美团发布业绩 烧出来的“好业绩” 能否重拾信心

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几天前，市场报道称美团将进行一轮10亿美元的融资。然而，根据中国市场的惯例，当一家公司发出任何消息时，它通常都会实现。然而，这一次，美国的使命似乎不同。一周过去了，不仅融资事件还没有成为现实，反而引来了很多质疑。因此，团购模式在中国是否有前途，美团的补贴模式能否持续，正吸引着越来越多的人的思考。

7月13日，王星和美团各业务组负责人集体亮相，高调公布上半年美团数据。时机选择得很巧妙。美国代表团接近10亿美元融资的消息五天前才传出。公众舆论普遍质疑美国使命模式令人担忧，而且资金紧张。高管们的集体平台无疑是美国代表团扭转公众舆论的一种努力。

不管美团单方面发布的数据真实程度如何，这些迷人的数据仍未能涵盖美团背后的问题，也未能解决掠夺性增长的致命后果。美团的疯狂扩张越来越像团购领域的把手和电子商务领域的顾客。这只会让旁观者感到，以融资或上市作为交换越来越危险。

数据令人怀疑，烧钱促进增长也难以解释

根据美团2014年8月发布的数据，该公司拥有8000名员工、300个开放城市和50万个合作商户。根据王星发布的最新数据，美团的员工数量已超过1.5万人，包括1万多个线下推送团队，覆盖1100个城市，是去年8月的三倍多。

交易量方面，Meituan.com 2014年全年交易量较2013年增长180%，超过460亿元。据王星介绍，团购作为美团的传统业务，2015年上半年总交易额达到470亿，超过去年全年，同比增长190%。此前，王星对美团2015年业绩的目标是1300亿元。

在这些美丽的数字背后，仍然存在问题。不包括酒店旅游业务71亿元，电影60亿元，外卖42亿元，纯团购297亿元。根据团800的公开数据，估计上半年团购市场的总交易量约为770亿元，美团声称占团购市场份额的62%，所以恐怕有必要将各条业务线的业绩相加。

就外卖业务而言，如果按日均160万份订单计算，半年内的交易额为42亿元，每份订单的平均价格只比13元多一点，可以说是超低价格外卖。这也让人们对美团其他业务的含金量产生了怀疑。

美团发布的数据确实引人注目，但在美团的业绩报告中，王星没有提到其净利润的增长率。众所周知，2014年美团为了影响400亿元的销售额，发起了一场疯狂的烧钱运动，不同程度的补贴会使交易金额在短时间内飙升。

自今年年初以来，除了团购，美团还在酒店、电影和外卖等几个业务领域烧钱。低廉的价格激起了用户的消费欲望，让平台在短时间内兴奋不已。流水很美，但是整个平台在它后面真的很稳定吗？

烧钱的速度在加快，10亿美元很难解渴

团购平台以低价商品吸引消费者，但低价导致消费者的投机心理，难以形成对品牌的忠诚度，在品牌和服务上表现不佳。这也导致了许多团购网站，包括美团。团购网站Groupon的创始人，上市之初股价为每股26美元，目前股价还不到每股5美元，这表明团购的概念在美国已经过时。

然而，美团通过模仿groupon发了财。一旦离开团购模式，王星就再也找不到海外的参考，也缺乏新的故事来说服投资者。美团进军o2o市场也是无奈之举。

随着英美烟草公司在7月份为o2o行业重新制定新规则，美团在o2o行业陷入了极度尴尬的境地。美团靠烧钱来取得今天的成绩并不容易。然而，当英美烟草的补贴浪潮到来时，一旦美团停止烧钱，用户就会放弃美团。

根据投资者在《滚雪球》中的昵称“傅柯蓝玲”，根据第八次全国代表大会，美团在5月份的损失接近7亿，约6.7亿，包括约2.1亿部电影和约2.8亿份外卖。据预测，美国队今年的损失将不会少于10亿美元，美国队在最后一轮中得到的钱应该可以燃烧3至6个月。”

可以想象，美团的高管们集体站出来充当业绩数据的平台，这背后有着更为迫切的融资需求。虽然王星说10亿美元融资的传言不是真的，但随着下半年英美烟草的入驻，相比200亿糯米和60亿口碑，美国集团烧钱只会越来越快。年初，7亿美元烧掉了470亿美元的业绩数据。为了实现王星的1300亿的目标，美团剩下的830亿的交易可能会消耗掉10亿多美元。

“凌志勇”还表示，(美团)急需融资，预计最终估值预期将大幅降低，与前一轮70亿英镑相比不会大幅增加，最终可能被迫接受8-100亿英镑的估值。即使王兴能得到10亿美元，王兴和他的团队的股权稀释将更大，这将进一步增加下一轮的融资成本和挑战。此外，新一轮融资，即使按10亿美元计算，以目前的损失率计算，也可能持续6-9个月。如果当时资本市场没有认识到美团的巨额亏损模式，美团可能会成为下一个客户或携手并落在上市的门口。O2o确实是一个比电子商务消耗更多资金的行业。”

据传，在今年年初宣布新一轮融资7亿美元(估计为70亿美元)后，美团与投资者签署了一份“赌博协议”。一旦美团的业绩在一定时间内未能满足投资者的要求，投资者将有权在投资金额上追加一定的溢价来提取资金。由此可见，投资者确实是在赶时间。美团的融资规模越来越大，频率越来越近，但离上市的距离却越来越远。难怪融资的消息传来，舆论充满了惊讶。

赌博o2o，如果你不成功，你将成为一个仁

随着竞争对手的加速，美团的燃烧率翻了一番。据悉，美团外卖将利用暑期档开展为期两个月的外卖平台补贴活动，总投资3亿元。除了销售，对酒店、电影、团购等领域的补贴，以及对美容院、上门清洁、汽车护理等领域的投资，都将成为一个无底洞。

更令人好奇的是，如果美团不能在短时间内建造一条有效的护城河，即使它得到10亿美元，钱花光后会发生什么？要填满美团这个大坑需要多少投资？

如今，美团似乎正在成长为一个疯狂的掠食者。美团的“独家”和“最低价”政策是典型的“双刃剑”，既实现了美团的平台和数据，也透支了未来，积累了商家的不满。许多商人报告说美团服务差，商人掠夺性发展。烧钱之后，美团培养了对价格敏感的普通消费者，但他们对美团一点都不忠诚。他们有强烈的消费投机心理，似乎随时准备离开美团。

自2014年以来，美团一直受到褒贬不一的评价，关于它的模式，它的发展前景和它专横的风格。美团在业内也很少树敌。为了取悦首都，美团必须在许多行业找到自己的立足点。在交易量的巨大压力下，原本稳健的美团被迫进入超高速、超负荷运行状态，只要求漂亮的数字便于展示。

美团的疯狂总是让人感到熟悉。Lashou.com曾是资本市场的宠儿，2011年1月注册用户超过300万，平均月访问量超过3000万，开放了400多个服务城市，目前仍以每月100%的速度增长。然而，疯狂的烧钱式扩张、混乱的管理和片面追求销售，使得Handan.com在未能上市后迅速边缘化。

同样，2011年，万科也进入疯狂扩张阶段，最初60亿元的交易目标被强行提高到100亿元。为了实现这一目标，万科开始扩大产品种类，增加库存。随后，上市失败，核心高管离职，业务被部分取消，员工人数从12000多人削减至300多人，一家几乎完全上市的公司从云端跌落至尘埃。

与早年跌入上市门槛的公司相比，与客户牵手的运气确实不是很好，但如果公司稳步发展，即使上市遇到挫折，也不会有这么大的差距。美国使团已经结束了它的生命。如果融资耗尽，上市只有一个出路。美国团队的结果会比牵手和顾客的结果更好吗？