人人私有化另一面：陈一舟投资资产价值被掩盖

本篇文章3548字，读完约9分钟

最近，中国的股票公司纷纷加入私有化阵营。就连人人公司(Renren Company)首席执行官陈一舟也在最近“食言”，加入了私有化行列，准备将公司私有化。他曾表示，上市就像一座被围困的城市，公司不会私有化。

陈一舟提议以每股4.2美元或每股1.4美元的价格收购其他股东的股份。收购价格比提案提出前30个交易日的平均价格高出近22%。根据这一计算，人人公司私有化的市场价值约为14.5亿美元。

与360和其他公司不同，人人网的股价在宣布私有化后大幅上涨，当日下跌了2.92%。

在人人公司私有化的背后，其主要业务表现低迷。人人公司的主营业务自上市以来一直亏损。特别是在过去的两年里，在销售了糯米网和56网之后，其收入连续八个季度缩水，缩水率超过70%。

这种情况的直接后果是，资本市场一直盯着亏损公司，导致其股价一路下跌，最低价格仅为2.35美元。即使陈一舟给出的4.2美元的私有化价格也远低于人人公司14美元的发行价。

人人公司一度被称为facebook的中文版，上市时融资总额达到7.434亿美元。然而，在过去的几年里，融资金额的主要目的一直是投资于大量有价值的公司，特别是在点对点借贷平台sofi、股票交易社交网络雪球、匿名应用yik yak和其他初创公司。

如今，这些资产的潜在价值非常高，但随着私有化的完成，人人公司可能会有a股作为回报，这些资产可能不会提供给美国投资者。

仅sofi账面投资收益的价值就超过8亿美元

对人人公司2014年年报的仔细研究显示，人人公司的净值超过11亿美元。

从左到右，这是2013年和2014年每个人的资产(腾讯科技)

除去净资产，这意味着Renren.com和Renren.com的价值只有3.5亿美元。然而，如果将这一资产注入a股，它肯定会获得比当前美国股票高得多的溢价。更重要的是，每个人投资的公司价值并没有直接反映在净资产中。

人人公司投资的最典型的企业是sofi。人人公司在2012年、2014年以及2015年1月和2月多次参与sofi融资，共支出7000万美元。截至2014年12月31日，其持有sofi 24.64%的股权。

Sofi的全称是社会金融，专注于p2p学生贷款服务。sofi平台上的资金出借人是著名学校的校友，他们可以借钱给自己的弟弟妹妹，同时为他们提供职业和工作方面的咨询和帮助。

苏菲的《中国学徒》是一部精彩有趣的舞台剧。舞台音乐在几个月前赢得了dst数亿美元的投资，以及京东的战略股份，声称价值10亿美元；最近，有趣的舞台也由昆仑万伟(报价:300418，咨询)出资5000万美元，估价2.5亿美元。

2014年底，人人公司也开始布局互联网金融业务，推出大学生分期付款购物平台。

根据大家的介绍，大家的网络金融发展很快。目前，只有每个人拥有超过27万的分期付款业务用户和超过3.3亿人民币的业务。下一季度，互联网金融的收入将在财务报告中单独列示。

可以看出，国内外大学生舞台市场非常火爆。

事实上，截至2015年2月，sofi宣布已经发放了17.5亿美元的贷款。最近，sofi完成了2亿美元的D系列融资，价值13亿美元。sofi可能在今年上市，估值为35亿美元。

根据这一计算，仅人人公司在sofi股权中的潜在资产价值就超过8亿美元。

此外，2014年5月，美国房地产众筹网站fundrise获得了3100万美元的融资，Renren.com是主要投资者。今年4月，p2p网络借贷公司lendinghome在由人人公司牵头的C系列中获得了1.093亿美元的融资。

人人公司也投资了许多关于股票的网站。例如，2014年11月，该公司向斯诺鲍投资3，500万美元，每股0.9988美元，并享有以16，906美元购买887万股的权利。

2015年1月，人人公司以4000万美元购买了美国证券交易所网站motif 10%的股权，并享有以每股18美元的价格购买620万股股票的权利。此外，每个人还在美国带头投票，预测初创公司财政笔记将筹集约1000万美元。

分析师指出，在如此早期阶段投资sofi、fundrise和lendinghome，显示出陈一舟眼光敏锐。经过多年的布局，人人公司在这些领域的潜在投资收入至少超过10亿美元。

其他潜在领域的投资收入至少为5亿美元

陈一舟不仅涉足互联网金融领域，还涉足智能交通、二手车电子商务和社交互动等其他领域。

同在香港的货运和物流平台Gogovan，最近宣布完成规模为1000万美元的b+轮融资，其中包括前91无线ceo胡泽民和陈一舟。

Gogovan模式是连接司机和用户的模式，旨在满足用户对家具搬运、宠物接送、商户用户对商品搬运、送货和送货的需求。它自称是卡车版优步。

2014年11月，在高文获得这轮融资之前，Renren.com将10%的股份换成了1000万美元。有了gogovan的融资，人人网的投资获得了更大的价值。

几个月前，Renren.com还以7500万美元收购了国内二手车电子商务交易服务平台车一派20%的股份，并享有在未来24个月内以每股3.11美元的价格购买643万股的权利。

车一派在业内最大的竞争对手是二手车拍卖平台优信派。今年3月，友信理财完成了新一轮1.7亿美元的融资，以百度为首，kkr、coatue等投资机构紧随其后。

据投资行业人士透露，车一派和友信派是二手车电子商务领域的两大巨头。面对预计规模高达1000亿美元的二手车电子商务市场，车衣派未来必然会寻求进一步融资，其投资价值将会更高，从而提升人人网的潜在收益。

最近有传言称，人人公司也在2014年7月购买了StoreDot 6.06%的股权。这是一家以色列公司，声称它可以在30秒内给手机完全充电。storedot还表示，它希望在5分钟内为一辆特斯拉汽车完全充电。

Yik yak是一个匿名应用程序，关注1500米的校园，以前很受欢迎，并获得了1100万美元的资助。主要投资者是dcm，Renren.com、azure capital和tim draper也有后续投资。

此外，人人公司在2011年、2013年和2014年分别向jmoop投资2000万美元、2000万美元和4000万美元，总计8000万美元。

此外，人人公司于2014年9月向eall科技有限公司投资1800万美元；人人公司于2014年12月向海曼投资3000万美元，海曼是jmoop的合作伙伴。

2015年3月，人人公司以2500万美元收购了恩科科技有限公司20.9%的股权。分析师指出，按照最保守的计算方法，人人公司在这些领域的潜在投资收益超过5亿美元。

每个人都决心私有化

在人人公司被宣布私有化之前，被称为资本大师的陈一舟长期以来一直是一名出色的舞者，并在投资鳄龙、维普商店和其他公司方面取得了巨大收益。例如，在鳄龙的投资收益超过5000万美元，在维普商店的投资收益为1500万美元。

陈一舟最突出的一点是，尽管人人公司已经亏损了几年，但通过向百度出售糯米网，它至少可以获得1.6亿美元的回报。它可以弥补空在团购领域的损失，同时也可以赚取巨额利润。

业内人士开玩笑说，陈一舟根本不需要人人公司，只需要陈一舟和专业的投资团队来维持良好的现金流。Renren.com、人人网和56.com等资产更像是人人公司的负担。

截至2015年3月31日人人公司的股权结构(含腾讯科技)

人人公司私有化不会面临太大挑战，因为股权和投票权主要集中在少数股东手中。

截至2015年3月31日，陈一舟持有公司27.5%的股份和48%的投票权。刘健拥有3.5%的股份和1%的投票权。软银持有39.7%的股份和43%的投票权，而dcm持有8.6%的股份和2.3%的投票权。

陈一舟、刘健、软银和dcm持有所有者公司近80%的股份和94.5%的投票权，这意味着只要陈一舟与软银、dcm和刘健的利益相联系，中小股东就无法阻止人人公司的私有化计划。

据一位投资者称，陈一舟和其他国家都有私有化的坚定意愿。

当谈到人人公司的这些变化时，中国证券交易所的一位首席财务官哀叹腾讯科技，称或许每个人从一开始就错怪了陈一舟。

“陈一舟根本不关心人人公司的股价，最近这一点尤其明显。”据上述人士称，陈一舟只是在做一个谨慎的投资布局，而这一次，它只是碰巧借着回报的浪潮将人人公司私有化。

非常有趣的是，陈一舟两年前写了一篇文章“上市，走下市场，做长线，做空”，文章说上市就像一场围城，每个人的公司都不会私有化。

“有人说，陈一舟，你不是企业家，你是投资者。我会暂时笑。”陈一舟还说，最后，你会发现我是一个标题党，徘徊在每个人的每一天，一个屌丝，希望被锻炼成钢丝。