互联网金融政策或本月出台 票据宝模式有望获特别支持

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互联网金融的指导意见可能会在本月出台，但小微企业的融资问题尚未得到根本解决。以比尔·包为代表的互联网票据融资，由于直接支持小微企业的融资，将得到国家的特殊支持。

央行法律法律司司长张涛透露，日前，央行会同有关部委起草的《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》已经国务院批准，各项工作已经完成。中国人民大学法学院副院长、中央银行互联网金融监管专家组成员杨东进一步指出，该指导意见应在本月底前公布。

央行连续降息和RRR降息释放了大量流动性，监管机构也解除了对银行存贷比的限制。目前，金融市场资金充裕，但小微企业由于自身特点受到金融机构的歧视，融资困难重重。

小微企业融资不清，抵押物稀缺，存在时间短，这在信贷基础上有着天然的劣势。市场化银行对小微企业的歧视完全是出于现实利益的考虑。这种情况不能通过文件或政府高层的电话来扭转。特别是在经济低迷时期，小微企业由于基础薄弱，面临更大的压力。为了控制风险，提高信贷效率，银行信贷必然会避开小微企业。

解决小微企业融资困难，应从长远来看，加快小微企业信用信息系统建设，为风险定价和风险控制提供依据。然而，这种渴望不可能在很远的地方得到解决。当前的当务之急，也是最可行的方向，是加大对小微企业自身资源的挖掘。

在业务拓展过程中，小微企业会收到许多小面额的银行承兑汇票。由于银行贴现的人工成本与面额相似，处理小额票据的相对成本会更高。受加工规模和人工成本等因素的限制，银行对小额票据贴现不积极，进一步导致市场对小额票据的接受度较低。因此，小微企业经常面临票据转让和贴现困难的问题。

2014年，以票据包为代表的互联网票据融资平台的兴起，解决了小微企业实现小面额票据的问题。小微企业通过这些金融平台进行票据质押融资，投资者的本金和利息的安全性最终由票据发行银行来保证。破产是票据融资的唯一风险。由于票据可以实现，小微企业愿意承担比贴现市场更高的利率成本。

短期内，银行破产暂时不会发生。票据质押作为一种质押融资模式，不仅有效地解决了小微企业的实现需求，而且有效地控制了平台和投资者的财务风险，业务可以大规模持续复制和拓展。

根据央行的公告，2014年，中国企业共发行商业票据22.1万亿元，同比增长8.9%。根据2013年的情况，估计500万元以下的小额票据约占20%。如果政府提供强有力的政策支持，这些票据包平台将得到充分发展，能够满足小微企业每年数万亿的贴现需求，有效缓解小微企业的融资困难。

支持小微企业发展，帮助它们解决融资问题，是监管当局的长期政策目标。互联网金融指导即将出台，支持互联网票据融资发展是指导的重要内容之一。