阿里第一财季业绩不及预期 华尔街有五点担忧

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周三，阿里巴巴集团发布了截至6月30日的第一季度财务报告。根据财务报告，阿里巴巴第一季度的收入为人民币202.45亿元(32.65亿美元)，同比增长28%。净利润308.16亿元(49.70亿美元)，同比增长148%，增幅为124.38亿元。不符合美国公认会计准则，净利润为人民币94.96亿元(15.32亿美元)，比去年同期的人民币73.17亿元增长30%。

看起来是场精彩的表演？

酪这个季度的收入低于市场预期。根据汤森路透的调查，市场分析师曾预测阿里巴巴第一季度的平均收入将达到33.9亿美元。受此影响，阿里巴巴集团股价创下自周三上市以来的新低。与去年11月中旬创下的120美元的最高价格相比，该公司目前的股价下跌了40%。

受阿里巴巴集团股价持续下跌的影响，雅虎股价周三在纳斯达克市场下跌4.27%，至33.85美元的13个月低点。自去年11月18日触及52.62美元的14年高点以来，雅虎股价已下跌34%。

阿里巴巴真的是在重复阿里的b2b业务在香港上市但从高到低的命运吗？以下内容来自市场观察编辑的报告:

11个月前，中国电子商务巨头阿里巴巴进行了史无前例的首次公开募股。然而，分析师和行业观察人士在首次公开募股前的一些担忧现在正得到逐一证实。

自上市以来，该公司一直在应对监管问题、中国经济困难和收入增长放缓。自上市首日收盘以来，该公司股价已下跌23%，自11月10日收盘价119.15美元以来，股价已下跌39%。在令人失望的最新季度财务报告发布后，该股一度跌至71.03美元，创下盘中低点。

在2014年9月上市之前，阿里巴巴大多被视为一只活跃的股票。这家公司来自世界上增长最快、拥有最多消费者的市场，它在这个市场的地位被认为是美国的亚马逊。

当时，据报道，在短短两天的路演中，阿里即将发行的股票全部认购完毕。强劲的需求使得这家家电巨头的首次公开募股创下纪录，达到了前所未有的250亿美元。

然而，担忧与钦佩并存。投资网站marketwatch的专栏作家查克·贾菲在9月19日的一篇文章中写道:

“阿里巴巴的股票就像一辆全新的高端跑车。每个人都可以谈论它跑得有多快，它看起来有多美，以及他有多想骑它。然而，在某个时候，话题将从这个新玩具有多酷变成它有多危险。它的底盘存在严重问题，全速运行时极难控制。”

股票价格太高

上市第一天，阿里的股价上涨了38%，市值超过2410亿美元，远远超过了当时facebook的1943亿美元。

经纪人韦德·布什今天将阿里的目标股价从115美元降至80美元，从而降低了利润预期和市盈率。目前的目标价格相当于2017年每股收益的25倍，而此前的市盈率为30倍。

全球扩张可能会遇到问题

自上市以来，阿里巴巴一直在积极推进全球扩张计划。今年夏天，该公司的高管在美国各地搜寻潜在的商业机会，以吸引公司在其网站上销售商品，同时该公司还努力向美国扩张。然而，它在其他国家和地区遇到了阻力。

今年5月，该公司被勒令关闭淘宝台湾网站，并因未获得当地营业执照而被罚款。当然，这不会限制其他国家的人在他们的中国网站上购物，但这一事件可能会影响其吸引一些国家经销商的能力。

强劲的增长可能无法持续

在最近一个季度，阿里巴巴的营收率(即公司在每笔交易中赚取收入的能力)从2.52%降至2.33%。尽管其收入同比增长28%，但仍低于分析师的预期。该公司在中国的商品贸易总额增长率(关键指标)降至36%。经纪公司Wade Bush的分析师表示，商品交易总额增长的放缓“可能不止于此，还会严重影响阿里的增长。”

在ipo之前，该公司2014年的收入比2013年增长了52%，而净利润增长了170%。最近一个季度，其gaap利润增长了148%，但这主要是由于其计划减少对子公司阿里巴巴影业的投资，并将其从报告中剔除。排除阿里巴巴影业和其他一次性收益的影响，非公认会计准则下的净利润仅增长了30%。

过度依赖中国经济

阿里巴巴的大部分收入来自中国消费者。最近一个季度，中国商业零售业务的收入为21亿美元，占总收入的75%。阿里巴巴警告称，由于目前中国经济增长放缓，其收入和利润可能“受到严重不利影响”。

最近几周，对中国经济的担忧继续发酵，中国政府本周两次让人民币贬值。许多与中国有密切联系的公司，如英特尔和苹果，已经出售了他们的股份。然而，这些美国公司远没有阿里巴巴受影响大。韦德·布什的分析师将阿里的股票评级从“优于市场”下调至“中性”，报告还提到了宏观经济风险。

中国的新规定可能会影响公司的发展

在中国经济中，阿里的业务属于一个快速增长的新兴行业，这意味着该行业的监管规则可能会突然改变。就在上市前几个月，中国人民银行宣布将限制中国消费者在智能手机支付服务上的交易量，这可能会影响阿里的移动支付公司支付宝。阿里巴巴在招股说明书中警告称，如果支付宝服务受到限制，可能会损害公司的业务。

今年3月，中国对国内电子商务公司提出了更严格的监管要求。阿里巴巴的网站，尤其是淘宝，此前被指控销售大量假货。分析师当时警告称，随着阿里巴巴加大打击假冒商品的力度，该公司的利润率和商品交易总额将受到影响。果然，阿里巴巴本周的财务报告显示，商品交易总量增长放缓。

该公司还表示，最近一个季度的利润受到了影响，因为中国决定停止网上彩票销售，消费者可以通过淘宝网在线购买彩票。排除在线彩票和其他一次性项目的影响，阿里巴巴称其收入可能增长36%。

注:8月13日，阿里和雅虎的股价双双下跌。