国资加速布局互联网金融 垂直细分平台进入雷达区

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最近，互联网金融业陆续出台了重大优惠政策。

中央“十三五”规划建议将互联网金融纳入其中，规范互联网金融发展，为互联网金融发展定下基调。11月23日，国务院《新供给新动力指引》也明确提出支持互联网金融创新发展，强化普惠金融服务，构建消费、理财、融资、投资一体化的金融服务平台。

可以看出，网络金融已经成为新供给领域的一个组成部分。

目前，互联网金融业正处于深度调整时期，资产稀缺，风险暴露，内部控制和收益估值得到加强。对于国有企业，尤其是传统金融机构来说，这是一个布局互联网金融、完善金融产业链的窗口期。

这也是事实。

国有资产布局

对于许多国有企业来说，在错过了上一轮的传统财务布局后，网络财务可能是他们涉足财务的又一个机会。对于一些中小国有企业来说，互联网金融也可以说是其业务战略转型的一个重要方面。此外，对于供应链交易量大的国有企业，互联网金融平台的布局将有助于提高其产业链资源管理能力。

由于一个或多个因素，自2013年辛凯贷款成立以来，国有资本开始陆续尝试与互联网金融接轨。最近，互联网金融的垂直平台金钱夹吸引了国有资本的注意力，这种趋势越来越明显。

根据网上贷款主页的统计，2014年，共有17个网上贷款平台由国有企业参股。

今年以来，虽然网络金融行业风险事件频发，但网络金融发展的大趋势并没有改变。即使是因为相关政策的落地和高层官员的声音，以互联网金融为导向的中国金融改革也得到了进一步的确立。

无论是从应对国家金融改革的角度，还是从金融业布局的角度，国有资本进入网络金融领域都具有重要的战略意义。从案例来看，自2015年以来，一波国有资本参与的互联网金融浪潮正在兴起，其广度和强度都远远大于以往。

仅根据公开信息和不完全统计，上个月有一家p2b财务管理企业参与，该企业是SASAC直属国有企业中国少数民族经济文化发展公司。今年8月，国海证券与其他国有机构联合推出了一个互联网金融平台，广西地方国有投资集团进行了干预。

此外，再担保公司和产权交易所也参与互联网金融领域。北京中小企业信用再担保公司和北京产权交易所建立的p2p平台于5月正式启动。

由此可见，特别是2015年以来，不同行业领域的国有企业都在加快互联网金融的布局，互联网金融已经成为越来越多的国有企业尤其是金融企业的布局重点。

总体而言，国有资本进入互联网金融领域主要有两种方式:一是国有企业自主发起建立互联网金融平台；另一个是国有企业控股或参股的p2p平台。

对于国有资本来说，经过战略选择和路径选择后，互联网金融业的布局仍然面临着目标选择的问题。

垂直平台进入雷达区域

互联网金融市场一直处于红海状态，p2p行业也正在经历消泡过程。国有资本这次推出了互联网金融，这是在考验眼力。

纵向领域，尤其是空具有想象发展潜力的细分市场，可能成为传统金融机构和国有资本并购的第一站。

在过去的几年里，互联网金融业经历了爆炸性的增长，具有广泛和同质的特点。今年以来，已有近800个p2p平台暴露出风险事件，其中大部分缺乏传统的金融经验，其产业基础和风险控制能力是其致命弱点。

同时，基于实体产业和供应链深度培育的垂直平台更加细分，通过对行业的深入了解和更有针对性的风险控制措施，其潜在投资风险大大降低。这与传统金融机构和国有资本背景的企业的投资口味相似。

互联网增值中的垂直行业:以金钱夹为例

以黄金领域为例，去年12月推出的互联网黄金生息平台“黄金钱包”，在不到一年的时间里完成了两轮融资。这一轮融资是软银中国数千万美元的投资，而该产品仅上市五个月；四个月后，金钱夹再次获得软银中国和上海恒大集团牵头的1.07亿元人民币的B系列融资。目前，该公司已接到多家传统金融机构和上市公司的询问，并打算参与下一轮融资。与两个月前相比，估价翻了一番，达到约10亿元。该公司是一个中介平台企业，它重振个人手中的实物黄金，与黄金企业建立联系并从中获利。

黄金市场不是传统金融机构的业务重点，其细分引起了传统资本的兴趣，或者建议大型资本和国有资本对互联网金融的投资趋势进行微调。

与传统贷款、投资银行和其他业务相比，传统金融机构不擅长与替代市场打交道。然而，这类市场由于其市场规模大(国内存金存量超过1万吨)、资金投入和产出可观、竞争尚未升温、龙头企业优势明显，已成为互联网金融板块的良好投资对象。然而，传统金融机构缺乏自身建设的基础，收购或参与平台可能成为更好的选择。

还是以金钱夹为例。据了解，该公司从个人和中小型黄金使用企业租赁黄金，使个人的黄金可以产生利息。在此基础上，增加黄金网上和线下零售、黄金零售企业o2o分流、黄金回购、存管等业务。在2012年金价持续下跌后，重振黄金股票市场是黄金企业普遍头疼的问题，但大型金融机构一直没有真正出手干预。除了市场不足以撼动大型金融机构的神经之外，这还与该行业相对传统和封闭，外界难以深入参与有关。

门槛是个人消费和投资者需要使用线下渠道作为存放黄金的入口。为了使黄金流动，充分利用一切并产生兴趣，有必要将使用黄金的中小型黄金商店联系起来。在后端，平台企业需要借助互联网技术将黄金租赁与租赁相匹配，严格管理黄金物流、运输和出借风险。详细的物流和资金流控制已经超越了一般金融机构和黄金企业的传统优势。

空子行业的独特性和转型性使得跨行业合作成为可能，并激发了大规模资本参与的热情。据了解，目前，金钱夹正在筹划新一轮融资计划，其中传统金融机构也成为金钱夹的潜在投资者，相关谈判已经开始。

随着p2p等互联网金融平台的部署，国有资本进入垂直领域的迹象越来越明显。可以预计，在传统金融机构的盲点区域，特别是与行业深度融合的跨境区域，越来越多的潜在企业将进入大资本的雷达视野。

此外，随着越来越多的互联网金融机构成功ipo，加速扩张和资本运营逆转，即传统金融机构将通过收购和参股加速进入互联网金融领域，对业务模式可持续、风险控制稳定的优质平台的竞争也将加剧。