死掉或将死的独角兽 背后哪些VC赔得血本无归？

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要想作为创业英雄立于不败之地，就必须有长远的眼光和顺应潮流的勇气。就连为无数宅男谋取利益的《花花公子》也计划在不放裸照的情况下开始转型。谁不改变，谁就会死亡，否则发展就会缓慢甚至停滞。

创业就像“怀孕”，它总是经历一个从种子到人类形态的过程，然后从母亲出生开始生活，从一个无知的少年到一个金色的青年。创业就像生活，总是经历起起落落，但只有面对死亡时才不同。人总是会死的，但是如果一个创业公司能跟上潮流并利用潮流，它就能永远存在并建立一个持久的基础。

“新芽报”年终策划的“创业变化”系列，见证创业公司生死的“链条”:从孕育创业种子的“孵化器”；当它欣欣向荣时，有可能进入“独角兽俱乐部”的创业公司；然后，由于当前形势的变化，还是那些被遗忘的老巨人被扔进了“独角尸体”...当资本寒冬到来，泡沫被挤出时，这些公司要么成功，要么失败，只有“改变”才是立于不败之地的唯一法则。

看看新闻快报年终计划系列的第二部分:那些死去的或垂死的独角兽背后的风投们失去了他们所有的钱？

什么是独角兽？这一概念源自硅谷风险投资机构kpcb的合伙人艾琳·李(aileen lee)的一篇文章:“欢迎加入独角兽俱乐部:向十亿公司学习创业。”“十亿美元估值”已经成为“独角兽”的标签。然而，有人说，所谓的“独角兽”实际上是一个强大的企业，它开启了某个行业的时代，与估值无关。

要想作为创业英雄立于不败之地，就必须有长远的眼光和顺应潮流的勇气。就连为无数宅男谋取利益的《花花公子》也计划在不放裸照的情况下开始转型。谁不改变，谁就会死亡，或者发展缓慢甚至停滞不前。然而，资本市场中的企业家有许多利益，独角兽消失带来的灾难受害者将被映射到其背后的投资者。下面，8月18日，新芽新闻边肖将和你一起分享“独角尸体”和当年投资者的故事，以及背后“绑在一起”的风投/私募股权公司。

当当网:与idg、剑桥、卢森堡和软银的合资股份纠纷

中国b2c在线商城当当网成立于1999年，曾是电子商务的“英雄”，创始人李国庆和妻子鱼雨神奇的创业故事也成为了一个故事。然而，他们擅长战术，但弱于战略，早期令人印象深刻的成就也让当当感到有些力不从心。李国庆曾经对媒体说:“我穷得只剩下钱了。”

从公开信息来看，当当网的第一轮融资在成立之初就赢得了idg、卢森堡剑桥和软银等800万美元的风险资本，换得了当当网59%的股份；第二轮融资于2004年2月进行，老虎基金投资1100万美元；在2006年7月的第三轮中，dcm、Walden International和alto global联合投资了2700万美元给当当网。

有一个关于当当网及其背后投资机构的故事。经过几次烧钱，当当在2003年进入收款阶段，销售额一度超过8000亿元。销售业绩所展示的实力让李国庆和他的妻子看到了增加激励的机会。2003年6月，他们要求股东奖励风险投资股份，并奖励管理团队一半的增值部分。然而，这一要求遭到了股东的强烈反对，他们谴责该公司的股份比例过高。在那之后，每次我和股东谈论这个问题，我都争论不休。然而，在开始时，李国庆夫妇和股东之间的许多协议只是口头上的。李国庆还抱怨道:“资本结构是一个非常敏感的话题，我和股东们每次筹资都会吵架，因为我们一开始没有弄清楚是资本创造财富还是企业家创造财富。”这个问题很难...如果不与他们签约，许多口头承诺就不算数。”

然而，2003年8月，李国庆夫妇提出了“开创新炉”的想法，并成功说服泰格基金在新公司的第二轮投资中向当当网投资1100万美元。然而，软银和卢森堡一方面需要投资新公司，另一方面又面临团队不稳定的风险，被迫同意出售旧股票。

现在，当当网的估值已经缩水，背后机构所持股票的价值也在打折。然而，那些年的股份之争也向后代揭示了一个完整的协议是非常重要的！

万科:雷军、联创策源、祁鸣、赛福、老虎基金的钱打到水漂了？

陈年从未停止对柯凡的反思。在谈到之前和雷军的一次谈话以及带雷军去柯凡的时候，他也说他为柯凡没有一个可以卖的产品而感到羞愧。后来，他致力于制作一件白衬衫。2011年，万科员工超过1.3万人，其中仅总裁一职就有30至40人。经过几次裁员，只剩下7个核心领导团队和不到300名员工。然而，万科仍然没有声音。

随着时间的推移，周围的环境在不知不觉中发生变化，用户的需求也在微妙地变化。如果用户的需求没有被及时捕捉，它们将随着用户需求的变化而微妙地消失。当突然回头时，甚至改变的方向也可能变得混乱。万科，可能就是这样。

看看万科背后的风投，从A到F的六轮融资涵盖了idg、联创策源、祁鸣、赛福、泰格基金和顺威等九家投资机构。这些基金一开始都投资了多少水漂？

Idg和联创策源参与了万科的五轮融资，萨夫兰参与了四轮融资。这三家机构一直坚持投资万科的第六轮融资，或许他们现在正在担心如何退出。当然，vc的投资是组合拳，不能暂时撤回的个案不会影响整体布局。或许将来万科会被雷宗合并成为小米部门的一员。

邯郸。被三宝集团收购后，金沙江从中提取了多少钱？

百度糯米、阿里旗下的美容集团和腾讯旗下的公众评论。内部的盲目扩张和冗员使得Handan.com的道路被这种内外交织的困境所堵塞。2014年，被江苏三电集团收购可能是其最好的出路。

让我们先看看Handan.com的融资情况。从2010年到2014年，Handan.com经历了四轮融资:

金沙江创业投资参与了邯郸4轮融资，但Handan.com被洪图三宝收购，也许金沙江可以抽回部分股份。

第一商店:永远不要停止被“卖”。平安和沃尔玛作为“接管人”很悲惨

一号店从未停止销售，它的继任者是平安和沃尔玛。2010年，中国平安以8000万元的价格收购了1号店80%的股权。据说平安重视一号店的医疗资源，这也是马明哲希望通过互联网加速“平安健康保险”和减少“短板”疑虑的一步。

但是，平安医药网和平安医药网一号店的资源整合效果并不理想，没有给平安带来更多的互联网用户。业内分析人士表示:“平安没有得到它想要的，一号店不应该帮助它的主营业务。”既然此举是错误的，平安自然就想办法弥补。作为补救措施的结果，中国平安将一号店20%的股权转让给了零售巨头沃尔玛，至少对中国平安而言，这20%的股权掌握在自己手中，其估值每年增长数次。

2012年，马明哲再次出售一号店的股份，沃尔玛拥有一号店51%的股份，这被认为是典型的马明哲式投资风格:如果两年内没有取得成果，将采取果断行动。2015年，沃尔玛再次购买了一号店的剩余股份。平安找到了接班人，但对于沃尔玛来说，一号店并没有成为“化石为金”的瑰宝，而是成为了“烫手山芋”。首先，沃尔玛是一家传统而严格的零售商，不适应互联网电子商务的气候；其次，并入沃尔玛的一号店需要接受传统的行业业务评估标准，这不是一个值得庆祝的变化。

如果我们不加快步伐，第一商店和沃尔玛的未来将不会乐观。

人人网:软银是最大股东。日本首富会感到苦恼吗？

我连续谈到了几个衰落的“独角兽”，它们都是电子商务。现在我要谈谈人人网这个社交平台。Renren.com于2011年登陆纽约证券交易所，当时市值为55.3亿美元。然而，截至2015年第一季度，其市值已缩水至不到10亿美元。

Renren.com以前被称为垂直校园社会化的“校园网”。在取得一定的成就后，陈一舟对校园的垂直分区并不满意，而是希望包括更广泛的社会群体。不幸的是，它遭到了微博和微信的攻击，造成了河流和湖泊的死亡，它只能继续烧钱来扩张领土。然而，腾讯和新浪都不是年轻玩家，每个人似乎都做不到。当他们回头想重新开始校园社交时，他们发现学生用户已经离开了这个平台。此外，社交平台的核心是内容制作。然而，与微博微信相比，Renren.com的内容信息并不丰富，其衰落已成定局。

根据公开信息，Renren.com背后的投资者包括软银、accel partners和联想投资。Renren.com以前被称为“千橡树互动集团”。2008年4月，软银向其投资400亿日元(约合3.84亿美元)。当时，软银持有40%的股份，成为Renren.com的最大股东；2011年人人网上市后，软银的持股比例达到34.2%。现在面对Renren.com尴尬的转型局面，我不知道孙正义想到这个会不会心碎。但阿里的上市帮助他成为日本首富。也许这个缺陷算不了什么。毕竟，Renren.com曾经辉煌过。

兰亭聚集潜力:被推至ipo是好事，vc“太好了就接受”？

据传说，兰亭集团2013年的上市是由背后急于退出的机构推动的。据公开信息，2008年，兰亭聚会获得了联创源500万美元的第一轮投资；2009年，获得联创策源和金沙江创业投资1127万美元的第二轮投资；2010年，该公司获得了联创策源、金沙江创业投资和致新资本的第三轮3500万美元投资。

上市之初，兰亭集集的筹资和定价被资本市场认为并不乐观，但联创策源和金沙江创业投资仍然获得了很大的回报:按照11.16美元的开盘价，第一大股东联创策源在第一轮的投资回报率为17倍，第二大股东金沙江创业投资在第二轮的投资回报率为8.7倍。兰亭的后续发展证明，这些机构“尽快接受”是明智的。

作为外贸零售商，分析师表示，兰亭持续亏损，而外贸电子商务的低利润和高成本也带来了风险。此外，新卖点的缺乏和储备优势资源的流失导致收入增长的瓶颈，导致发展机会的丧失。

所谓“风水轮流转”，我们不能只看到老人才的风光，看到新人才的崛起，而资本市场瞬息万变，所以只有那些“变”的人才能立于不败之地。后起之秀从过去学习，判断风险投资的形势，瞄准行业的发展势头，果断行动；另一方面，不情愿的孩子不能困住狼，投资机构可以试图为出现在好领域的公司“穷追猛打”。通过经历坎坷和坎坷的风险来获得财富可能更有趣。