俏江南“变脸”内幕：业内称张兰不应引狼入室

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俏江南创始人张澜

俏江南是一家以京剧脸谱为公司标志的中高档餐饮企业，成立15年后“变脸”。ipo失败后，俏江南的股权数次易手，未来能够代表俏江南的人将不再是其创始人张澜，而是其新东家香港包华。现在，俏江南应该如何离开她的创始人？业界将拭目以待。

在北京，人们有自己的“圈子文化”，对于商务女友，他们也有自己的“阿姨俱乐部”。据中国大陆英施曼集团董事长李亦非介绍，如果说《欲望都市》有商业版的话，她自称是八卦专栏作家凯莉，soho中国董事长潘石屹的妻子张欣更像工作狂米兰达，而俏江南创始人张澜则是热情开放的公关经理萨曼莎。

张兰和萨曼莎在风格上非常相似。一大早就下了车的张兰(音译)被一系列公关经理的形象所描述，比如“一个大浪，一件闪亮的灰绿色丝质连衣裙，金色平底鞋，白色碎花围巾和灿烂的笑容。”然而，有趣的是，在形容词“白”之后，紧接着是“只有走路的姿势才是令人震惊的和像北方人那样粗心大意的”。

然而，粗心大意的张兰，当她最近在国外遇到一个陌生女孩的照片邀请时，几乎要哭了。

“我没想到这个时候会有人这么做。”7月20日，在接受媒体采访时，张澜提到上述经历时，依然激动不已。

事实上，不难理解，这可能是张兰最困难的时候。7月16日，张澜已经失去了他创建的俏江南。同一天，俏江南宣布公司已被重组咨询公司包华公司接管。

后来，张澜在自己的微信上写道:“作为一个白手起家的女企业家，我愿意给自己10000个赞美，我在这个行业奋斗了24年，没有遗憾。”

但事实上，张兰不可能这么洒脱。截至发稿时，张澜与首创私募股权基金cvc之间的纠纷诉讼仍在继续。

“也许，一年后，你会在《采访我》中再次出现，在《俏江南》的办公室里。”7月20日，在接受媒体采访时，张澜的话透露了他重返俏江南的雄心。

然而，被踢出局的兰，又回到了俏江南？被包华接管的俏江南会去哪里？

把“狼”引入房间

认识张兰的人都知道，在她创办俏江南之前，她在加拿大洗过盘子，然后回到中国开了自己的餐厅“艾伦餐厅”。看来上帝已经为她安排好了这条路，张兰将会终生依恋餐饮业。

2000年，张澜实现了9年赚得的6000万元资产，在北京国茂开了第一家俏江南店，开启了张澜的俏江南时代。

数据显示，俏江南在2000年成立之初就实现了盈利。在连续8年盈利后，其销售额在2007年达到约10亿元。

对于俏江南的发展，张澜有着远大的抱负。从2010年开始，俏江南希望通过资本运营和海外收购，在3至5年内开设300至500家俏江南餐厅，并每年开设约100家新店。

“在接下来的10年里，当你去巴黎、米兰和纽约时，你会在任何一个商业角落看到俏江南；在下一个十年结束时，我们希望进入世界500强。”在查阅《俏江南》之前的新闻时，不时可以看到张澜描绘的当时商业帝国的蓝图。

但事实是，如此快速的扩张对俏江南的资本链是一个巨大的考验。

2008年，张澜结识了CDH风险投资公司的合伙人王功权。当时，媒体报道说“他们性格相投，谈得很愉快。”同年9月，俏江南与CDH创投签署增资协议，CDH创投投资约2亿元人民币，占俏江南10.526%。

然而，世界上没有免费的午餐。据当时的报道，CDH入股时，投资条款中有一个“赌博协议”:如果俏江南因非CDH原因不能在2012年底上市，CDH有权通过回购退出俏江南。

这份赌博协议一直在行业内流传。2011年，张澜向媒体抱怨，介绍CDH是俏江南最大的错误，毫无意义。

“他们没有给我们带来任何东西，所以很少的钱稀释了这么多的股份。”当时，张兰说她早就想退出投资，但CDH要求双倍返还，双方都没有谈及此事。

然而现在，张兰否认了赌博协议。7月17日，张澜在接受媒体采访时表示，他从未与CDH签署过赌博协议，“只是创业25年，累了就想休息一下。”

事实上，俏江南的上市也可以反映出“赌博协议”的可能性。在2012年底之前，俏江南确实试图上市。

2011年3月，乔江南向中国证监会提交了上市申请，但这次恰逢中国证监会清理创业板市场之时，并提出理论上不支持传统餐饮业登陆创业板。果然，在接下来的60天内，监管机构没有对俏江南的上市申请做出回应，这也意味着俏江南首次登陆a股的计划失败了。

之后，乔江南搬到香港证券交易所申请上市。但是，商务部、中国证监会等部门联合发布了《外国投资者并购境内企业条例》，明确了中国公民境内资产转让给境外公司需经国家外汇管理局批准和登记。然而，这种批准的可能性极低。

为了绕开这个障碍，张澜选择了移民到加勒比海岛国。“如果不是这家公司(俏江南)上市，我为什么要放弃中华人民共和国国籍，去一个有一只鸟、温度超过40度的小岛？”后来，张兰向媒体公开解释了这件事。然而，在香港上市的道路没有打通。

从张兰对上市的贡献来看，上市对她来说极其重要。因此，它不是赌博的空点。

在法庭上与某人对质

上市失败后，俏江南遭遇财务压力，不得不继续寻求资本的帮助。

2014年4月，以“红筹之父”梁为首的私募股权基金cvc宣布正式进入张澜创立并运营的俏江南，成为其最大股东。4月底，cvc发布了一份新闻稿，宣布其已完成对俏江南控股股份的收购。公司持有俏江南82.7%的股份，张兰持有13.8%的股份，员工持有剩余股份的3.5%。

在cvc控制了俏江南之后，CDH正式退出。

持股时，cvc声明张澜将继续担任俏江南董事会主席，并继续作为股东之一，与cvc团队共同负责公司的战略决策。同时，张澜也表示相信，这次合作“将为俏江南带来美好的未来”。

但是光明的未来并没有到来。不到一年，cvc和张澜就上了法庭。今年3月6日，香港法院发布了资产冻结令。申请冻结资产的申请人是淡水河谷旗下的生命是甜食品有限公司，被告包括张澜、俏江南发展有限公司和一家名为grandlanholdingsgroup的英属维尔京群岛公司。

7月14日，张澜离职的消息传出。随后，俏江南发表声明确认“包华有限公司(包华)的代表于2015年6月被任命为俏江南集团的董事会成员。任命的cvc代表、张澜不再担任俏江南董事会成员，不再处理或参与俏江南的任何事务。”。包华是一家专门从事企业重组和企业咨询的金融公司。

对此，张澜委托律师出具声明，完全否认了“出去”的说法。张兰表示，她已于2013年底辞去俏江南相关公司的董事和法人职务，因此2015年7月14日俏江南董事会没有退出。

更重要的是，她说cvc应该是真正走出去的人。“cvc未能很好地管理俏江南，不仅违背了交易，还未经我的同意抵押了其股权。”我将对cvc采取新的法律行动。”。

张澜表示，cvc收购俏江南股份的部分资金来自6家外资银行的贷款，总额为1.4亿美元。

“cvc最初的计划是以俏江南的股权作为抵押来发放贷款，并以贷款的收益进行偿还。”谁知道空的如意算盘落空了，而中国高端餐饮的崩溃让他们完全失算了。”张澜表示，在银团贷款协议中，我行对俏江南的财务指标有严格的规定。2015年初，该财团要求cvc在15天内向South Wealth注入6750万美元，以应对潜在的金融违约。然而，cvc不仅拒绝注资，还按照约定停止偿还贷款。这导致了cvc的违约，导致辛迪加最终任命包华来接管俏江南。

未能吸引外国投资

关于cvc与张澜之间的争斗，罗征咨询合伙人宇易在接受《国际金融新闻》记者采访时表示:“俏江南的控股权可能在cvc，也可能在银行，很明显，并不在张澜手中。”

宇易认为，近年来，俏江南的资本之路有两条:一是与CDH和cvc股权合作；另一个是a股和港股的上市路线。这两条线是相互因果的。与cvc的合作是影响张澜失去对俏江南控制权的因素。

为此，业内无数的餐饮经营者都为张澜感到惋惜。他们认为张兰不应该把狼吸引到房间里来，而这个所谓的“狼”就是资本。

对此，瑞新志诚管理咨询合伙人王丹青表示:“应该说，资本是一把双刃剑。如果双方有良好的合作，就会有良好的发展，但如果双方有冲突，就会成为负担。应该说，如何找到适合他们的方法是成功的关键。”

上海餐饮烹饪行业协会副秘书长金培华在接受《国际金融新闻》采访时表示，张澜在引进资金时应该考虑到这一点。“她对俏江南的前景还是太乐观了，风险的来源是无法控制的。资本是追逐利润的。作为一个餐饮行业，俏江南的企业发展是一个综合管理，对其未来发展关注不够，没有真正关注企业的市场定位。

宇易认为，俏江南应该引进资金不是为了生存，而是为了实现张澜国际餐饮巨头的梦想。

事实上，在此之前，张澜也明确表示，“共同的理念，更大的规模，更高的效率”是投资的目的。

“这种结合本身是可以理解的。”宇易分析说，这类事情的发展与俏江南管理不善有很大关系。由于品牌定位与市场环境的偏差，以及“兰俱乐部”和“苏布”(上海俏江南顶级时尚餐厅品牌)等投资决策，俏江南的业绩没有达到管理层的标准，直接导致管理层的不满。没有资本收益(包括通过上市实现的投资收益)，资本将不会投票给经营者。

然而，宇易强调，引进资本后的衰落故事总是多于成功，但大多数成功的企业都有资本的帮助。马云曾经说过:“不要让资本说话，让资本赚钱”是一句真知灼见。

那么，被包华接管后，俏江南将何去何从？

记者注意到，目前接手俏江南的包华是一家擅长企业重组和企业咨询的公司，根本没有高端餐饮业的管理经验。

中国投资咨询集团酒店餐饮业研究员肖在接受《国际金融新闻》记者采访时表示:“是一家从事企业重组和企业咨询的金融公司，其自身能否吸引投资、出售或注资，将取决于接手后俏江南的市场表现。毕竟，包华收购俏江南的目的是为了获得可观的投资收益。如果包华接手，将通过一系列的管理和业务改革措施，使俏江南的运营得到很大的改善。包华更有可能自己吸引投资或注入资本，但如果包华的措施无效，它可能会被抓住机会出售。”

对于南国美女，张兰显然还没有松口。张澜在接受媒体采访时表示:“如果我最终赢得仲裁案，我能和袖手旁观对俏江南视而不见吗？”不管将来谁买了俏江南，我都会无条件支持。为了企业，为了员工，只要俏江南需要我，我就不会回头。"

对于张澜能否夺回对俏江南的控制权，宇易认为:“从目前的情况来看，她与cvc和包华的合作并不顺利，回归中国的前景令人担忧，但资本市场的核心驱动力是利益，而包华则代表着金融资本和非工业资本。”除了诉讼，张澜能否摆脱“赢家”俏江南自身的经营困境，并支付适当的“对价”是关键。”

肖强调，对于俏江南来说，现在的主要问题是如何升级改造，如何提高管理能力。“一方面，目前高端餐饮的发展环境不容乐观，俏江南迫切需要找到更好的升级改造方式；另一方面，近年来，俏江南频繁进行股权变更，给管理层带来了很大的负面影响。公司需要稳定管理，完善管理体系。”

“在包华的干预下，原来的俏江南管理团队得以保留。包华不需要擅长餐饮。如果包华能够在战略发展和产业链布局方面提供帮助，这可能是俏江南重新发展的机会。”宇易说。

紧急转型

事实上，俏江南的困境只是高端餐饮现状的一个缩影。

另一个典型的例子是湖南和湖北的情况。作为国内第一家食品饮料公司，它也陷入了混乱。

7月19日，位于湖南省和湖北省的北京鼎晖庙会因“公司业绩大幅下滑，无法运营”而关闭。此前，西单店和北四环店已经关闭。目前，只有金地店和鼓楼店仍在营业，但这些店早已被湘鄂创始人孟凯从上市公司中转出。在上海的三家湖南和湖北门店中，浦东门店今年4月份关闭，仅剩下两家门店支持。

不仅如此，“目前，‘湘鄂青’系列商标正处于转让登记阶段，未来，‘湘鄂青’标志可能不再属于上市公司，而实际控制人孟凯的股权将被拍卖，大股东可能易手。”

根据中国烹饪协会的一份报告，自2012年八项中央法规出台以来，2013年全国餐饮收入为25392亿元，同比增长9%，增速为21年来最低。其中，高端餐饮严重受挫，增速下降14.7个百分点，为近10年来首次出现负增长。

“应该说，现在是高端餐饮业的寒冬，未来必须转型。”王丹青说，转型的一种方式是降低整个行业的价格，改造中小市场；第二是完全穿过银行。

湖南和湖北选择了后者。据统计，湘鄂青已经涉足房地产、环保、影视、新媒体等行业，并发起了多次并购。当时，湘鄂青的创始人孟凯似乎也充满了信心。2014年8月24日，公司干脆更名为“中科云网”，彻底脱离了餐饮业，“因为公司把新媒体和大数据作为未来业务发展的主要方向”。

然而，在业内人士看来，孟凯的举动更像是不务正业。事实也证明，这种转变并没有让湖南和湖北逃脱危机。自去年10月以来，孟凯一直在国外，还没有回来。今年1月，孟凯向公司递交了辞呈，并申请辞去公司董事长、董事和总裁职务。有鉴于此，中信证券(报价600030，咨询)认为孟凯的财务状况已经恶化，要求其提前还清回购交易款项，但到期后，孟凯未能按约定赎回。

然而，另一条转型路径——自降价格转型中小市场——的效果似乎并不明显。俏江南、湖南和湖北曾试图通过团购和包装促销来获得市场份额，但收效甚微。

对此，宇易认为，餐饮企业在转型前必须对这个行业有一个清晰的认识。“餐饮是人类所需要的，是最大的线下服务行业。不管粘度、频率和顾客单位价格如何，餐饮消费扼杀了一般零售消费，这是一个持久的市场。高端餐饮是一个“利基市场”。“三个消费”减少后，中产阶级将会崛起，这个行业将会长期存在和发展。”

相比之下，金培华认为，小南沟的多元化战略可能是一个可行的方案。据报道，小南高实施了多品牌密集复制。除了惠大厦、南小关、小南沟外，还引进了船屋等海外品牌，并在休闲餐饮市场不断推出“切斯特大叔”西点、“米脂莲”奶茶等新品牌。

根据小南高2014年财务报告，2014年小南高门店数量达到17家，同店收入增长1.4%，占公司总收入的比重也从2013年的4.2%上升到2014年的8.3%。从截至2014年底已开业一年的成熟门店来看，南小关的平均周转率高达4.3倍，营业利润率达到13.1%。

"事实上，对于转型，只要你做对了，你自然会转型."谈到如何改造高端餐饮，金培华说:“任何行业都有市场基础和保障性消费结构，高端餐饮业也是如此。高端餐饮仍然需要打造自己的产品，降低自己的档次，比如针对中端市场的家庭消费，但要避免降低服务，企业自然会发展。”