强敌环伺下 万达院线的下一步怎么走？

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自从2010年电影市场超过100亿以来，银幕增长率和票房每年都创下新纪录。然而，在快速发展的背后，电影出勤率和出勤率的表现远远强于前两者。如果认真研究运营效率指标，当前粗放型增长背后的隐忧就会凸显出来。以单屏幕票房产出为例，在过去五年里，它几乎一直在持续下降，直到2014年才稳定下来并反弹。

如果你不能从每一个屏幕、每一个座位、每一平方米中获得票房、收入和利润增长，那么仅仅通过扩大生产能力就很难继续运营。万达院线有限公司总经理曾茂军在一次独家采访中告诉笔者，“中国70%的制片厂都不赚钱。”

万达作为中国最大的院线，有着令人印象深刻的增长率和盈利能力。根据2015年中期报告，万达影院上半年实现营业收入34.86亿元，同比增长41%；本公司普通股股东应占净利润6.28亿元，同比增长50.49%。

接下来，怎么去万达影线？

优秀的管理能力，仍在获取和扩展

根据2012年至2014年的统计，万达电影的单屏票房持续增长，也远远领先于同行。

根据万达影院2015年半年报，其单屏产量为168.24万元，是2015年上半年77.13万元单屏产量的2.2倍。与兄弟影院的amc相比？根据2014年的相关统计，结果并不差，甚至略好。根据北美第二大电影公司amc(被万达集团收购)2014年的财务报告，2014年的银幕数量为4960个，是万达的两倍。AMC 2014年的单屏产量为227.31万元，比万达低近13%。

万达影院的运营能力不言而喻。根据其半年度报告，2015年上半年，万达电影每天收入350万元。

在大多数影院效率低下甚至不可持续的情况下，任何理性的商人都必然会选择将万达的品牌和运营出口到一些影院、电影投资公司、房地产开发商或影院，以提高影院的运营效率，实现双方甚至多方的双赢。万达影院也开始展示其通过收购“改革”影院市场的雄心。

2015年7月，万达院线以10亿元人民币收购世茂股份有限公司旗下15家公司(18家电影院)(报价600823，咨询)，2014年收购目标的单屏产量约为157万元人民币，与万达同期指数相差近40%。外界有很多声音认为万达高估了世茂。曾茂军认为，此次收购交易的价值有两点

首先，估价不仅限于18家电影院。“未来世茂的所有商业项目都属于万达工作室，未来至少会有30到50个。事实上，他们也给了我们非常优惠的价格，这种管理权。”

其次，收购目标仍处于市场引入期。“他们的大部分店铺只开了两到三年，而且还在培育期。明年，万达可以在一年内实现盈利，利润不小。从明年的盈利能力来看，这一估值仍然很低。”曾茂军相信，凭借万达影院的运营能力，世茂的单个影院明年的产量将至少增长50%，收入将至少增长1.5倍。

当然，万达绝不是能坐下来放松的“霸主”。他身后的追捕者和局外的网络“野蛮人”正在密切关注万达电影。万达必须在数量上保持足够的对抗能力，而光资产是解决万达院线更快扩张问题的一张牌。

“我们的轻资产不同于其他资产。我们是万达土地收购、万达设计、万达建设、万达投资推广和万达运营，我们的名字也是万达广场，与现在没有什么不同，只是钱不是万达的钱，而是通过基金众筹从社会上筹集的，所以这个资产属于基金或众筹人。我们帮助他操作，并根据操作结果来分配帐户。”曾茂君在接受笔者采访时，盛气凌人地解释了这种相当令人费解的“轻资产”模式。上述万达影院在影院运营方面的效率是这种霸道模式的基础，而万达集团在商业地产建设和运营方面的效率是这种霸道模式的实力基石。十年来，从小学生成长为“教授”的万达电影已经建立了一系列自己的标准化体系，具有系统的产值。

万达影院的计划是到2016年将影院数量增加到260家——在未来一年半的时间里，新影院的数量将达到过去十年总数量的30%，”这种快速增长实际上有两点。第一点是你的标准化系统应该是完整的。万达已经花了10年时间推行标准化管理。今天，我们可以很快完成并复制它。第二个是好伙伴。”曾茂君的好伙伴包括中信地产、华润、世茂等国内知名商业地产开发商。

实现快速扩张的两个工具是新工作室和资本收购。“明年，新开业的万达广场门店数量将首次超过50家。大约有55家店铺，20多家是轻资产模式。在接下来的一年，只有两三个可能不是轻资产，然后他们将基本上是轻资产。模型不见了。”

包“成员+”

万达希望推广的“会员+”是引入业内和业外拥有高净值用户的重量级合作伙伴，从而扩大与竞争对手的实力差距，抢占行业制高点。

据曾茂军介绍，今年上半年，万达影院的会员总数已超过4200万，是amc的10倍，AMC当然是全球最大的电影放映终端会员系统。这些成员是万达电影票房贡献的中坚力量，占总票房的85%。持卡人年平均电影观看次数超过6次，远远高于人均电影观看次数最高的韩国(4.12次)和美国(3.88次)。

8月29日，在万达院线第200家门店的开业典礼上，曾茂军宣布了万达院线的会员制+战略。包括奥迪、小米、腾讯、招商银行(报价600036，咨询)、孩之宝等企业都在背后加入了这个加号。万达影院现有4200万会员，已与这些关注高净值用户的合作伙伴合作开发这个金矿。

以奥迪为例，万达院线将为奥迪车主提供专属座位，还将提供三年免费电影观看和其他会员/用户优惠。小米计划在万达影院提供限量版mi乐队。曾茂军说:“如果你不是会员，就不能买。”“小米的新产品只有在上市后才能在官方网站上购买，而且很多都买不到(供不应求)。”不过，如果您是4星以上万达工作室的会员，当我们与小米合作推出新机型时，您可以通过会员渠道提前获得。”

此外，万达院线的会员+战略还包括将于年底推出的在线院线。每个人都知道制作一个视频网站是一项目前只烧钱的生意，但不知道将来什么时候会盈利。目前几个视频网站的竞争只是为了看看谁能坚持到底，在钱烧完之前烧死他们的对手或自己。

为什么万达电影院坚持要跳进火坑？

曾茂军告诉笔者，万达院线网上影院只制作分帐电影，不做买断电影。那么，为什么大多数其他视频网站购买电影的视频版权，而只有少数电影与电影制作人分享风险和账户？

因为只有付费的用户才能与合作伙伴分享“付费”账户，如果他们都是免费观看的，那么电影方只有在出售后才能看到版权收入。自相矛盾的是，大多数视频网站仍然难以破解，用户得到了大量免费内容的支持来描述未来的盈利路径。在曾茂军看来，万达电影的商业模式和成员特征当然会与那些带有互联网基因的视频网站背道而驰，它们有望盈利。

曾茂军的计划销售方式是基于会员影院消费的延伸。例如，当《速度与激情8》在2017年上映时，会员可以购买电影票，并额外支付一美元观看之前的电影。“我们的基础非常大，今年的票房将达到60亿英镑左右。明年，我们至少应该达到80多亿元。如果网上影院线能增加10%的销售额，那对我来说就能增加8.9亿，投资是值得的。”

被强大的敌人包围

根据星美控股刚刚发布的半年度报告，截至2015年6月30日，星美旗下的影院数量已增至130家，拥有超过1000个屏幕。在不久前获得百度1.5亿港元的投资(百度持有1.59%的股份)后，星美计划在今年年底前将中国的影院总数增加到200家——万达影院在8月底刚刚开设了第200家影院。

百度在兴美的战略持股是百度o2o战略的重要组成部分。像杏梅一样，百度糯米打算挑战行业第一名。百度糯米希望通过其会员+战略“接近”主要电影公司，并在网上电影票席位选择业务中选择领先的美团猫眼。有趣的是，万达影院最近宣布的一项重要战略也被称为“会员+”。

今年5月，阿里巴巴影业出人意料地以8.3亿元人民币全盘收购了中国仅有的六个影院售票系统牌照之一的约克软件，并对电影票业务进行了更深层次的挖掘。考虑到与淘宝电影的协同效应，以及阿里巴巴影业希望打造的“虚拟影院”，阿里巴巴影业正在至少以一种弯曲的方式搅动影院放映市场，这不会对万达影业构成威胁。然而，这足以吸引眼球——淘宝电影正通过电子商务领域渗透到电影衍生品业务中，前端与影院相连，后端由阿里支撑，这与万达影院8月底在时代网的战略持股方向相吻合，开辟了影院阵地和网络平台的o2o，以全面激活电影衍生品市场。

2014年，万达文化与迪达时代电影发行有限公司、广州金艺影视传媒有限公司、横店电影院线共同发起成立五洲发行有限公司，旨在通过发行端的合资和联盟获得更大的市场控制权。一年后，2015年6月，上海电影有限公司与浙江时代影业、江苏幸福蓝海影业、河南奥斯卡影业、四川电影公司成立了“四海电影发行联盟”——“五湖四海”，针锋相对，不言而喻。

这些对手都瞄准了万达，一方面，他们在战略上虎视眈眈，另一方面，他们也有贴身的战斗战术。

十年前，万达影院在这里还是新生事物，但随着老虎下山，它对整个行业的影院经理进行了大规模的高薪挖人，这让当时的很多影院老板都怨声载道，甚至怨声载道。十年后，万达电影院的老人们惊讶地发现，他们正遭遇来自对手的高薪挖走。沈阳万达影院总经理于有一位负责集团业务的经理，被一家外国竞争对手高价挖走，晋升为影院经理。余表示，外资电影公司的野心迫切需要万达院线的管理人才来迅速实现。这种“偷猎”在现在的万达重复出现，但实际上是对十岁的万达的一种“认证”。

轻资产和会员+是曾茂军统治下的万达院线的一对王牌组合，也是竞争对手入侵的一道壕沟。就扩张速度而言，为了保持现有优势，我们至少必须跟上竞争对手的步伐。尤其是在新兴的三四线城市，如果这个广阔的蓝海市场仍然依靠重资产模式来“占领”，万达院线和万达集团可能都无法做到。当然，轻资产模式是为了利用这一趋势，但仅仅依靠万达的管理能力和品牌价值并不足以让擅长计算的商业开发商接受万达。