红杉资本王岑：遇到好的创业者给他100亿都行

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这是红杉资本中国合伙人王岑在华丽的奇赫斯特全球时尚投资与创新论坛上的主题演讲。在他的演讲中，他谈到了他对投资的看法和他的个人投资理论，即"农村包围城市"，这不能高，但必须是有利可图的。文章来源于《绚芝公号》，而《虎闻》并未被删减。

什么是时尚？托斯卡纳的意大利风格很时尚，长江追踪者也很时尚。就我个人而言，我的结论是时尚源于生活，它是一朵美丽的玫瑰，坚韧过后是平静，它将被归于生活，引领你我。它是全国性的，同时也是世界性的。

我认为时尚投资是一个很难谈论的话题。就我个人而言，我认为时尚更时尚，很难持续盈利。奢侈品不是很好的目标。事实上，三大奢侈品集团的内生增长并不强劲，它们都是通过大规模并购完成了从小到大的过程。单个奢侈品牌，或者中国所谓的独立设计师品牌，很难进行规模化和投资。当然，中国的人口基数足够大，销售额可能会稍微大一点。然而，个别品牌，尤其是高端品牌，无论是在美股还是在港股，都很难上涨，因为港股和美股都需要数量，而a股可能是一个很好的退出渠道。

规模和个性总是冲突的，我仍在寻找解决办法。相比之下，我认识跨国经营，它像刀片一样切一块大蛋糕，不仅解决了音调问题，也解决了资本追逐利润的问题。因此，如果这里的一些企业家希望投资者投资，他们希望你除了新的想法之外，还能进入一个稍大的市场。

回到投资的角度，我认为有必要追求持续和相对稳定的增长，这是资本逐利的第一要素。第二，基因非常重要。观察一些奢侈品牌创始人的基因也很有趣；投资意味着投资于人，也就是说，投资人的基因、成长过程，甚至是他们的星座和血型。

目前，红杉资本主要考虑的是如何投入大量资金。这一次，我们已经筹集了近100亿美元的单期资金，并将尝试进行一些联合控股投资。控股投资类似于路易威登的一些M&A策略。

投资假说和大逻辑

我想和大家分享一下我十多年来投资本土消费的一点经验。我没有投高端品牌的票，但我投了家喻户晓的名字，甚至是一些朴实的名字——鸡、鸭和鱼，但我不丢面子，只是赚钱。中国是一个发展中国家，所以资本积累需要一个过程，每个人都需要。当资本积累到一定阶段时，它会逆向收集一些好东西。

第一个假设是，我个人对中国未来十年的消费经济持乐观态度，对中国的a股市场、三板和主板市场持坚定乐观态度。因为历史的车轮不能停下来，它必须是进步的。如果这不是真的，投资就没有意义。

第二个假设是，本土品牌将逐渐变得更强，并且本土品牌已经能够在一些子类别中与外国品牌竞争。例如，当你去超市、家乐福或沃尔玛，看到各种零食、乳制品、糖果和饮料，你会发现与五年前和八年前相比，货架上的国产品牌和国外品牌的比例正在逐渐变化，有些类别的国产品牌甚至具有压倒性优势。我相信中国会有强大的产品和服务品牌。

第三，我的投资策略基本上是“农村包围城市”。每个人都想要奢华和高端生活的概念，但首先赚钱是非常重要的，所以农村包围了城市；我投资的大部分企业都被农村包围了。不要走上前来，告诉我要保持高昂的斗志。只要上来说北京新光广场。那是胡说八道，因为它不赚钱。在早期阶段我应该做什么？从高到低演奏。你的产品可能很高，但你应该做得更低。上级在做较低的事情时更容易赚钱。你说你是生物化学博士，卖冰棍肯定会卖名牌。你不得不说，制造像美国这样先进的生化产品经常被你自己愚弄。农村包围城市，发挥渠道优势，整合内容。购买外国品牌的门槛非常高。红杉，或者我自己，没有做太多的海外并购，因为我觉得我对中国没有很深的了解。只有当我们对中国的本土和渠道有了深入的了解，然后逆向接受，成功的概率才会更高，学习的成本才会更低。

第四，我认为好的品牌创始人是罕见的，好的企业家是极其罕见的。可能一年碰一次，两年碰一次，遇到了怎么办？我等不及要给他所有的钱。给他100亿。我希望像一个18岁的农村女孩一样为产品投票。我带她去了北京，给她打包，然后参加了世界模特大赛，获得了前三名。在过去的五年里，我很享受这个过程。我认为这是一个创造价值的过程。

个人投资偏好

就我个人而言，我更喜欢有点疯狂和激进的首席执行官，但我思想开放。说白了，我愿意给你钱。此外，业务本身是好的，资本流动本身也是一个好项目。行业排名并不重要。蒙牛首次投票时，中国只有不到1000个名字。不要说你只在前三名投票，这个傻瓜会投票，除非它是垄断性的。价格非常重要。别告诉我你有多有价值，伙计。让它更便宜是非常重要的。最后，我个人喜欢在投资后深入参与，我希望一起成长。