“光大控股王欧：人民币基金将定义新经济2.0时代”

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在追溯到现代股票机构投资40年的历史中，美元基金作为领域标准的制定者和前人，被认为是市场的成熟模式，表示人民币基金起步晚，规则不明确，落后于美元。 对此，光大控股管理决策委员会委员王欧在日前于珠海召开的“第十届中国创新资本年会”上，近两年国家发表了深化资本市场改革和开放的一系列重磅政策，科学创板建设和完整性，创业板登记制的推进，再融资新规则的落实

年成立的“中国创新资本年会”是中国股票投资界、创投创新行业交流的重要平台，此次峰会发布了“2019-年度中国最具影响力的30位精英投资者”排行榜，其中高甫资本创始人兼cpe创始人张

王欧发表了“人民币私募股权投资市场快速发展的新趋势”的基调演讲。

在负利率的背景下，资产轮换超过了替代资产

2008年金融危机以来，世界经济持续出现货币流动性过剩和泛滥。 王欧作为中国少数兼具资深国际和国内替代资产管理和证券市场监督管理经验的投资者，在中国证监会任职期间，代表中国证监会参与过灾后重建的反思和拆除。 他发现货币在超发环境下，出现了许多新现象，改写了基本的经济学和金融学理论。

他说:“金融危机前的十几年到二十年，超发货币已经引起了严重的通货膨胀，但没有出现在cpi上。 直到反省，货币的超发体现了资产泡沫，资产泡沫以前传入了银行学、金融学，但在它爆发之前，发现不是比较有效的渠道。 ”。

光大控股管理决定委员会委员王欧

受今年新冠疫情的影响，世界经济受到冲击，为了缓解经济下行带来的负面影响，世界中央银行开辟了新的宽松周期，第一经济进入了负利率时代。 王欧氏指出，在未来相当长的一段时间内，货币流动性是不可避免的常态。

在这样的背景下，更多组织的管理规模迅速膨胀，他们面临的最痛苦的选择和挑战是如何保证资产价值的上涨。 王欧说，一级市场的大规模资产配置往往决定70%到80%以上的利润，在未来10到30年投资者的资产轮将侧重于替代资产。 “到2008年的10年间，美国必须分配股票以获得持续稳定的收益。 在中国，布置房地产可以获得很高的收益。 现在中国全面推进新经济的产业状态，在过去5年里，如果你不超配新经济，收益率就不太一流。 ”。

随着房地产上涨周期的结束，王欧认为大类资产在当前经济周期中到了超分配替代资产的时期，“相关政策也鼓励更多的资金进入股票投资市场，我们的领域面临着历史机遇”。

制度变革用人民币定价国内资产，人民币基金领导新经济

迄今为止，在业界，美元基金市场化程度高、透明度高、不明确性小，因此除了对新科学技术和利润的不同要求外，过去20年的超级独角兽公司还受到美元基金的支持，最终在国外上市。 美元投资也被认为是业界领先的风向标。 但是，基于地缘政治等原因，美国资本市场对中国资产审查的不明确性和不透明性大幅度增加，其过去的特征减弱。 相反，随着中国注册制等创新制度的落地，中国资本市场的特征越来越明显。

从在世界上最大的主权基金负责全球pe业务到加入双货币跨境资产管理企业，王欧对美元市场和人民币市场有着深刻的认识。 在这种情况下，我认为未来的股票投资领域越来越放在国内市场上用人民币定价。

并且，在政府、资本、市场参加者等的合作下，人民币市场将摆脱自己独立的“人格”。 他说:“每个领域都将经历从不成熟到成熟，从非主流到主流的迅速发展过程。 人民币模式可能和大家熟悉的美元模式不同，一方水土养育一方人，中国投资者有自己的诉求。 不管这种指控从以前流传的美元投资者的角度来看是否能理解，只要人民币市场探索独立于美元模式的独特模式，中国模式就会在市场上得到验证。 ”。

王欧认为，现在人民币市场投资模式的非常好的趋势是从退出渠道不完善走向“招募投管退”的闭环。 近年来，为了推进中国国内资产证券化市场的进一步快速发展，国家发表了一系列制度创新。 这包括建立科创板、宣传科创板和创业板登记制、关于上市企业退市的一系列制度性改革。

他说，这些制度性变革目标只有一个，尽量降低上市行政门槛，使中国a股上市和退市更市场化，目前这些措施已经取得初步效果，中国股票投资市场逐渐实现闭环。

王欧指出，在制度变革的背景下，政府的终极目标其实是让中国国内资产用人民币记录更多的价格和交易。 对人民币基金来说，这也提供了更多交易的产品和交易渠道。 王欧呼吁投资者静下心来，学会扎根人民币市场环境发芽，与人民币市场文芳阁成长。

成立20年来，光大控股资产管理规模( aum )扩大，达到1572亿港元。 通过管理基金和自有资金，光大控股公司投资中国和世界行业300多家优秀公司，银联商务、金风科技( 002202，株吧)、中节能风电( 601016，株吧)、华灿光电( 300323，株吧)、华大 股票吧)、艾奇、商汤科技、将来汽车、阿尔巴尼亚首都机场、挪威boreal巴士企业、美国bpg集团、美国wish平台、xjet 3d打印、satixfy等投资产业包括房地产、飞机