“欧洲央行为何此时打出“QE牌”？”

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美国CATV情报网22日报道，欧洲中央银行总裁德拉吉当天宣布，欧元区至少1.08兆欧元规模的资产购买计划(量化宽松)为刺激该地区糟糕经济迈出了历史性的一步。

“靴子”终于落地了。 与联邦储备系统和英国中央银行不同，欧洲中央银行至今一直坚持不过度介入市场的大致主张，但在救助欧洲债务危机时也没有采用购买国债的手段向市场投入资金。 这次，欧洲中央银行为什么打破惯例？

出乎意料

1月22日，欧洲中央银行行长德拉吉宣布将扩大债券购买范围，预计从今年3月开始每月购买600亿欧元的政府和私营部门债券，将持续到去年9月末。

“事实上，欧洲中央银行的量化宽松政策从年开始。 》中国国际问题研究所欧洲所长崔洪建在接受本报采访时表示。

从年下半年开始，欧洲央行宣布了一系列缓解措施，包括将利率降至历史最低，向银行提供4年贷款，购买担保债权和资产支持证券。 为了实现将资产负债表扩大约1兆欧元的目标，欧洲中央银行需要大规模购买政府和私营部门的债券。 也就是说，实行“全面量化宽松”政策。

实际上，随着欧元区接近通货紧缩的“高压线”，欧洲中央银行行长德拉吉从年末开始多次表明“更接近联邦储备系统和英国中央银行的步伐”。 今年1月公布的年12月的欧元区通货膨胀数据进一步巩固了欧洲中央银行推行量化宽松政策的理由，具体日程也基本上锁定在1月22日的欧洲中央银行会议上。

作为世界上最大的经济体之一，欧元区这一历史性货币决定无疑会给这个地区和世界的资金流动、汇率变化和经济形势带来不可忽视的变量。

在正确消息公布之前，许多国家的中央银行已经坐不下了。 瑞士中央银行上周出乎意料地宣布中止了3年瑞郎欧元汇率上限的实施后，丹麦中央银行也于19日宣布利率下降，试图削弱丹麦克朗对投资者的魅力。 不到两天，加拿大中央银行21日宣布隔夜利率将从25个基点下降0.75%。 这是2009年4月以来第一次降低利率的决定。

内忧外扰

基本的欧洲中央银行为什么此时打破惯例，全面开始了量化宽松政策？

摆脱欧元区目前通货膨胀的恶劣状况是欧洲中央银行最直接的考虑因素。 近一年多来，欧元区通货膨胀没有实现欧洲中央银行“2%以下”的目标，去年12月下降到-0.2%，5年来首次出现负值。

“面对通货紧缩风险是欧元区经济衰退的集中反映。 ”。 崔洪建解体说。 在全球经济复苏缓慢的大背景下，欧元区经济持续低迷。 德新社20日报道，国际货币基金组织在最新的“世界经济展望”季度报告中将年欧元区经济增长预期降至1.2%。

“欧洲中央银行此时发表了量化宽松政策。 目的是通过向资本市场注入资金来促进投资，刺激欧元区的经济增长，改变经济衰退的现状。 ”。 崔洪建说。

除了自身经济低迷的烦恼之外，联邦储备系统还在去年10月退出了量化宽松政策，在今年的增收预测中，将国际热钱从包括欧元区在内的其他经济体流向美国，欧洲债务收益率也没有被国际市场期待，欧元区意识到开始市场资本回流的必要性 抵制美国采血，进一步吸引国际资本也是欧洲中央银行量化宽松的重要目的。

特别是最近希腊反对派主张退出欧元区带来的担忧给欧元区带来了新的危机。 “这对欧洲一体化是一个巨大的冲击”中国社会科学院世界经济政治研究所的研究员沈骥认为，这也使欧洲中央银行感到切身的威胁。 1月25日，希腊举行议会选举，欧洲中央银行将于22日发表量化宽松政策。 我希望这能提高成员国对欧元区经济的信心，不要让希腊成为打倒欧元的第一个多米诺骨牌。

不治之症

现在巨大的量化宽松政策终于全面启动，规模超出预期，雾中的欧元区经济能如预期般迎来曙光吗？

英国《金融时报》23日报道，随着欧洲中央银行正式宣布大规模量化宽松计划，投资者对此表示欢迎，债券价格全面上涨，欧洲股票上涨，欧元大幅下降。

根据解体分析，欧洲中央银行和联邦储备系统之间的货币政策背离越来越强，因此欧元兑美元暂时维持下行趋势。 实际上，受过去半年欧洲中央银行预计发表量化宽松政策的影响，欧元兑美元创下了11年的低价。 欧元的下一个趋势也关系到刺激计划的大小，预计欧元很快将与美元平价。

但是，专家认为欧元区的经济在短期内可能会震动，但不治之症还在。

“现在世界经济结构发生了很大变化，西方各国已经没有压倒性的特征，所以要求各国调整经济结构。 ”。 沈骥指出，大部分欧元区成员国现在都面临着实体经济竞争力下降、社会福利高导致的政府财政支出大小等问题。 “不处理这些问题，只靠量化宽松政策，只能为不合理的经济结构提供资金，扩大问题，不能根本实现欧元区的强劲经济增长。 ”沈骥说。

在前几天举行的达沃斯世界经济论坛年会期间，前德国中央银行总裁油门韦伯斯特也警告说，如果欧洲各国不实施结构改革以提高更长的增长率，欧元的未来将不乐观。

“欧洲一体化进程中的合作机制问题也依然存在，欧元区只有统一的货币政策，但各成员国的财政政策相对独立，这也给欧元区经济带来了潜在的危机，健康迅速发展困难。 ”。 沈骥说。

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