百度能否保持巨头地位 取决于O2O布局

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今年6月底，在百度的糯米生态大会上，李彦宏抛出了一个200亿元的新糯米计划。此后，业界关注百度o2o，但华尔街没有购买，百度股价一度暴跌。

在百度第二季度盈利电话会议上，李彦宏再次强调o2o业务对集团长期增长的重要性，甚至将其提升到“新百度”的高度。其背景与三年前李彦宏叫嚣百度需要狼并进行手机转型时一样:百度在江湖中的地位受到业界质疑。

重要的是要知道蝙蝠已经统治中国互联网很长时间了。最近，业内人士表示，“X”就是“X”，而“X”是一股正在取代百度“三巨头”地位的新力量。那些喜新厌旧的人正在讨论京东是否会超越阿里，百度是否是互联网巨头。作者认为这两件事在可预见的时期内不太可能发生。

我该怎么说呢？

自有交通为王

或者从关于百度互联网巨头地位的讨论来看，这导致了百度o2o在市场价值中的权重。

根据11月11日的收盘价，百度阿里的市值分别为701亿美元和1993亿美元。京东的市值为381亿美元；小米在最新一轮融资中的估值达到450亿英镑；如果滴滴快的、蚂蚁金服和鑫美达在资本市场上市，市值将达到数千亿元(相当于数百亿美元)。

7月30日，作者写了一篇关于百度估值的文章。据认为，百度目前的估值为“=搜索业务估值-o2o对利润和现金流的影响”(即o2o业务得分为负值)。“对百度来说，未来合理的估值方法是采用绝对和相对混合的方法:搜索业务仍采用绝对估值方法，o2o业务采用相对估值方法。”

决定互联网企业地位的不是市场价值，而是流量，是巨大的自有流量。俗话说，“活水自来”，没有不流动的生态圈是纸上谈兵。阿里不需要从百度获得流量，腾讯不会转向阿里，百度不依赖at，所以它有“三巨头”。如果阿里从百度购买像携程这样的关键词，估值怎么可能超过百度？

自有流量是判断互联网公司是否处于第一阵营的决定性标志。除了at、360、小米、新美达等，几乎所有互联网公司的流量命脉都在百度手中。

流量和估价之间的关系

拥有大量自有流量的是国王，但流量的性质及其衍生的实现方式对估值有很大影响。以蝙蝠为例:

阿里交通拥有最高的“含金量”，因此它的估值也最高。用户是来买东西的，即使他们不打算买，他们在闲逛时也会“剁手”。

腾讯的“含金量”排在第二位，通过虚拟商品、游戏和广告的变化，腾讯的“含金量”多少有些“广为种植，但反响不佳”。

然而，腾讯的“光”这个词太棒了，几乎囊括了所有中国网民和智能手机用户，其地位非常稳定。阿里有一些“麻烦”:他原本不喜欢京东，但华尔街的一些分析师建议让阿里去买京东，而阿里再也不能忽视京东。因此，腾讯的市值很快接近甚至一度超过阿里。

百度是最糟糕的。第一次被称为“无票”，花了两年多时间完成移动转型:收入翻了一番，一半以上来自移动终端。然而，人们发现旧的实现模式只能使收入线性增长，却不能给华尔街足够的想象空.李彦宏不得不带领“技术宅男”探索实现现金的新途径。#拿着一个金色的饭碗乞求食物#

就流量而言，百度可以跻身巨头之列。不管你用的是电脑还是手机，你不知道的一定是百度。在搜索领域，国内竞争对手的份额已降至20%以下。即使谷歌进入中国，它也不会赢得任何东西。此外，国际信息技术巨头在国外击败中国公司没有先例。

百度o2o成功的关键在于布局

百度对o2o的投资不是故意的冲动，而是必然的选择。

李彦宏一直主张互联网“连接”一切，所以百度o2o也被视为“人与服务”之间的连接。至于点对点连接和点对点连接，只有一个糯米饭和一个百度外卖是不够的。以人为本的多元化服务需求的连接成为百度o2o故事的开端。

百度一直重视技术，它也是o2o连接的领导者:语音搜索、智能搜索和大数据分析应该是可用的。

第一个可用的服务是百度直销(本地生活在线推广)、百度本地直通车(本地生活商家倒行逆施)和秘密(秘密美食电影推荐、生活服务推荐)等。移动工具是基于百度搜索、手机百度、百度地图和百度钱包等。

在李彦宏看来，o2o的连接离不开搜索。在个人电脑时代，在线需求搜索得到满足，移动互联网打开了离线需求。要将人员和服务联系起来，不仅需要进行大量的技术改进，还需要有更多的合作伙伴加入。这种布局对于建立百度基于技术的o2o生态尤为重要，以延续为目的，以资本为纽带。

百度自营o2o、长尾服务深度培育

百度o2o的自营部分主要是糯米和外卖。百度的收购业务已经剥离，未来可以独立融资和上市。因此，糯米仍然是百度o2o的重中之重，未来独立的可能性当然也不排除。目前，糯米主要分为食品，电影，娱乐休闲，购物，生活服务，当地生活和美容业务。

糯米主要用于与美国团体评论竞争。在美国集团合并并重新组建“新美国大学”后，它已经成为新美国大学和糯米的混战，其市场份额基本上是7:(糯米)2:(其他)1。作者在“融合美团和评论，恭喜百度糯米曾良不用辞职！文章指出:

当团购业务成为行业的过去时，当地的生活服务o2o呈现出严重的垂直现象。根据美团以往的“丁字战略”，我们独立成立了外卖业务组、酒店业务组、抵店业务组和猫眼文化传媒有限公司..公众意见也在今年上半年成立了美容部，婚礼和家庭餐饮业务的划分已经明确。如今，美团和电屏合并后，美团在餐饮、电影和酒店方面的高频消费补充了其在电屏美容和婚礼方面的低频消费。

糯米本身就很弱，它不可能放弃高频需求。谈到餐馆和电影，它将积极挑战美团，同时推动婚礼和美女等低频消费。糯米的另一个高频和低频创意是追随百度的高频应用，如手机百度、百度浏览器和百度地图。百度用户的o2o需求是车轮洗脑和坚持用户。然而，糯米的“高频率和低频率”风格远不如烧钱补贴有效，这意味着百度o2o流量门户为王的逻辑并不完全正确。

要说百度o2o的200亿元真的是用真钱赚来的，很明显，如果糯米、美团和评论用在同一个业务中，糯米的优惠折扣会更大，这意味着它对业务的补贴会更强。百度外卖和其他外卖平台一样。

就像百度的外卖业务一样，其独立运营的o2o电影/ktv业务的垂直农业的可能性在未来也在增加。百度将来也可以考虑收购格瓦拉。后者在华东和华南都有一定的用户群，但在猫眼电影和淘宝电影的强力推动下，生活并不轻松，找到“米歇尔·普拉蒂尼”只是时间问题。

百度利用这一势头，战略性地投资o2o

与“黄河前不死”的电子商务业务相比(今年以来，百度先后投资了蜜芽、中粮一买网、菠萝蜜等垂直电子商务，明显加快了投资步伐)，百度对o2o的投资仍然相对保守和谨慎。然而，其战略投资o2o垂直平台的业务线清晰可见:

餐饮业务，2014年5月，百度外卖被独立取出提供现场餐饮服务，糯米团购业务仍负责现场餐饮服务。2015年4月，百度投资o2o订购平台。

在电影业务方面，2015年1月，原糯米团队成立了“百度电影产业”，像美团猫眼电影一样，从事网上选座和团购业务。今年6月，百度入股兴美电影公司，以检验电影营销的可行性。

酒店和旅游业务，2015年10月，百度以携程25%的投票权出售了携程45%的投票权，成为携程的最大股东。此外，我们与百度部门达成了合作，去哪里，在那里相关企业连接到糯米，并间接成为糯米的服务提供商。

家居业务方面，2015年6月，百度率先推出网袋洗涤，随后网袋洗涤接入糯米平台，其他家居美甲o2o落户。

百度为垂直o2o投资者提供流量门户、数据对接、品牌推广等资源。同时，百度包装糯米，外卖和去哪里。第三季度，gmv为602亿元，单季增长率达到119%，令人印象深刻。

与新美国大学相比，百度o2o没有先发优势，除了正面战场对抗，后面的军备竞赛也是必要的。在移动应用工具方面，百度地图和百度手机可以被视为优秀的武器，但要完成百度o2o生态闭环布局，百度的金融业务实力仍显不足。无论是支付还是消费金融，百度的钱包都很脆弱，百度正试图弥补这些不足。例如，中信银行昨天(11月17日)晚上宣布，计划与百度合作成立一家直销银行，拟命名为“百信银行股份有限公司”。

百度的投资心态越来越开放

回到本文开头讨论的话题。

当然，英美烟草不会乱花钱，但这一切都是“战略驱动”、“投资于团队”、“着眼未来”和谈论“双赢合作”。事实上，英美烟草的投资目标可以分为两类。第一类是成熟的公司，这是至关重要的，可以加强其缺点，属于“决心赢”，如搜狗对腾讯，高德加州大学对阿里，91无线对百度。第二类是优秀的、高质量的、以增长为导向的公司，在这类公司中，前进可以成为生态圈的“蛋糕上的糖衣”，后退可以作为金融投资。

但百度的心态与其他两家截然不同。

像天猫和淘宝这样的平台可以通过大规模复制来扩大规模，从一百个卖家扩大到一千、一万和一百万个。百度想“连接3600条线”，但有3600种连接方式，如电影票、二手车、外卖、医疗、消费金融、教育等。如上所述:百度不仅需要技术，还需要许多合作伙伴来连接人员和服务。

百度投资风格的象征性变化是李彦宏公开宣布的“三不政策”:在海外投资时，他不再寻求控制权，而是允许投资伙伴保留自己的个性；如果不划分阵营，就不会有阿里和腾讯这样的品牌，它们都是合作伙伴；我们不再害怕合作伙伴“洗涤用户”，但我们应该与合作伙伴合作，将360行扩大到3600行。

“虚心”是一个主观的解释，这不一定是错的，但有必要看到客观的必然性:这么多企业很难持股和花更多的钱，亏损会拖累财务报告。

另一方面，百度o2o能走多远最终取决于百度股东能容忍其损失多久，以及你能承受多少损失。