中国股市回归仍需警惕二次冲击

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中国的消费正在“解冻”。中国商务部服务贸易司司长冼郭毅3月26日表示，未来消费市场将稳步回升，一些因疫情而推迟的刚性消费将得到补充。

最近，随着当地疫情的蔓延基本受阻，中国越来越多的超市、商场和餐馆开始恢复正常的经济秩序。根据官方数据，截至3月22日，中国大型农产品批发市场的平均复工率为97%，大型超市为96%，农贸市场和蔬菜市场为94%，百货商店和购物中心为90%。

“中国的商业已经反弹，我们将在不久的将来看到危机的另一面。”耐克首席执行官约翰多纳霍说。

据法新社3月25日报道，耐克高管表示，亚洲主要市场的消费者已经开始重返商店。此前，由于电子商务收入强劲，中国罕见的季度收入下滑有所缓解，而日本和韩国也显示出复苏迹象。多纳霍说，中国商店的重新开张展示了世界其他地区做生意的一条可能道路。

与此同时，中国正在不断探索重启全球供应链的新途径。该机构认为，尽管亚洲的消费可能在第二季度反弹，但欧洲、美国和其他地区的严重流行病可能成为亚洲经济复苏的障碍。此外，尽管持续的低油价有利于增加亚洲国家的国内需求，但往往不利于亚洲经济体的出口。亚洲经济体应该警惕可能的第二次冲击。

“中国市场回来了”

“消费者又回来了。他们经常戴着面具，但他们会回来的。”多纳霍说，这种情况也开始出现在日本和韩国。

在疫情高峰期，耐克在大中华区的7000多家门店中有75%关闭。但随着疫情得到良好控制，耐克在中国的门店逐渐在2月底开业，80%的门店都在营业。

受疫情防控措施的影响，3月16日，耐克关闭了除中国、日本和韩国以外的所有门店，包括美国、加拿大、西欧、澳大利亚、新西兰等地。

多纳霍预测，欧洲和美国将很快陷入新一轮疫情的最糟糕状态。“然而，我们在中国、日本和韩国的经历让我们完全有信心，我们将在未来看到这场危机的另一面。”

然而，鉴于不同国家采取的预防和控制措施不同，多纳霍警告说，不同国家的疫情发展时间线也将不同。

不仅是耐克，截至3月13日，苹果在中国的42家零售店都已恢复运营。相比之下，3月14日至3月27日，大中华区以外的458家门店都关闭了。据彭博社报道，苹果将根据不同社区的情况在4月上半月分阶段重新开张。

重启全球供应链

尽管零售业已重回正轨，但中国制造业正逐步从疫情的影响中恢复过来。"实时指标显示，中国正在重启工业园区."桑福德伯恩斯坦公司的分析师说。

以汽车工业为例。根据彭博社3月26日的报道，几乎所有的SAIC和大众汽车已经恢复生产。宝马沈阳工厂和福特中国工厂于2月中旬恢复生产。丰田在广州和长春的工厂已经恢复正常的两班制。菲亚特克莱斯勒90%以上的经销商及其与广汽合资企业95%的员工已经恢复工作。

特斯拉的复苏更加“令人满意”该公司的一名代表表示，自2月10日以来，特斯拉在中国的产能已超过疫情爆发前的水平，每周生产3000辆汽车。

“企业是如何反击的？”世界经济论坛专家君妮指出，在疫情形势下，中国企业一直在探索重启全球供应链的新途径。

受零部件、劳动力短缺、部分地区封锁和运输能力的影响，许多企业恢复生产的速度受到限制。然而，制造OEM(合同制造)企业一直在寻找替代解决方案。

例如，订单被转移到二级和三级供应商，以弥补一级供应商未能按时交货造成的损失。一些企业还将一些核心和关键业务转移到自己的工厂。

一些原始设备制造商企业已经冒险改造他们的生产系统，生产完全不同的产品。例如，今年2月，中国汽车制造业下降了90%以上。当时，上海通用五菱迅速改变了生产医用口罩的系统。为了应对新的皇冠流行病并为公司创造可观的收入，它还赢得了良好的声誉。

为了满足生产对劳动力的需求，许多企业同时采取了许多措施。除了开设网上办事处，一些企业还与当地政府谈判，通过包机甚至包机收回外籍员工。一些企业还为新招聘的技术工人提供快速培训，一些正式工人甚至在关键生产领域充当小时工。

此外，随着流行病加剧了一些制造业供应来源的竞争，议价能力也从原始设备制造商转移到了供应商。例如，特斯拉最近宣布与宁德时报(CATL)建立战略合作伙伴关系，这意味着其在中国生产的3型电池将不再是松下的独家供应。此外，去年年底，宝马还与宁德时代敲定了一笔73亿欧元的锂电池大订单。

警惕第二波挑战。

然而，这并不意味着亚洲经济已经完全复苏。

德意志银行表示，越来越多的迹象表明，新加坡、mainland China和香港的经济活动已经回到正轨。消费将在4月份回升，并在第二季度反弹。然而，由于欧洲和美国的疫情形势仍然严峻，亚洲应警惕可能出现的第二波挑战。

“尽管消费正在逐渐复苏，但由于美国和欧盟的需求萎缩，亚洲出口可能会减弱。”德意志银行预测，今年上半年，美国经济增长将基本停止，欧元区将出现衰退。继去年出口下降0.6%后，今年亚洲出口可能继续下降3.7%，但预计2021年将反弹7.7%。

此外，尽管最近油价下跌有利于大多数亚洲经济体内部需求的增加，但历史数据显示，这往往不利于出口。

广发期货发展研究中心副总经理王景杰对《国际金融》记者表示:“当前油价下跌不仅是预期供给冲击的结果，也隐含着原油需求市场的负面前景。需求前景消极的主要原因是中国境外新皇冠肺炎疫情仍在恶化。这将影响宏观层面的大宗商品需求，原油就是其中之一。”

德意志银行认为，如果油价继续走低，将对亚洲出口构成新的下行压力，如果明年油价回升至50美元以上，将有利于出口。

2019年，中国的三大出口国和地区是欧盟、东盟和美国。根据约翰霍普金斯大学实时疫情监测系统，截至北京时间3月27日9时，意大利在欧盟国家已确诊80589例新诊断肺炎。西班牙有57，786例确诊病例，德国有43，938例，法国有29，566例，都位列世界前10名。东盟的情况稍好一些，马来西亚有2031例确诊病例，是最严重的。美国已确诊85，486例病例，是海外确诊病例最多的国家。

穆迪亚太区首席经济学家史蒂夫·科克伦(Steve Cochrane)表示，“全球消费者信心的减弱将消除或减少对亚洲大宗商品的需求，并阻碍该地区的复苏。”该机构认为，由于全球旅行仍然受到很大限制，全球经济仍然受到封锁的困扰，恢复活力仍然非常困难，亚洲经济体可能要到明年才能完全恢复运营。

职责:吴迪