A股指数熔断公开征求意见 邮币卡式熔断机制早已先行

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这两天中国的引信装置着火了！炒股的朋友都知道，中国股市有10%的价格限制制度，以防止价格过度波动和投机。

9月7日晚，上交所、深交所和CICC联合发布了《关于公开征求对指数融合相关规定意见的通知》(以下简称《通知》)，这也意味着指数融合机制有望在不久的将来出现在中国的期货和现货市场。

根据通知，指数融合机制是在保留现有股价涨跌机制的前提下引入的。总体安排是，当沪深300指数涨跌达到一定关口时，所有在沪深交易所上市的股票、可转换债券、可分离债券、股票期权等股票相关品种将被停牌，CICC所有股指期货合约将被停牌。在暂停交易时间后，交易将根据情况直接恢复或关闭。

指数融合机制的几个要点包括:以沪深300指数作为指数融合的基准指数；设定5%和7%的指数融合阈值，起起落落都会融合，一天中每个融合最多只触发一次；通过分级确定指数融合时间；特殊时期的安排；指数熔丝范围和电流连接；指数融合与停牌的衔接安排。

在世界范围内，引信机制已经存在，美国、法国、韩国、日本、芬兰、澳大利亚等国家对触发引信都有限制。然而，限制是不一样的。菲律宾的上限是40%，而韩国和新加坡等国家的上限是10%。就具体规定而言，熔断机制主要分为两大类:融断，融断是指在涨跌触发熔断阈值后的一段时间内交易停滞；持续熔化意味着在触发熔断阈值后允许交易，但是报价被限制在熔断点内。

融合机制对于中国a股市场来说是一个全新的概念，但对于邮政货币卡投资者来说似乎有一种熟悉的感觉。事实上，它类似于邮政货币卡市场的价格限制和暂停机制。例如，如果一个集合连续下跌，交易所将调整下跌的下限，这将导致一些交易所下跌5%、2%甚至0%，如果集合连续下跌或上涨，交易所也将酌情暂停交易。引信机制有许多优点。一方面，融合机制有利于稳定市场情绪，防止投资者反应过度；另一方面，与对个股的限制相比，对市场整体波动的限制平衡了小散户和大银行家的力量。

证券市场对融合机制的公开征求意见是一个不断完善的过程，而融合机制的概念在邮政货币卡市场引入较早，并发生了变化，使其更适合邮政货币卡市场。此外，中国邮政卡行业协会筹备委员会昨天成立，为邮政卡行业管理规范化注入了新鲜血液。我相信在不久的将来，邮政卡行业将会更加完善和成熟。