硅谷风投模式生变 投行成“门口野蛮人”

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受欢迎的创业公司筹集风险资本的方式正在悄然改变。一些传统风投似乎对此不满。

用西海岸风险投资公司一名员工的话来说，后期风险投资正变得“更像是首次公开募股，而不是风险投资回合投资。”他不是唯一这么想的人。

这是因为投资银行正在增加企业家融资的次数。利用投资银行的优势在于，它们可以将公司与富人联系起来——它们将利用自己的财富管理部门和大型机构投资者，如富达和t .罗·普莱斯(t. rowe price)，后者也经常投资于优步等大型初创企业——它们正处于首次公开募股前夕。投资银行的利润在于，它们可以在私人交易和后期交易中向投资者收取更高比例的佣金，这高于ipo的佣金。“用这种方式赚钱的潜力要大得多。”另一位已故的风险投资家表示，他有时会参与银行主导的融资回合。

脸书称之为转型模式

这是首次公开发行(ipo)融资前公司融资模式的一个重大变化。例如，facebook最初允许员工和投资者在sharespost和secondmarket等网站上出售股票，但最终转向了高盛。2011年，这家社交网站利用高盛的私人客户群筹集资金，最终导致ipo。

这一举措已经成为硅谷其他初创企业和银行的典范。包括高盛(Goldman Sachs)、摩根士丹利(Morgan Stanley)、摩根大通(JPMorgan Chase)、德意志银行(Deutsche Bank)和其他精品投资银行(如Qatalyst Partners)在内的大多数华尔街银行，都开始寻找有兴趣投资硅谷和其他地区初创企业的客户。

随着他们开始向企业家咨询大规模融资，最大一轮风险投资的规模开始变大。今年以来，1亿美元的风险资本融资开始大幅增加。其中包括像palantir technologies这样的初创公司，它们获得了摩根士丹利和spotify组织的融资，并在今年6月参与了高盛组织的融资，规模超过5亿美元。

初创企业后期融资的新时代

参与银行主导融资的人士表示，一个新的后期融资时代正在到来——伴随着数据库、精心安排的路演和正式的管理报告。

但这是有代价的。在过去，风险投资家所使用的模式已经在这个行业中浸淫了10年——企业家和投资者面对面谈判的时代可能会受到投资银行家的影响——他们更习惯于从收购者那里榨取最后一分钱。

“我是不是更喜欢在没有银行家的情况下独自谈判？当然！”一位风险资本家说。