海航旅游为何不惧赢家通吃法则 押宝途牛？

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据说，在互联网世界里有一个赢家通吃的规则，大意是许多细分市场是第一个，他们背后的追随者只能生存。但是在网上旅游市场，有些人不相信这种邪恶。当携程的市场份额在合并后似乎遥遥领先时，在休闲旅游市场拥有一定市场份额的途牛却受到了巨头们的青睐。11月23日，海航集团旗下的HNA旅游以每股5.5美元的价格认购了途牛旅游网发行的新股，HNA旅游牵头的总投资额为5亿美元。HNA旅游表示，这意味着“最早在今年年底，HNA旅游将成为途牛的最大股东，持有途牛约24.1%的股份。”在此之前，最大的股东是京东。今年5月京东入股途牛时，价格也是5亿美元。

双方还宣布了一项战略采购协议。在确保市场公平的前提下，海航旅游将以优惠的条件为途牛提供优质的旅游资源，如空航空、酒店、商务专机等。途牛将根据HNA旅游产业链资源优势进行相应的采购。预计两年内旅游资源的购买量不低于1亿美元。

看到这个消息，大多数人都会问一个问题。携程旅行网之后，途牛还有机会吗？Tuniu首席执行官于敦德给出了两个理由:首先，携程的市场份额来自商务旅行市场，而途牛专注于休闲旅游市场。第二，整个旅游市场还没有达到上限。目前，市场总规模为4000亿元，预计五年内将达到1万亿元。空.仍有150%的增长HNA旅游高管表示，途牛仍有希望成为休闲旅游市场的第一人。

在这次投资中，传递京东的不仅仅是途牛、携程和HNA。仅仅一天后，海航集团以4 . 5亿元的价格收购了巴西第三大航空公司空蓝航空空公司的股份。这有什么关系？在海航旅游的新闻发布会上，海航凯撒执行董事长兼首席执行官刘江涛提醒说,“虽然我们的投资是海航旅游，但我们的文理总监(指海航集团董事局副主席陈李文)负责空的旅游和航空，空航空是海航最丰富的资源

因此，对于这个热门的投资事件，作者综合了各方的信息，提供了三个亮点供大家阅读。

首先，途牛是HNA旅游业o2o的最后一块拼图吗？

旅游业是一个轻资产行业，空航空业是一个重资产行业，但这两个行业之间的相关性和联系相当密切。在国内外，也有许多从旅游业发展到空航空公司的例子，如国内的空.春天航空公司每个人都有一个美好的愿景，希望为旅游消费者提供一站式或一站式服务。从机票、酒店到着陆后的导游，一切都可以由服务提供商提供，从而形成一个从在线到离线的闭环。然而，在现实中，机票+酒店资源和旅行社仍然是分开的。在这里，我们应该提一提途牛的悲惨过去:今年4月，包括CYTS在内的17家国内大型旅行社联合发表声明，停止供应途牛。从7月15日开始的旅游产品。许多人说土牛会衰落。没想到，途牛很快就对京东5亿美元的投资表示欢迎。更有趣的是，HNA旅游公司在2012年完成了对凯撒旅游公司的投资，之后收购了途牛的股份，凯撒旅行社是封锁途牛的17家旅行社之一。现在凯撒和图牛是一家人，封锁联盟不会自行瓦解。

这些流言的核心是说，在旅游的长链中，哪一个环节的资源是最重要的？一位在线旅游从业者表示，对于旅游业来说，航空空资源是最重要的资源。他甚至认为，无论是凯撒还是土牛在HNA的怀抱里，都被怀疑是提前“抱大腿”。每个人都知道，未来烧钱的时间还很长，找一个财大气粗的靠山是不可能的。“以恺撒为例，毛利比国内旅行略高，但也高不了多少。该行业的平均毛利率为6%。”

除了抱着大腿，更重要的是利用海航的空导航和酒店资源来做事。在海航的资产清单上，海航的旅游基金包括空首都航空公司、陆金商务飞机公司等。在过去的六个月里，首都Airlines/きだよ开通了六分之三的新航线，有五条国际航线。意图显而易见。在酒店资源方面，除了自有品牌HNA酒店外，HNA酒店集团是西班牙nh酒店在海外的最大股东，其当时的投资也在西班牙引起了轰动。不用说，凯撒旅游康泰的旅行者也在其中。然而，HNA的旅游资产有些“轻而重”，线下强势，线上弱势。HNA有自己的旅游电子商务网站51you，恐怕没有多少人知道。

在一定时期内，航空公司/酒店的资源是有限的。谁拥有更多的资源，谁就能更好地占领市场。对于途牛来说，这一购买协议将有效降低购买成本，增加旅游产品的毛利率。从海航旅游购买的空航空公司和酒店资源将有效补充途牛“机票+酒店”的业务内容，丰富途牛“机票+酒店”的直营产品，帮助途牛继续拓展目的地服务，巩固途牛在国内外目的地的优势地位

达成战略采购协议后，途牛还将向HNA输送更多客户，帮助HNA提高“客运量因数”和“入住率”。HNA旅游和途牛国内外自助旅游的市场份额将进一步扩大。为更多用户带来更好的综合消费体验。

因此，土牛是拼图的最后一块，所以至少布局是完整的。

第二，谁对HNA在途牛的持股影响最大？

许多人都在分析，在入股途牛之后，HNA旅游是否有能力与携程抗衡。我认为这个方向是错误的。这种股份合作的最大影响不应该是携程，途牛也不会急着用真银收购携程。HNA和途牛都强调途牛希望专注于休闲旅游市场，显然是为了避免刺激携程的神经。这样，谁会真正受到影响？

让我们看看当前的市场结构。目前，假日旅游市场可分为三个等级。第一梯队是携程，市场份额超过30%。第二梯队是屯留和桐城，屯留占16%，桐城约占6%。第三梯队是一些企业家和新兴公司。

这样一来，答案就显而易见了，而受影响最大的是Tongcheng.com。难怪消息一出来，很多人就对HNA旅游的下一步“或将”推进屯留与桐城的合并充满热情。不管这是否是旁观者的一厢情愿，至少是合理的。

然而，谁在关注桐城的情怀？让我们重温一下Tongcheng一周前关于此事的声明:“当中国在线旅游风起云涌、高潮迭起时，桐城旅游认为，未来市场竞争的焦点将集中在休闲旅游等非标准产品上。在这个市场上，桐城旅游的愿景是成为休闲旅游的第一名。”

第三HNA京东土牛一起玩金融，它会玩花吗？

值得注意的是，HNA和途牛都谈到了在线旅游市场的金融产品。海航集团董事局副主席陈经常说是现实与现实、工业与金融、重要性的结合体。刘江涛说:“我们将有虚拟的东西，物理的东西，金融的东西和工业的东西。我们在互联网上有各种投资，我们将特别支持途牛的进一步发展。”

途牛还表示，它有三个产品:第一个客户分期付款，并向120万会员提供超过70亿元的信贷。第二个是财富管理业务，该业务于去年第四季度开始上线。今年10月，我们每月的交易规模已经超过10亿。第三个方面是供应链融资，为上游和下游合作伙伴提供支持。在中国，旅游业是所有中小型企业和中小型旅行社，但他们很难获得融资的债权。途牛可以通过与合作伙伴的交易记录提供信用贷款。

此外，在金融合作方面，前最大股东JD.com的身影正在逼近。途牛于都说:“HNA有很多金融牌照，京东也很支持。”我们也开始了金融合作，还有很多金融业务与京东白条合作。”

HNA一直非常重视工业和金融的融合，而JD.com近年也要求从金融和物流中获利。旅游业无疑是一个现金流强劲的行业。因此，途牛和两大股东可以很容易地在财务上找到一个利益点，这将使三方之间的合作更加紧密。