巴菲特第三季增持IBM股份：已因后者亏20亿美元

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今年5月，在伯克希尔哈撒韦公司的年度会议上，沃伦巴菲特(左)与bnsf铁路公司首席执行官马修罗斯(中)和IBM首席执行官弗吉尼亚罗梅蒂(右)进行了交谈。

根据伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire Hathaway)提交的最新文件，该公司在今年第三季度增持了ibm的股份，并继续在下降趋势中增持该科技巨头的股份。

巴菲特对ibm的坚定支持让伯克希尔的股东、分析师和其他市场参与者感到困惑。他们都很好奇“股神”到底在ibm身上看到了什么。巴菲特一向以远离科技股而闻名。在投资ibm之前，他从未在科技股上下过大赌注。

截至9月30日，伯克希尔持有ibm with万股股票，市值117.5亿美元，并以8.3%的持股比例成为该公司的最大股东。如果你在2011年收购ibm，那110亿美元将只持有5.5%的股份。伯克希尔近年来通过增持和ibm的股份回购提高了持股比例。

在此期间，ibm的股价下跌了约28%，销售额在过去14个月里一直在萎缩。随着传统硬件和企业相关业务的萎缩，该公司在云计算、网络安全和大数据业务方面投入巨资。一些投资者说，他们出售股票的主要原因是ibm复兴战略的不确定性。

巴菲特没有对此发表评论。

今年第三季度，由于ibm股价下跌，伯克希尔公司遭受了20亿美元的账面损失，相当于购买该股票总成本的15%。该公司还表示，不准备出售股份，并预计投资最终不仅会收回成本，还会创造利润。

巴菲特的举动并不意味着他对科技行业持乐观态度。相反，他在2011年写给股东的信中表示，他在ibm身居要职的原因是欣赏该公司一流的财务管理措施。

“事实上，我没有发现任何大公司有更好的财务管理能力。这项技能大大增加了ibm股东可以享受的利益。”巴菲特当时写道，“公司非常明智地使用债务，几乎完全用现金进行增值并购，并积极回购自己的股票。”

根据汤森路透对23名分析师的调查，只有4人认为巴菲特应该购买更多ibm股票。

“我想他对管理团队非常有信心，并且相信他们能够为ibm带来长期价值。”美国投资银行伯恩斯坦的分析师托尼·萨科纳吉说。他说，那些打算持有ibm股票的人是传统的价值投资者，这也是巴菲特提倡的想法。萨科纳吉给了这只股票一个“持有”评级。

Ibm一直是自己股票最活跃的买家。今年前九个季度，该公司回购了近40亿美元的自有股份。股票回购有时被视为向股东返还现金，类似于股票股息，但不纳税。通过减少出售的数量，股票回购也可以提高现有股东的每股收益。

理论上，股票回购可以通过减少股票供应来提高股价，但ibm的股价近年来一直在持续下跌。分析师表示，该公司最近减少了股票回购数量。

巴菲特在2011年致股东的信中表示，伯克希尔和其他ibm长期投资者将从ibm股价下跌中受益，因为ibm购买的股票比上涨过程中购买的多。他们还可以继续通过ibm获得定期股息。

Ibm最大的挑战来自云计算公司对其硬件、服务和软件业务的威胁。针对这种情况，ibm出售了其无利可图的芯片制造和x86服务器业务，并在云计算、安全和大数据产品上投入巨资。

Ibm首席执行官弗吉尼亚罗梅蒂认为，这些新业务是ibm的战略重点，但扩张速度仍不足以抵消其核心业务的下滑。这些新业务占ibm 2014年总收入的27%，但最近一个季度的增长率略有放缓。

Ibm首席财务官马丁施罗德(martin schroeter)上个月接受媒体采访时表示:“我们将继续推进这一转型，我们的实力尚未达到预期。”

在伯克希尔今年5月的年度股东大会上，该公司副董事长查理芒格(charlie munger)承认，ibm最近的云计算业务发展喜忧参半。但它仍是一家大型企业，将帮助伯克希尔以合理的价格购买这些股票。

伯克希尔的股票投资组合超过1200亿美元，ibm已经成为其四大股票之一。其他三家持有大量头寸的公司是美国运通、可口可乐和富国银行，这些股票的头寸在今年第三季度没有变化。

伯克希尔减少了对高盛和沃尔玛的持股。巴菲特在周一的一次电视采访中表示，他出售这些股票是为了完成对精密铸件的收购，总额达320亿美元。(书)