雅士利12.3亿港元收购多美滋 下一步着力渠道、团队调整

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目前，多美滋正处于严重的损失之中，雅士利不仅需要勇气，还需要时间来挽回多美滋的巨大损失。11月24日，雅士利发布了利润预警。据估计，到2015年12月底，雅士利今年的净利润将下降约55%，价值约为1.12亿元。

12月2日，蒙牛乳业(02319.hk)和雅士利(01230.hk)联合宣布，12月1日，雅士利和达能达成收购协议，雅士利以12.3亿港元收购了多美滋中国的全部股权。他们隶属于蒙牛和达能集团，这两个主要的国内外乳制品巨头。

据报道，多美滋的业绩持续下滑是达能集团出售的主要原因。多美滋在2013年8月受到恒天然乳清浓缩蛋白乌龙茶事件的重创，从国内市场的前列跌到了谷底。2014年，多美滋售出13.19亿元，净利润损失7.71亿元。

蒙牛乳业负责人表示，亚士利子公司对多美滋的收购主要集中在多美滋品牌上。雅士利公共关系和媒体负责人张培西告诉《21世纪经济报道》记者:以公告为准。达能中国在给《21世纪经济报道》的书面回复中表示:此次合作将多美滋和雅士利品牌紧密联系在一起，旨在为本土婴幼儿配方奶粉品牌搭建一个强大的商业平台。

目前，多美滋正处于严重的损失之中，雅士利不仅需要勇气，还需要时间来挽回多美滋的巨大损失。11月24日，雅士利发布了利润预警。据估计，到2015年12月底，雅士利今年的净利润将下降约55%，价值约为1.12亿元。

雅士利接管了烫手山芋杜马克斯

根据雅士利与蒙牛和达能达成的股权转让协议，雅士利有条件同意购买(且出售方可以有条件同意出售)多美滋中国的全部股权，包括根据商标许可协议、专利许可协议和商标转让协议许可或转让给多美滋中国的权利，总对价为1.5亿欧元(相当于12.3亿港元)，全部以现金支付。收购后，多美滋中国将成为雅士利的间接全资子公司。

作为收购的先决条件，达能在出售它的同时，与多美滋中国签署了商标许可协议和专利许可协议。达能允许多美滋中国仅在mainland China、香港和澳门使用许可商标生产、营销和销售许可产品，有效期为20年，自交付之日起生效。同时，多美滋中国可能获得在mainland China、香港和澳门使用达能许可的专利，该许可将于2026年4月20日到期。

这一次，雅士利收购多美滋中国100%的股权是一笔关联交易。此前，达能的子公司达能亚洲拥有雅士利25.0%的股份。根据蒙牛、雅士利和达能7月24日达成的谅解备忘录，达能计划利用出售多美滋的基金认购蒙牛乳业的新股。

不过，蒙牛乳业官员表示，达能和蒙牛在考虑相关因素后，不会认购蒙牛的新股。

目前，多美滋是达能集团在中国的主要奶粉品牌，主要从事配方奶粉及相关营养产品的生产、销售和进口。该品牌曾占据中国市场的最佳位置之一，并与美赞臣轮流占据中国市场的前两名。

然而，2013年8月恒天然乳清浓缩蛋白乌龙茶事件爆发后，多美滋和达能旗下的另一家知名奶粉品牌遭受重大损失。受此事件影响，多美滋召回了12批420.188吨婴儿配方奶粉。那一年，多美滋的业绩出现了前所未有的亏损，净亏损6.42亿元，之后多美滋继续恶化。

雅士利官方公告显示，2014年多美滋销售额为13.19亿元，净利润为7.71亿元；2012年，多美滋的销售额为57.33亿元，净利润为7.65亿元。

达能中国的一位相关人士告诉记者，之前只有多美滋的业绩下滑，但我没想到下滑会如此严重。主要原因是恒天然乌龙茶事件的影响。现在达能集团在对恒天然提起诉讼方面没有新的进展。

乳制品分析师宋亮告诉《21世纪经济报道》，多美滋的核心问题在于其内部。在恒天然乌龙茶事件的影响下，多美滋的核心团队被分散。起初，下降是由于恒天然事件，但现在这是一个内部问题，表现的急剧下降难以停止。

当多美滋扭亏为盈时，

根据多美滋中国的财务报表，截至2014年底，公司总资产值为人民币5.25亿元，净资产损失为人民币10.51亿元。多美滋中国的主要资产包括其在上海的制造基地。

在销售网络方面，多美滋中国现有的销售主要集中在华东的一、二线城市。然而，在过去，大多数占主导地位的渠道已经失去，其中大部分被主要竞争对手惠氏和雅培抢走了。此外，与接手巨额亏损的多美滋相比，雅士利在过去两年的表现也呈现出下降趋势，尤其是今年的下降趋势非常明显。

早些时候，雅士利官方预测2015年净利润将下降约55%。据记者了解，2014年雅士利的收入为28.16亿元，同比下降27.6%；净利润为2.49亿元，同比下降43.1%。根据这一计算，雅士利今年的净利润约为1.12亿元。今年上半年，雅士利公布的数据显示，公司收入为11.62亿元，同比下降24.9%；净利润为7560万元，同比下降63.9%。

可以说，多美滋在雅士利收购压力下的巨额亏损与业绩下滑是可以想象的。不过，雅士利收购多美滋并不承担多美滋的债务。

根据股权转让协议，达能及其子公司预计在交割日前向多美滋中国的注册资本追加出资，以确保多美滋中国在交割时不存在任何净负债。在压力下，这对雅士利来说是一件好事。

对此，宋亮表示，雅士利接手多美滋后，将调整其一线和二线渠道，其管理和营销团队也将进行调整。多美滋今年的表现会有所下降，但空的下降空间很小。雅士利应尽快整合雅士利和多美滋的优势资源，后者的优势在于研发。

另一方面，在恒天然乌龙茶事件后，多美滋中国前总经理鲁珉停止了对多美滋的管理。今年1月初，出任雅士利董事长，在他的参与下，雅士利收购了杜马。达能表示，多美滋之前团队的一些成员去了雅士利。不久前，达能中国奶粉业务的高级主管刘星也去雅士利担任副总裁。

收购多美滋后，雅士利需要做两件事:一是尽快恢复多美滋经销商和门店的信心；第二，推出新品牌树立新形象，做好网上和渠道的品牌推广工作。宋亮直言不讳地说道。