周小川：股市调整已大致到位 杠杆率已明显下降

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据央行官方网站5日晚消息，中国人民银行行长周小川近日在20国集团财长和央行行长会议上表示，人民币兑美元汇率已经企稳，股市调整已经到位，金融市场有望更加稳定。

周小川指出，今年6月中旬之前，中国股市泡沫不断积累。从3月到6月，上证综指上涨了70%。在这一过程中，存在着投资者杠杆率快速上升等问题，也存在着潜在的风险。自6月中旬以来，中国股市经历了三轮调整，其中前两轮调整没有国际影响，8月下旬的第三轮调整产生了一些全球影响。为了避免系统性风险，中国政府采取了一系列政策措施，包括中国人民银行通过各种渠道向市场提供流动性。中国政府的措施避免了股市暴跌和系统性风险的发生。

周小川还提到，自股市调整以来，杠杆率大幅下降，对实体经济没有产生重大影响。鉴于金融市场的相互影响，中国人民银行于今年8月11日改革了人民币汇率中间价的报价机制，加强了市场对汇率的决定，这是人民币汇率市场化改革的重要一步。受前期美元走强和新兴市场货币普遍贬值的影响，人民币实际有效汇率偏强。同时，由于金融市场的动荡和近期市场流动性的注入，人民币在改革后出现了一定程度的贬值。然而，中国的经济基本面并没有发生实质性变化，对外贸易仍然保持着巨额顺差，人民币没有长期贬值的基础。

财政部部长楼继伟也参加了会议。他提到，中国经济已经进入新常态，增长率预计将保持在7%左右，这种状态可能会持续4到5年。首先，中国过去依靠政策刺激来实现9%到10%的增长率。然而，这是不可持续的，超过了中国经济的潜在增长率，导致产能过剩和库存大幅增加。有必要逐步消化生产能力和库存，这可能需要几年时间。同时，未来五年将是中国经济结构调整的痛苦时期，包括2020年前完成的结构改革的主要任务。在这个过程中，中国经济将从主要依赖投资和出口转向更多依赖消费，这将是一个艰难的调整过程。其次，中国的经济周期不同于发达国家。国际金融危机爆发后，发达国家普遍启动了去杠杆化进程，但中国从2009年至2010年开始快速杠杆化，实现了约10%的经济增长率，对全球经济增长的贡献率超过50%。目前，中国也已进入去杠杆化阶段，经济增长率已降至7%左右。但即便如此，中国经济对全球经济增长的贡献率仍达到30%左右。

楼继伟说，尽管经济增长放缓，但中国经济出现了一些可喜的变化。消费对经济增长的贡献率超过投资，服务业在国内生产总值中的比重超过工业。贸易顺差占国内生产总值的比重下降，国际收支更加平衡；上半年新增就业700多万人，经济增长质量不断提高，生态环境逐步改善。中国将继续实施积极的财政政策。据估计，中央政府支出的年增长率将在10%左右，高于年初7%左右的预算收入增长率。中国正在通过提高特定国有企业的利润比例来弥补财政缺口，以保持适度的经济增长，并支持推进结构改革。