P2P监管细则出台将近 银行资金存管模式雏形渐显

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一夜之间，p2p行业急转直下，急切地等待监管规则的出台。关注的焦点已经从用户数量和数量转移到了资金存管。

近日，银监会普惠金融部部长李俊峰表示，p2p监管规则仍处于完善和修订阶段，预计将于今年年底公开征求意见，包括贷款登记、资金存管、产品和平台信息披露等。与此同时，p2p定位和业务边界将得到澄清。

根据目前的进展情况，细则应该很快就会出台。知情人士向《中国商报》透露，监管规则的内容目前为第四稿，具体涉及平台定位、业务范围、资金存管等，其中资金存管最为重要。

这也是市场的焦点。今年7月互联网金融监管意见出台后，p2p平台开始寻求银行资金存管，银行也开始布局。到目前为止，至少有六家银行推出了这种业务，并形成了两种模式:银行资金账户系统+支付、银行资金账户系统+第三方支付。

基金托管将成为监管的核心

两天前，一项行业活动突然延期。我听说这是因为银监会领导必须参与监管规则的制定。预计它将在正式推出前征求公众意见。业内人士向《中国商报》透露，监管部门此前已多次讨论p2p监管规则，出台时间尚未确定。一方面要协调相关部门的不同意见，另一方面要根据市场情况适当调整规则的内容。

从目前情况来看，监管部门的重点主要集中在四个方面:平台定位、业务范围、资金存管和注册资本门槛。其中，业务范围可能包括平台能否开展大额贷款和债权转让；注册资本的门槛定为5000万元。

监管的意义在于引导p2p贷款规模小、分散化，这可能会限制单个贷款目标的贷款上限。深圳一个平台的管理人员告诉《中国商报》，根据他们的理解，单笔贷款的最高限额可能是500万元。

除了大额贷款之外，目前盛行的债权转让模式和监管规则也可能涉及其中。深交所国有资产背景平台E路首席运营官晏子表示，目前p2p债权转让主要包括借款人直接债权转让和平台股票债权转让两种模式，这两种模式对应的资产和运营模式不同，形成了二级市场。以及哪些债权可以转让，以何种方式转让，将规定监管规则。

相对于业务范围、注册资本和信息中介等方面的规定，基金托管是行业中最受关注的领域。Touna.com首席执行官武先勇表示，按照目前的方向，未来第三方支付仍可以参与p2p业务，但它只提供给交易工具和渠道，不能参与资金存管。鉴于过去平台运营、虚假招标和资金集中的教训，监管机构不希望第三方支付形成资本沉淀。

监管当局之前举办过培训课程，当时明确表示p2p资金应该纳入银行体系。晏子表示，在此之前，几乎所有p2p平台都声称通过第三方支付来委托资金，但其在运营中的实际作用微乎其微。监管当局的希望是，未来平台资金的存放和管理只能通过银行进行，从而达到防范资本风险的目的。

可以证实的是，最近，深圳市经济调查部门在全市范围内对p2p行业进行了调查，一些被调查的平台已经被明确认定为非法集资。9月15日，深圳市公安局经济调查支队二大队副队长姚志良明确表示，p2p从业人员和平台必须做到资金流畅通，实现一对一通信，不要碰钱。

当银行进行资金存管时，还有一个商业模式问题。据我们所知，虽然大方向已经明确，但如何管理还没有最终结论。一位来自深圳p2p平台的人士告诉《中国商报》，总的原则是监管交易中的资金流，最终实现对资金的监管。

寻路寄存模式

9月17日，新富宣布该平台将通过建行存款，预计该业务将于9月底推出。目前，建行是第一家正式参与p2p资金存管的国有银行。

尽管监管规定尚未出台，但在今年7月央行、银监会等10部委联合发布互联网金融监管意见后，不愿干预p2p基金监管的银行开始陆续出台。目前，至少有6家银行与p2p平台签署了资金监管协议。

据公开信息，除建行外，中信银行还于9月11日推出了p2p基金托管产品。此前，民生银行、广发银行、上海浦东发展银行和招商银行也在这方面推出了自己的产品。其中，民生银行早在8月份就与E路签署了资金存管协议。

监管规定尚未出台，银行目前的布局仍是试探性的。武先勇表示，由于缺乏统一的标准和规则，目前所有银行都处于试点阶段，合作平台的准入标准和业务模式并不固定，但银行都在按照自己的标准进行。

一般来说，它可以分为两种类型:强监督和弱监督。强监管是跟踪资金和项目的全过程，而弱监管只负责资金存管，而不跟踪交易过程。晏子说，按照这两种模式，它们可以分为两种模式:银行资金账户系统+支付和银行资金账户系统+第三方支付。前者银行不仅提供资金账户，还监管平台的每一个项目和资金流，后者银行提供账户，支付环节由第三方支付完成。

上述六家银行中，民生银行、招商银行和广发银行均属于第一类，属于托管模式，建行和中信银行属于第二类。以同心东路为例。民生银行与它合作时，规定用户在平台注册后，必须跳转到民生银行的页面，才能完成充值、投资和资金转账的流程。如果资本流动是通过银行间转账系统完成的，也应该进行类似的操作。

招商银行和广发银行也是如此。开展此类业务时，平台必须在广发银行开立交易资金、风险准备金和服务费的信托账户。投资者资金将进入广发银行平台基金信托账户。招商银行首先为平台设立了一个大账户，并在大账户下设立了一个二级账户，投资者和金融家的资金在其中来来去去，因此平台无法使用这些资金。

而通过银行+第三方支付的模式，第三方支付机构也可以避免走出去的风险。目前，中国建设银行和中信银行都采用这种模式。据公开信息，yeepay为中信银行上述业务提供支付渠道服务，懒猫金夫负责系统对接和平台接入，中信银行根据监管要求存放资金。建行与新富的合作是前者在建行开立交易资金专用账户，委托建行对账户资金进行存放和管理。

投资银行(Investment House)首席执行官黄士桥认为，与存管相比，托管的要求更高，但银行在业务发展过程中也会筛选合作平台，其资本流动也在银行的控制范围之内。甚至存管机构也可以解决平台基金的安全问题。

洗牌来了

随着监管规则的出台，对于大量的p2p平台来说，资金存管无疑将是一场生死攸关的大考验。

虽然不同银行的业务模式不同，但在合作平台的选择和准入方面有相似之处。黄世桥表示，对于合作平台，银行在期限、注册资本、经营状况、坏账率等方面都提出了很高的要求。

此外，一些银行还规定，在提供资金托管和存管的同时，平台还必须存放一定数量的风险准备金。目前，民生银行的需求是2000万元。在这种情况下，平台的进入成本将大大增加。如果你只依靠自己的资金，许多平台将无法支付。

为了生存，一些平台可能通过发布虚假竞价来筹集资金以支付风险准备金，但监管部门禁止虚假竞价。一旦发生这种情况，这些平台将加速它们的死亡。晏子表示，在基金托管公司正式登陆后，整个行业将被洗牌。

上述接受采访的业内人士均认为，部分平台可能因不符合要求而无法实现银行资金托管和存管，导致业务无法继续发展，导致大量平台故障。如果不包括第三方支付，影响会更大。

估计监管的意义也是通过银行的力量筛选平台，从而达到初步建立行业秩序的目的。黄世桥表示，这也是市场希望监管规定尽快出台的主要原因。不仅是p2p平台，第三方支付也希望在细则发布后有机会参与市场。

黄世桥认为，我行资金托管和存管业务的安全系数远高于第三方支付，但由于安全第一的要求，在用户体验方面不如第三方支付。目前，由于用户投诉，该平台已暂停使用该行的资金存管系统。