票据宝观察：P2P发展面临四大挑战

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P2p由于满足了人们消费融资、中小企业融资和投资理财的需求，近两年来受到了市场和资本的极大欢迎。截至5月31日，全国范围内的p2p网络借贷平台已达2643个，5月新增112个平台。然而，风景背后隐藏着许多隐忧。目前，p2p发展面临四大挑战:消费金融、私人银行、票据融资和问题平台。

消费金融公司攫取消费贷款业务

国务院常务会议近日决定，将16个城市的消费金融公司试点扩大到全国。消费贷款作为p2p业务的重要组成部分，将受到消费金融公司的严峻挑战。

与p2p年化利率超过10%相比，消费金融公司的融资通常有更长的免息期。阿里花店用户确认收到后，将在下月10日前归还贷款，最长免息期为41天。

到目前为止，已有9家公司获得了消费金融许可证。除了柏华，知名品牌还包括京东白条和苏宁消费金融公司。随着全国各地大量消费金融公司的出现，p2p消费贷款业务将受到重大影响。

民营银行抢中小企业融资业务

在启动之初，私人银行被赋予向中小企业输血和发展普惠金融的重要任务。民营银行的发展必然会挤压中小企业的p2p融资市场。

中国首批试点项目中的五家民营银行，包括伟忠银行、华瑞银行、网上银行、金城银行和工商银行，均已获得生育证。第二批私人银行的申请潮已经开始。李克强总理在今年两会政府工作报告中提出，一个要成熟，一个要批准，不要设限。

p2p投资者的收入超过10%，加上第三方的担保费用和平台的手续费，很多p2p平台的综合借贷成本超过20%，有些平台甚至超过30%，这让金融家们不知所措。

私人银行大多位于本地或熟悉的领域，具有明显的信息优势。特别是，伟众银行和网上商业银行分别得到了互联网巨头腾讯和阿里巴巴的支持。凭借其在大数据领域的优势，他们可以有效降低风险识别的成本，在与p2p的竞争中获得优势。

小额信贷是伟众银行的第一个纯信贷产品，5月份正式推出，贷款金额不到20万，在20多天的时间里赢得了数万客户。贷款利率低于普通信用卡。据了解，随着用户范围的放开，伟忠银行将实行差异化定价，信用良好的客户可享受2/10000至3/10000的年利率，相当于7.2%-10.8%。

票据融资抢占p2p投资客户

票据融资在融资和中小企业融资方面与p2p竞争。中小企业持有银行承兑汇票，通过票据宝(www.pj)等票据平台向投资者质押融资，产品到期后，票据发行银行将承担还本付息的责任。

虽然这些票据理财产品的收益一般不如p2p，但由于银行承兑汇票的质押，比p2p更安全；而且，由于是为中小企业融资，收入一般可以达到7%左右。

此外，有大量的弹药为票据融资抢劫p2p投资客户。票据融资侧重于小额票据。据上海市金融协会票据专业委员会主席肖小和介绍，国内票据市场流通的票据中，约有20%是面额在500万元以下的小额票据，小额票据的市场规模已达9万亿元。

平台运行打击投资者信心

除了外部问题，p2p还面临着内部问题。截至2014年底，中国共有2358个p2p平台，同时有多达287个平台存在各种问题，如破产、运营和提现困难等，同比增长近两倍，占比超过10%。这些问题平台事件不断侵蚀投资者对p2p的信任。

p2p在市场上仍有较大影响力的原因是消费金融公司、私人银行和票据融资刚刚起步。另一方面，p2p的高回报对投资者有吸引力。然而，p2p高收益的吸引力不断受到p2p运行事件的影响。获得风险资本和提供第三方担保等信用增级声明不能保证投资的安全性。

目前，p2p行业已经呈现出强势和持续强势的趋势。从交易规模来看，2014年p2p行业大部分平台的交易额都在1亿以下，占平台总数的73.94%。据网上贷款之家介绍，2015年5月，p2p行业的整体营业额达到610亿元。近30天来，百强平台总规模达到363亿元。

为了增强实力和增加信任，越来越多的平台选择拥抱国有企业和上市公司的大腿。在受到消费金融、中国人民银行、票据融资和自我风险管理的影响后，p2p行业的趋势与当年的团购趋势相似。经过最后的淘汰和整合，可能只剩下5-10个了。lufax董事长计葵生今年在博鳌亚洲论坛上谈到了p2p产业的发展。