【要闻】争议艺术品份额化交易模式

本篇文章6128字，读完约15分钟

艺术品份额化的交易模式有富人坐在庄园里，平民掩埋的嫌疑吗？ 这在世界上绝对是独一无二的

《展望东方周刊》记者李将、王立三|上海、天津报道

发售不到1月，涨幅为550%---1月26日以来，首次美术品份额化交易的天津文化艺术品交易所(以下简称“天津文交所”)成为资金吸收的利器，已经发售交易的两个“艺术品股”---“黄河西来决昆仑念万里龙门”(西

艺术品份额化交易是指将文化艺术品平分，一元一元地分期在交易所的电子交易平台上公开交易。 这意味着数十万美元数百万美元的名家艺术品不再是富豪们的专利。 有钱人的资本游戏突然降低了门槛。

根据《望东方周刊》的调查，天津文交所是房地产企业所有的民营企业。

房地产企业转型艺术品投资

在定位交易项目、招募员工时，管理层强调天津文交所“天津市政府批准建设”，但根据《望东方周刊》的调查，该交易所实际上是民营公司的控股公司。

工商资料显示，天津文化艺术品交易所股份有限企业成立时的股权构成为:天津济川投资快速发展有限企业认缴出资额5500万元，实际出资额1375.0万元，持股比例40.74%。 天津市泰运天成投资有限企业出资额3726万元，实际出资额931.5万元，持股比例27.60%； 天津新金融投资有限责任企业认识到出资额2030万元，实际出资额507.5万元，持股比例15.04%。

除三大股东外，自然人股东陈玉出资额1100万元，实际出资额275万元，持股比例8.15%； 赵志攀出资440万元，实际出资110万元，持股比例3.26%； 李树铜出资额440万元，实际出资额110万元，持股比例3.26%； 刘振颖出资220万元，实际出资55万元，持股比例1.63%； 雷原认购出资额44万元，实际出资额11万元，持股比例为0.33%。

也就是说，天津文交所名义注册资本达到1.35亿元，实际注册资本达到4720.6万元。

前三大股东中，大股东天津济川投资快速发展有限企业是民营公司，天津市泰运天成投资有限企业性质不明，天津新金融投资有限责任企业是国有公司，由天津市塘沽区政府、财政局、建设委员会、滨海委员会四个机构共同组建，企业

天津文交所的第一位创始人屠春岸在《展望东方周刊》上证明了“15%是国有股”。 也就是说，天津文交所的前两个股东是民营公司。

工商资料显示，大股东天津济川投资快速发展有限企业的法定代表人是毛建萍，企业类型是有限责任企业(自然人独资)，注册资本1000万元，其经营范围包括房地产项目投资。 拥有设施的租赁； 建筑材料、钢材、木材批发和零售； 物业管理。

天津市泰运天成投资有限企业的法定代表人是陈春光，注册资本500万元，经营范围包括房地产业、旅游、文化艺术项目投资。 建筑材料、金属材料、装饰装饰材料(地板、墙砖、装修木材、石膏板、大芯板、铝板)、机械设备、塑料制品、文体用品、电子制品批发兼零售； 绿化工程。

天津文交所前两个股东以房地产业为主要营业业务，碰巧，第一人屠春岸也在天津从事当地产业多年。

第一家上市文化艺术品发行代理商天津华赞文化艺术品投资有限企业的公司资格尚不清楚。 根据工商资料，该企业的注册地址是天津市武清区地毯产业园109号，公司的联系电话是地毯产业园综合部电话。 但是地毯产业园告诉本刊记者，调查了没有这家企业，地毯产业园也没有109天。

该公司是去年5月成立的，该公司的负责人王先生在采访中说，企业的前身是为特定顾客购买或销售艺术品是第一位的，因此“在艺术品交易行业有点有名”。

关于天津文交所的创立构想，屠春岸写道:“我认真学习阿里巴巴和淘宝网的经验，寻求建立金融资本的网上交易模式的可能性。” 他认为文交所企业重视的核心复印件是“电子商务和金融准入”。

监督管理真空

在热行情中，投资者最担心的是计算机交易系统的安全性、公正性。 在模拟交易阶段，一位参加者怀疑天津文交所自己开户，操纵艺术品的价格。

世界上第一个政府开始批准的是目前省级地方政府直接监督管理的唯一份额化文化艺术品交易所，天津文交所的尝试史无前例，没有配套的监督管理体系。

根据天津文交所网站的复印件，该所的“政策特征”是“政府设立，批准直接监督管理”。 文交所市场部的王命达负责人对《望东方周刊》说。 “现在隶属于市政府监督管理，通常由负责金融的崔津渡副市长指导，崔市长下面有金融，专门管理这些，名义上是崔市长。 ”。 他注意到，例如，如果他知道股票市场，证券交易所、深交所成立时也没有证监会。 “有人管理是件好事。 我们也想要比较专业的监督管理机构。 但这是国家政策层面，我们控制不了。 ”。

屠春岸认为“交易风险和监管风险是政府的事”。

据《望东方周刊》调查，天津文交所于2008年7月发起，当时准备小组向天津市政府提交申请书，得到天津市政府的支持，作为天津市金融体制改革“先行试行”的重要创新，得到相关领导的大力支持，天津市200

一个细节是文交所企业在注册的经营范围内遇到了障碍。 股东方面的陈玉等人可能害怕今后如果政府不承担的话就会出现“非风险”，将“份额交易”的复印件写在营业执照上。 天津工商局认为不会写“非标准语言”，经过天津市政府副市长崔津渡协调，“份额交易”复印件最终写入了工商执照。

关于天津文交所应该如何监管，天津市金融婉拒采访。 一名员工对本刊记者说:“不要太用力推广报道这件事。 要防范风险，毕竟是新的，金融创新这个我们确实想慎重。 我们也在摸索这个企业的规范”。

据本刊记者调查，年初天津市政府不再批准设立新交易所，天津文交所的交易规则和管理方法只要向政府申报即可，无需批准。 金融机构监督管理处负责协调与文交所企业的相关业务。

实际上，不仅仅是新生的天津文交所，整个艺术品交易市场，都长期存在着缺乏监管的难题。 《今天的上海》《收藏》栏的主编、收藏家刘晓云对本刊记者说:“真正的收藏家很鄙视，不能和拍卖打交道。 遇到好东西，业务员想办法说假话，把它说得不值钱，找自己的人冒充买家。 还有哪些拍天价的作品，买家到底是谁？ 我们不知道，也不相信。 谁来监督这个领域？ 可能没有猫吗？ ”。

南京芳草园书画院院长蔡志芳也对本刊记者说:“拍卖和画廊一定有泡沫。 虽然事实上应该追求作品的买卖，但多被内部的人和员工购买”，表明了对艺术品交易市场泡沫化的担忧。

怀疑是炒菜

从《黄河西来决昆仑念万里触龙门》(份额代码“20001”)、“燕塞秋”(份额代码“20002”)发售以来的趋势来看，游资炒的迹象明显。

正式发售的两个交易品种都是已故天津山水画家白庚延的作品。 前者简称“黄河啸”，销售总额600万元。 《燕塞秋》的发售总额是500万元。 两个艺术品的份额都是以1元/分钟的价格购买。

交易品种一上市，就很受欢迎，两个份额的购买资金总量超过2000万人民币，中签名率分别为45.524%和47.135%，第一天的销售收入幅度分别达到103%和91%。

春节后，两个份额又连续4天开盘关闭上涨停止，产品热度超过了股票、基金和房地产市场。

目前天津文交所的交易方法与股票市场类似，使用集体竞价和连续竞价。 与股票市场相比，这个市场的操作更方便，利润空间更大——股票市场的投资者必须先在证券公司开户，通过证券公司的座位在证券交易所买卖股票。 艺术品的份额化交易只是在网上开户，在网上交易。 股票市场采取t+1交易方法，当天购买的股票不能当天出售，但艺术品份额化交易采取t+0模式，当天可以买卖。 另外，这个市场每天的15%的涨幅限制也超过了股票市场的10%。

天津文交所负责人表示，目前每天开户人数超过300人，投资者大多分布在天津、北京、上海、深圳等经济发达城市，其中本市投资者超过三分之一。 投资者年龄在30岁到40岁之间，股票和期货投资经验较多，开户资金10几万元，他们有投资意向的艺术品类型有书画、陶瓷、玉器等。

方便的操作和低门槛震惊了投资者，但不知不觉扩大了交易风险。 2月18日，文交所宣布“黄河啸”和“燕塞秋”两个艺术品的份额自2月15日以来连续上升停止，根据《天津文化艺术品交易所暂行规则》的相关规定，是异常变动，两个份额从2月21日9点15分到10点30分

根据天津文交所发布的风险提示，截至2月18日，“黄河啸”市值达到3900万元。 “燕塞秋”的市值也达到2990万元，远远超过交易所专家委员会提供的市场评价。

21日，文交所采取了停牌措施。 22日复活后，两个份额均呈高开，30分钟后开始下跌。 “黄河咆哮”和“燕塞秋”分别下跌到6.4元和6元左右时，均回升，均以上涨停止收盘。

23日，高开后，两个份额均下跌，“黄河咆哮”最终下跌，“燕塞秋”距离下跌停止只有三分钟。 这是1月26日正式交易开始以来的第一次降价行情。

天价造成局影

近两年艺术品的上升速度加快，在拍卖市场上经常创下天价，但高收益率的背后有成比例增加的投资风险。

首先，很多人很难分辨艺术品的真伪，市场上“造假、卖假、造假”的现象非常严重。 在艺术品鉴定方面，国内还缺乏公共的有说服力的权威机构。

对此，天津文交所承诺通过引进权威的第三者鉴定机构，确保入场艺术品的真实性。 但天津文交所市场中心负责人王命达在接受《望东方周刊》采访时表示:“我们将最大限度地改善上市判断的环节，使上市的艺术品没有问题，但我们不保证真相，想尽量降低风险。 ”。

即使达成了“保真”，国内也没有建立完整的中国艺术品价值判断系统的机构和单位。 天价作局的影子长期困扰着艺术品市场。

艺术批评家朱其在2009年揭露了“现代艺术拍卖天价欺诈和暴利内幕”。 他指出:“中国现在最暴利的领域是‘现代艺术---但中国的现代艺术实际上创造了非常可怕的‘谎言共同体’，向商业化游戏蜕变: 3年前销售了不到10万元的画，现在必须销售2000万元。” “2006年下半年以来现代艺术热潮、艺术投资高涨、拍卖天价的出现，使艺术品炒作集团在拍卖中存在“天价作局”，艺术品价格被人为操作，大部分天价作品成交实际上是“假”交易 ”。

那么，白庚延的作品到底是有价值的几何学吗？ 据公开新闻报道，那部作品在拍卖市场长期不暖和，但去年价格突然上涨。 2007年秋季拍摄，白庚延拍摄了14万元“巍太行”作品，年秋季拍摄达到198万元，价格上涨了10多倍，达到每平方英尺18万元左右。

根据雅昌艺术网的成交记录，白庚延的656件总拍卖品中，除1件预展中的拍卖品外，成交的拍卖品达327件，未成交的拍卖品达328件，流动拍卖率达50%。 总成交额为7984元，成交平均价格约为61767元。 其中百万元以上成交量的照片共3张，都是去年拍的，价格最高的是去年12月北京保利拍卖的“千峰接云图”，达到392万元。 到2009年，作品的成交量在几万元到几十万元之间。

王命达对价格高的企业，这次交易选择的两部作品都是白庚延的代表作，经过文化部文化市场快速发展中心艺术品判断委员会和中华民间藏品鉴定委员会天津分会两个比较权威机构的鉴定，尺寸幅度大，达到119平尺和87平尺。

在游资推动下，“黄河啸”的市值达到3900万元。 业界相关人士对此评论说:“3900万元可以买到齐白石最好的画，或者最高级的徐悲鸿、黄宾虹的画。”

投资者质疑艺术品交易已经有产权交易模式，这种份额化的交易模式有富人坐在庄园里，平民掩埋的嫌疑吗？ 这在世界上绝对是独一无二的。

"赶紧骑马，我们坚决反对. "

关于证券化买卖艺术品的交易方法，上海文化产权交易所(以下简称“上海文交所”)的张天社长对《东方周刊望》表示:“在艺术品的监督管理、辅助机构不健全的情况下，赶紧骑马。 我们坚决反对”。

张天说:“一个产业能否迅速市场化，并不是公司构成公司所有权的资本化，重要的是产业要素的资本化。 文化金融创新的重要因素是创造文化产业自我快速发展和循环的环境，这需要设计金融产品、准金融产品来吸引投资，但这是规范、科学、有序的行为，不是投机炒作的短期行为。 否则不仅不能促进文化产业的市场化，还会阻碍资金流动，起到破坏性的作用。 ”。

年12月12日，上海文交所发布了“艺术品产权1号——黄钢作品”，该资产包投资总额达2500万美元。 这是上海文交所首次推出“艺术品产权”交易品种。 网上产品只卖给艺术品投资者俱乐部的成员，不向社会公开。

关于上海文交所和天津文交所交易方法的异同，张天说:“我们进行的是物权的份额化交易，不是资金的份额化交易，交易单位是艺术品的专有单位“咫尺”。 其次，我们不是分解、不连续竞价交易的目标第三，我们的交易方法是产权交易方法。 第四，我们的运营目标不是钱而是东西。 ’”

他说，上海的方法相对规范，而且“基本处理了监管问题”。 “市政府组织金融办公室、证监局、银监局、产管办公室等各部门开会，建立了监督管理机制，基本明确的是上海产权监督管理机制之下。 ”。 关于监督管理机构没有不自然之处，张天认为“上海的产权市场在全国相对规范”。

关于如何正确评价，张天说:“文化无形资产、轻资产的判断问题是世界性的课题。 我和深圳文交所参考国际判断的研究成果，与国内相关协会和知名判断机构一起研究，已初步制定判断方案，由有关部门批准。 另一方面，我们也希望在市场上完全。 ”。

张天强调，由于新闻不透明，拍卖市场等容易成为价格操作，但上海文交所强调“这本身没有好处”。

“文化金融创新要阶段性、阶段性地进行，眼前的上海要设计证券化的产品，不要制造投机炒作。 等到产权产品的条件被允许后，才逐渐迅速发展。 ”。 张天说:“步伐太快，条件不具备。 还不去，怎么跑？ ”。

崩溃的忧虑

接受采访的艺术界、收藏界人士认为，证券化交易后天津文交所的产品属性已经与艺术无关。

刘晓云对“股份化”买卖艺术品的方法感到愤慨，“绝对是负面作用！ 毁了艺术！ 我们去海外买东西，买lv，被国际上嗤笑了。 法国人说希望中国大陆的游客排队去看我们的卢浮宫。 ”。

喜马拉雅美术馆馆长沈其斌告诉本刊记者:“艺术品作为金融投资的品种，得到国际认可，艺术产品的金融化是必然趋势，但健康的艺术市场都以收藏为主体。” 他说“艺术品份额化交易”是指“一群金融人想办法赚钱，投资品种与艺术无关”。

沈其斌说，国内艺术基金越来越成熟，一个是民间伙伴制，盛行于江浙一带，一个是信托产品。 为了使艺术金融市场健康稳步增长，还是必须尽早成立专业的机构委员会，建立合理规范的运营流程。

“金融化是不可逆转的急速发展趋势，但投资者不能有暴发户的心理。 我不想一下子抱娃娃。 如果处于无序状态，市场迟早会崩溃”沈表示。

艺术品被称为房地产、股票证券以外的第三大投资行业，长期收益率超过了其他两个投资市场。 年，中国藏品进入了“亿元时代”。

在楼市热气腾腾的时代，多家实业企业纷纷投资地产界，房地产投资利润大于主业，房价也因各种资金炒作而水涨船高。 在流动性过剩、股票市场低迷、楼市持续受政策控制的今天，房地产企业转型艺术品投资可能是值得警惕的另一个信号。 印

(本刊记者姜志鹏、骆晓昀对这篇文也有贡献)