凛冬将至？创业的钱没那么好拿了！

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秋天的开始已经过去，夏天的炎热已经过去，凉爽开始出现。

古人的智慧发明了二十四节气，这使人们可以跟随它们，增减衣服，拿食物和建立阵地，以备不时之需。然而，资本市场的气候趋势远非如此可追踪。被全国范围内的创业热潮淹没的人们不可避免地会在对资本温度的看法上落后。

你可能没有注意到你正在看着银行对面的大火:

拼车行业去年被炒得很热，今年已经连续关闭了两家ucar，并且喜欢拼车，但这仅仅是开始。同样，互联网加上旅游，如拒绝家庭网络，寻找乐趣，徒步狗观光，果冻观光等。，已经死亡，而互联网+教育，如住房网，36号教室，和考试帮助，已经下降，互联网+房地产，如住房网，成土网和益阳，已经下降。

与此同时，正是企业家的声音在躁动中隐隐升起

钱似乎不是那么容易拿的！

最近，老虎嗅了嗅，采访了几位刚刚拿到钱或准备拿钱的企业家，听他们说:

一位获得a+融资的企业家最近赶到北京，迎接新一波投资者。对于如此紧急的行动，这位创始人对上月股市集体跳水有他自己的理由，并几乎预料到随后的资本收缩。现在，基于现金为王的原则，他也在为下一个冬天储备食物，确保公司能在下半年取得良好的发展。而且，类似的产品，现在大家都在忙着拿钱，不拿钱，怎么能用光呢？他说每个人都有紧迫感。

就连获得百度1亿美元融资的网购创始人张荣耀也有同感；一位坚持获得美元基金的企业家不得不放弃:人民币基金也是受欢迎的，我们正在积极联系英美烟草。你问哪个更好？任何一个都行。

不过，有人平静地表示，在市场得到认可或确认后，今年的融资将比去年更加顺畅。然而，当被问及为何不应直接合并B轮，而是在估值保持不变的情况下增加新一轮的加号时，这位企业家表示:我希望让数据看起来更好。

如果你关注一下融资新闻，你会发现今年的a+、a++轮融资报告远远超过去年，而这种残破进展的盛行反映了每个人的紧迫性或行走的难度。

那么，融资环境正在降温吗？

为了近距离观察首都的气温，老虎嗅嗅走访了几家投资机构。在抛出这个问题后，几乎所有人都一致认为，总体资本投资没有改变。

事实上，从投资事件的总数和数量来看，似乎很难断定投资正在降温。

根据it Orange的投资和融资数据，今年1月1日至7月31日，共有1706起融资案例，远远超过2014年同期的1296起，几乎相当于去年最热的时候。

但这是否意味着市场仍然热情高涨？

对此，华星阿尔法早期融资平台总经理周翔直言不讳地表示:整个市场正在变得更糟。

虽然比他之前的判断晚了一点，但我预计今年第二季度市场热度会有所下降，但这只是碰巧达到了a股的峰值，暂时支撑了市场。

至于为什么市场的下跌和低潮没有反映在整体数据中，他解释道:

我们做了一些研究，平均融资周期需要6个月。如果一个项目需要竞争，大概需要这么长时间。这意味着你今天看到的7月份关闭的公司可能已经在1月或更晚，即4月和5月签署了期限表。这只是因为两个月前，市场还没有那么糟糕，但现在我们的感受是显而易见的。

据中国创业7月中旬发布的统计数据，2015年第二季度互联网行业风险投资/私募股权融资活动规模为37.89亿美元，比上个月下降50.36%；融资案例数量为222起，比上个月下降10.84%(仅根据公共数据)。首相在3月份关于互联网增值的言论似乎并没有让负责资本生命线的投资者更加兴奋。

那么，冷融资的原因是什么？

一般来说，这是由于市场资金供应不足，具体从两个方面来说

高潮过后，美元基金的心态发生了很大变化

2014年，阿里巴巴、JD.com、巨美有品、猎豹等。在海外成功上市，极大地影响了国内投资市场。在这种背景下，美元基金的优势凸显出来，筹集的资金也在不断增加。根据《2014年中国风险投资年度研究报告》，在此期间，共募集了30只美元基金，总额为81.79亿美元，占43.0%。

在去年的投资热潮中，美元基金的确达到了顶峰，这带来了高潮后遗症。有三种症状:

首先，由于去年的过度努力，美元基金最终意识到口袋里的钱必须存起来，因此对该项目更加谨慎。因此，今年你很少会听到一些所谓的第二次拍摄项目；

第二，去年投资的项目太多，项目管理也消耗了相应的时间，导致观看新项目的时间大大减少。特别是在下一轮融资之前，没有新的投资者参与被投资项目的管理，因此投资后管理的责任非常重；

第三，在将交付的项目融入下一轮的过程中，发现并不像预期的那样顺利，这导致在管理上花费更多的时间。与此同时，下一轮的投资者很难找到，因此接手要约时更加谨慎。

a股冷却的人民币基金受到冲击

在股市暴跌之前，上半年有大量人民币资金涌入整个市场，甚至有许多公共基金和上市公司在整个市场上进行投机。然而，在a股迅速降温后，许多投资者失去了信心，许多上市公司取消了签署的期限表。整个a股市场的资本也大幅下降。

这将产生以下直接影响:

单个项目的融资周期变得越来越长:期限在两三周前就已确定，现在可能需要三到四周才能完成。

这个项目的主动性降低了:过去，有可能得到四五个学期论文，但现在只能得到两三个。

项目融资金额缩水:以A轮为例，原来在500万至1000万美元之间，现在只能得到300万至600万美元。

反映在企业家身上，人们深深感到赚钱并不容易。总而言之，整个资本市场的步伐正在放缓，估值正逐步回归理性。在一些投资者眼中，一切都只是开始。将会进一步下降。

然而，这种冷淡不是一件坏事。fof的一位合伙人告诉Tiger Sniff，在过去的三年里，随着一批新的商业模式和高科技技术的出现，许多泡沫同时诞生，而这个泡沫在今年达到了顶峰。每个人都需要冷静地做出一些决定，这样真正优秀的公司才能获得投资。所以紧缩只是另一轮适者生存，自然法则。

谁喜欢和担心冷的时候感觉热？

正如有些人怕热，有些人耐霜冻一样，总体下降并不意味着当地或个人也有同样的看法。在整个首都环境变得越来越冷的前提下，总会有一些人的生活会比其他人更悲伤，有些人会惊讶于幸运女神的来访而感到兴奋。那么，在接下来的几天里你会是哪一波呢？

生活在中间是艰难的

像滴滴一样，估值为100亿元人民币的非上市公司太强大了，死不了。他们中的一些人损失了世界上最大一部分的钱。即使在极其寒冷的环境中，他们仍然可以得到很好的投资。展望早期投资，对于一些新的商业模式和包含高科技甚至黑色技术的产品来说，赚钱并不困难。然而，如果你不能更清楚、更准确地进一步思考你的产品路径，那么获得一把钱就不是那么简单了。因此，相比之下，B轮公司似乎压力最大。对于B轮公司的融资困难，华星阿尔法的周祥进一步给出了三个原因:

b轮公司的规模不小。有很多人，他们每个月都要投资很多。此外，B轮的大部分高管团队公司都没有很强的造血能力，收入也不高。考虑到花费的巨额资金，一旦补贴停止，数据将很容易缩水。

b轮的市场结构尚未确定。在中后期，投资者更喜欢固定模式的项目。明星项目容易赚钱，而C轮公司有固定的模式。明星公司容易筹集资金，而那些略有不同的公司将非常困难。然而，由于第二轮的模式尚未确定，企业家们并不一致；市场尚未决定，投资者无法决定投谁的票，所以他们不敢轻易出手。

b轮融资的金额不小。基本上，去年B轮公司的融资超过1500万美元，今年B轮公司的融资也超过1000万美元。在这样的融资规模下，投资者害怕把赌注押在成本如此之高的团队身上，这太昂贵、太冒险了。相比之下，第三轮谈判相对清晰，决策容易；但是，A轮公司的融资金额相对较低，融资金额不到300万美元，A轮前融资可以减少到200万美元。

去b的春天？

当互联网企业家的死亡名单出现在公众面前时，这让人们感到高兴或难过，为企业服务的企业家有一种努力工作和努力工作的感觉。有人甚至称2015年为企业服务的第一年。那么，风正吹向企业服务？

事实上，对企业服务春天的呼唤早在四年前就出现了。然而，如果我们仔细观察，就会发现企业级服务实际上是一个非常稳定的领域，它对资本市场的反应并不那么明显。换句话说，资本推动公司发展的速度相对较小。

一位投资者表示:相比之下，滴滴可以用红包迅速吸引用户，培养习惯，占领市场；然而，服务的重点是培养为企业服务的人才，这需要时间积累。为企业服务不同于为个人服务。不可能说公司投资1亿美元就能立即将服务能力提高几个数量级。企业服务对人员素质和技术能力的要求注定了它是一个缓慢的发展过程。

为什么您会看到今年有大量企业级服务获得大量融资？那是因为这些公司已经做了很长时间了，而且这个行业已经发展了很长时间，所以他可以逐渐走到这一步。我们可以想象朱美在三年内上市，滴滴在三年半内估值150亿美元。然而，在企业服务中很难找到这样的案例，因为它们需要很长时间来酝酿。

如今，使用互联网可以在一定程度上帮助企业扩大规模，但相对于优秀的c公司来说，很难有优势。然而，正是由于企业服务项目的特点，它较少受到资本市场波动的影响。也许从数据的角度来看，企业服务现在更容易赚钱，但从长远来看，从企业服务中赚钱的公司的数据量相对来说是持平的。在某种程度上，它的春天反映了首都寒冷的冬天。

冬天快到了，你为什么还活着？

或许它泼了些冷水，但老虎嗅嗅也向投资者谈到了相应的对策。以下是周翔给你的三条建议，希望能帮助你安全度过这个冬天。

(1)更加关注企业的长期健康发展方向，谨慎对待。在受到泡沫的洗礼后，投资者的眼睛越来越亮。他们不承认补贴金钱和支付账单的行为。毕竟，这不是一件长期的事情。相比之下，他们更注重用户的保留率和再购买率以及整个运营的健康指数。只有健康的成长才是有效的成长。

(2)要被资本市场认可，最重要的是你在自己市场上的障碍和地位。

(3)不要太担心价格。现实是你得不到钱，别人也一样。在11年前半期的热潮中，每个人都拿了几千万美元，广告空间被炒得很贵，每个人都很有钱并且在花钱。然而，在市场降温后，只有那些家庭有钱，但竞争对手没钱。他们投放广告，广告空间便宜，效果好。没有一个同类在战斗，市场效应是足够的。因此，如果你拿到了钱，就要快速向前跑，不要被条款、估价等纠缠。如果你两周内不签署一个条款，投资者可能会改变主意。拿钱往前跑。不要太具体。

幸运的是，今年几乎可以看到的首都寒冬不同于2009年和2011年的两次。更重要的是，经过疯狂泡沫的洗礼，投资者变得冷静谨慎，优秀的项目也不缺乏投资者的热情。所以，祝你们好运，先生们！