然而，贾悦婷的降价仍受到质疑。

中央财经大学中国企业研究中心主任刘姝威在文章中直言不讳地表示，贾跃亭减持股份，三天内变现25亿元，太容易到手，会给投资者带来很大风险。

贾跃亭在不久前接受采访时解释说:“现在抵押率很高。因为质押是短期的，不适合长期投资，所以只有通过出售股票，才能把钱长期借给公司。”我将把这100亿元无息贷款给上市公司，期限为五年，这对上市公司和整个乐视生态系统都非常有帮助。"

按照贾跃亭的想法，投资乐视的非上市公司系统相当于一场双线作战。一是上市公司系统的业务需要高速增长，二是所有烧钱的业务、处于潜伏期的业务、尚未进入利润快速增长期的业务都要靠自己完成。贾悦婷说道。

他说，这是由中国股市的资本规则决定的:“因为你是不允许赔钱的，如果你赔钱，几年后你就会成为st，两年后你就要退出市场。”你只能把前瞻性的业务放在试管里。”

一方面，可以看出乐视仍在拓展其企业边界。从贾悦婷回国后，乐视宣布了一系列计划:将关联方乐视电影的资产注入上市公司；乐视体育完成融资；推出儿童硬件故事机；乐视“看”计划开发智能电动车；进入智能手机领域...但同时，多领域布局需要大量资金。

贾月亭还以乐视体育为例，称体育是一项短期无利可图的业务，收入增长迅速，但目前并无利可图，尤其是手机。乐视视手机为重要入口，是整个移动互联网生态的入口。我们不会在硬件上赚钱，上市公司根本无法接受。在这种情况下，我必须用我个人的钱来投票。”他说。

投资和金融世界的变化

与以往大多数互联网公司接受海外投资开发国内市场的做法相反，乐视利用国内资本市场的资金开发海外市场。

据贾悦婷介绍，R&D和乐视超级跑车的设计都位于硅谷。北京、洛杉矶和硅谷将成为一条“北硅”线，支撑着LeEco生态全球化的布局和登陆。

据公开信息，2014年，LeEco在美国硅谷成立了一个超级汽车R&D团队，并与BAIC共同投资电动汽车供应商atieva。

除了汽车业务，乐视移动总裁风行不久前在接受记者采访时表示，乐视的手机业务立足中国，然后向全球扩张。他说，乐视现在有一个具体的海外扩张战略，从市场到销售到产品，乐视正在做全面的准备，将在今年内推向海外市场。

不仅仅是乐视。享受a股盛宴的暴风科技也将注意力转向了国际化。

2015年5月，暴风科技(300431.sz)宣布在数据技术时代完成从在线视频企业到互联网娱乐平台的转型。当时暴风科技首席执行官冯欣在接受第一财经记者专访时表示，随着转型，暴风科技未来的另一项重要业务是国际化，寻求更大的用户规模和用户红利。

“目前，第一步是招募国际人才，进行最大的投资，不设上限，允许他们犯错误。”冯欣说道。

在转型和国际化的背后，冯欣坦率地告诉记者，最大的优势是a股已经给暴风城足够的资本，“这是我们手中的核武器”。

乐视和暴风城带来的示范效应也成为中国证券交易所回报的催化剂。

由此可见，已收到私有化要约的奇虎360、人人公司和莫莫公司，都先后宣布了海外计划或启动了海外投资。

其中，早在2013年亚洲移动通信博览会上，奇虎360就推出了其两款国际产品，并投资巴西反病毒公司psafe；每个人都投资了美国校园贷款平台socialfinance、美国房地产众筹网站fundrise和社会股票交易网站motifinvesting莫莫首席执行官唐嫣在2014年上市时也表示，莫莫正开始拓展海外市场，并在美国旧金山成立一家公司，以了解其产品是否适合当地市场。

这些希望改变“被低估”的中国股票的私有化和退市，正在为空随后的资本市场运作腾出更大的空间。他们将在多大程度上改变以前互联网公司接受海外投资来开发国内市场的局面？时间会给出答案。