平台增信遭监管限制 票据宝模式赢得投资者信赖

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包括央行在内的10个部委近日发布了《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》，强调p2p点对点贷款机构的中介性质，要求该平台不得提供信用增级服务。没有信用提升，p2p平台靠什么赢得投资者的信任，赢得市场竞争？

信用增级有限p2p面临吸引投资者的困境

目前，市场上有2000多家p2p点对点借贷公司。为了减少投资者的担忧和安抚投资者，大多数平台将通过各种措施增加他们的信任。其中，担保是行业中最常见的增加信用的方式，由关联公司担保或由第三方引入；第二种主要的信用增级方法是风险保证金模型，一些平台也采用这种模型；信用增级的第三种主要方式是与包括上市公司、国有企业和银行在内的大型机构合作，让这些大型机构为平台背书信用。

互联网金融监管规则尚未出台。尚不清楚该平台是否可能不提供信用增级服务。这意味着平台本身可能不提供投资担保，但可能引入第三方担保并设立风险保证金；还是意味着该平台不能有任何信用增级措施？

如果是前者，对目前的平台影响不大，因为从法律和正式的角度来看，目前的平台还没有公开承诺覆盖投资。然而，在后一种情况下，一旦细则颁布并严格执行，大多数p2p将失去投资者的信任，面临巨大的发展甚至生存困难。从企业的角度来看，没有信用增级的投资者仍然存在一些困难。红菱创业投资的周世平对此表示担忧。

由于该指引要求p2p点对点借贷要坚持平台功能，为投资者和金融家提供信息互动、匹配、信用评估等中介服务，不承担硬性的投资赎回责任，因此通过大腿侧寻求信用背书是没有意义的，因为平台本身和合作伙伴对问题项目都不承担连带责任。即使平台的大股东是中国工商银行，如果单笔投资有坏账，中国工商银行也不承担任何担保责任，即使中国工商银行愿意承担担保责任，在监管规定的约束下，中国工商银行也不能承担任何担保责任。

后信用增级时代的三个控风方向

如果信用增级服务受到严格限制，p2p平台应该控制未来的投资风险，可以从三个方面入手:

1.为了充分发挥大数据在风险控制中的作用，平台需要积累足够的数据，建立成熟的风险控制体系。lufax董事长兼首席执行官计葵生明确指出，贷款数量不到2万笔，因此你无法使用有效的数据模型。

2.引入第三方信用评估系统。目前，许多p2p平台都引入了芝麻信用数据，并将其纳入风险控制模型的参考指标。腾讯信用和芝麻信用等八家机构最近完成了央行的验收。我认为正式获得个人信用许可应该不会花太长时间。可以预见，未来越来越多的p2p将与信用评级机构合作。

3.挖掘低风险基础资产。由票据宝推出的票据融资以银行承兑汇票为基础资产，个人产品最终由银行支付。事实上，相关银行为各种票据融资产品提供担保。此时，平台不再需要提供其他担保，因为在当前情况下，银行可以提供完整的担保功能。

据媒体报道，银监会对p2p的监管规则已经基本制定，今年出台没有悬念。如果p2p监管规则严格限制平台的任何信用增级，大数据、引入第三方评级和挖掘低风险基础资产可能成为主要平台在风险控制和赢得投资者信任方面的三大竞争方向。