积木盒子：三层监管、技术先行——P2P监管细则再研究

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12月28日发布的《p2p借贷信息中介业务活动管理暂行办法(征求意见稿)》明确了P2P监管的核心本质。在阅读全文后，我们发现监管规则中隐含的银行存款、中央数据库和地方金融监管部门这三个监管层次的逻辑，以前可能被外界所忽视。

这套监管逻辑是指建立包括银行资金存管、中央数据库和地方金融监管部门在内的三级监管体系。该监管系统实现了现代科学技术下的技术和数据优先，提高了金融监管的效率。

其中，银行资金存管是第一层。

细则明确规定，平台应选择合格的银行业金融机构作为贷款人和借款人的资金存管机构。

虽然目前市场上可以直接与银行连接的资金存管机构很少，但业界主流观点认为银行资金存管是确保客户资金安全、将平台自有资金与客户投资资金完全分离的最有效手段。

这种银行资金的明确存款，也是在今年7月出台监管指引后，监管机构对银行存款的再次确认。

积木已经完成了与民生银行几个月前的第一个基金托管系统，从而建立了一个透明的互联网金融平台领先行业。

中央数据库是第二层。

根据细则，同业拆借中介平台应将同业拆借的债权债务信息提交并登记到同业拆借行业中央数据库。

这一次，中央数据库的出现让业界大吃一惊。根据本细则，同业拆借中心行业数据库管理办法另行制定。这意味着监管当局对中央数据库的管理方法有更高的期望。

积木式管理表示，中央数据库的概念非常适合行业所面临的问题。常规业务平台面临一个非常困难的矛盾，即一个人进行信用报告和多个贷款，但平台无法验证。这就是平台无法访问中央信用信息系统的苦恼。

咨询明确指出，平台必须披露借款人和融资项目的相关信息，同时平台应及时向投资者的上级披露和报告运营信息，这在一定程度上解决了行业长期存在的虚假目标和自筹资金等问题，平衡了借款人的隐私保护和投资者的知情权。长期以来，基石投资者坚持透明和自律的发展原则，在尊重金融家隐私的前提下披露信息，并实行小规模披露敏感信息和公开披露非敏感信息的原则。自去年5月以来，每月一次的投资者积木观察任务邀请投资者代表、媒体和监管机构走进积木，从远处观看项目信息。信息披露相关规定的实施，必将掀起行业洗牌的浪潮。投资者会用脚投票，然后他们一眼就能知道谁没穿内裤。

构件的管理清楚地证实了构件愿意向行业开放数据。

地方金融监管机构是第三层。

《细则》明确规定，地方金融监管部门要在国务院银行业监督管理机构的指导下，做好同业拆借标准指导和风险处置工作。

细则中对地方金融监管部门的要求在于日常核查和企业备案。以银行存管和中央数据库为基础进行监管的网上贷款行业将向当地金融监管部门报告。地方金融监管部门也将在更完整的数据系统的服务下更有效地监管企业。

从细则中隐含的三个监管层面来看，银行资金存管和中央大数据将构建一个更加完善的大数据系统，而地方金融监管机构可以在前两个层面的基础上进行有效的验证、备案和日常监管。