小猪罐子：P2P即将迎来“第三次安全进化”

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2015年第一季度，整个p2p业务似乎进入了一个无声无息的时期。尽管如此，1-2月行业交易量仍达到693亿，比2014年同期增长300%以上；与此同时，问题平台的数量在今年3月大幅下降。有人认为这可能与即将到来的p2p第三次安全进化有关。

p2p引入中国后，其最初的形式基本上延续了国外的信用贷款模式，投资者自己承担盈亏。然而，在中国，习惯于通过银行融资来保护资本和利益的投资者显然对这种可能存在风险的投资模式不感兴趣。在p2p被引入中国的很长一段时间里，它的发展极其缓慢。

变形-p2p本金和利息担保

没有人预料到一个微小的变化会给p2p带来快速增长。2013年，p2p平台开始覆盖所有风险项目，即平台承诺的100%本息保证。随着越来越多的平台认识到中外不同层面的差异，这些平台加入了为投资者提供本金和利息保护的行列，p2p进入了一个快速发展的时期。

评论:虽然保护本金和利息的出发点是为了投资者，但它也给一些监管投资者资金的p2p平台带来了机遇。在几乎没有进入门槛的情况下，大量的骗子涌入，但他们发了大财，打着保证本金和利息的幌子逃跑了。可以说，2013 ~2014年是p2p增长最快的两年，但也是p2p最混乱的两年。

变形-第三方干预

与其说是第三方的介入，不如说是第三方的介入。在经历了p2p的痛苦时期后，p2p行业的人们开始积极寻找问题，并最终得出结论:p2p平台自我担保是一个错误的命题。另一方面，资金池模式的弊端也暴露出来:不熟悉金融业的员工容易使p2p平台陷入流动性风险。

因此，一些p2p平台开始积极寻求与第三方的合作。例如，Piggy Cans与能够访问央行信贷信息系统的小额贷款公司达成了一项战略协议，并与第三方支付达成了一项基金托管协议。

点评:第三方的介入在一定程度上缓解了p2p的混乱局面。基金托管确保p2p平台不会触及投资者的资金，这是目前公认的一种更安全的模式。然而，基金托管也要求第三方拥有强大的实力，比如银行和早期的第三方支付平台。对于第三方担保，去担保和刚性支付两种声音同时存在，并不排除两种方式在未来共存的可能性。

第三次演变——监管法规

2015年初，有消息称p2p被分配到普惠金融部门。今年3月，两会期间召开了关于p2p监管规则讨论的闭门会议，会上提出了p2p平台注册资本门槛、高管财务经验、平台技术相关标准、具体交易细节披露等建议。此外，在当天的会议上，一些有关人士建议，我们应该参考当前担保的10倍杠杆限额。

评论:虽然这次闭门会议只讨论监管规则，但希望p2p基本上告别没有进入壁垒、没有行业标准、没有监管机构的三无。然而，作为对新兴互联网金融体系的探索，监管规则有望在出台后试行，以在不抑制p2p创新的前提下最大限度地保障投资者的安全。

最后，任何行业都有一个进化过程，p2p也是如此。我们有理由相信，经过几次进化，p2p必将迎来黎明明之前的黎明。

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